Тило Саррацин - Европе не нужен евро
– Большинство рынков нуждаются в регулировании. Поднятые при этом вопросы не банальны, и их редко можно решить однозначно. Это касается также и финансовых рынков.
– Любая работающая экономика не может отказаться от кредитов, точно так же как в другом месте неизбежно избыточное финансирование. Поэтому проект и реализация правил регулирования являются основными задачами политики. Ошибки в этой области не являются сбоем рыночного или системного механизма, они являются в результате сбоя политики.
– Основным стимулом на всех рынках и для любой экономической деятельности является человеческое корыстолюбие 51. Все системы, которые не уделяли этому внимания, потерпели экономическое поражение и в большинстве своем превратились в жуткую диктатуру.
Никто не снимает с нас ответственность, но никто и не отнимает у нас шанс предпринять попытку сделать общество и мир, в котором мы живем, как можно более справедливыми. Мы будем тем более успешными, чем лучше будем учитывать закономерности рыночной экономики.
Правовые отношения между кредитором и должником в смысле сети взаимных прав и обязательств имеют такую же долгую историю, как и человеческое общество. Об этом свидетельствуют Десять заповедей. Женщина-раввин Элиза Клапек считает: «Не иметь долгов, то есть быть свободным от долгов – это… христианское представление… В целом долги и чувство долга в еврейской религии не являются чем-то плохим. Чувство долга удерживает нас всех вместе. Господь владеет этим миром, он создал мир, за это мы ему что-то должны. Но мы должны также что-то и нашим близким. Чувство долга – это условие того, что мы сможем создать сообщество»52. Долги, в смысле услужливости, обязательства отдавать и обязанность содержать, существовали еще до введения денежной экономики. Кредитные отношения, в смысле финансовых кредитов, появились, конечно, только на базе денег. При этом во все времена были кредиторы, которые незаконно или в преступных целях использовали властные отношения точно так же, как всегда существовали должники, которые не могли или не хотели выполнять свои обязательства.
И во все времена существовало прекращение существующих отношений между кредитором и должником без их исполнения. Причиной этого могли быть проигранные войны, революции или просто изменившаяся ситуация, которая не позволяла продолжать прежние отношения. Выполнение любого долгового отношения все равно заканчивается там, где платежеспособность должника наталкивается на объективные границы. Поэтому регулируемое или нерегулируемое банкротство, то есть банкротство должника, – это часть долгового режима. Банки, выдающие кредиты, всегда включают в свои расчеты риск неплатежа, часть процентного вознаграждения служит по расчетам для покрытия этого риска.
Если кто-либо хочет объяснить и проанализировать действительность, а не только оплакивать и проклинать ее, то даже по такой эмоциональной теме, как «Долг и долги», необходима определенная доля дифференцирования. Начнем с государственных долгов:
– Имеется много солидных промышленно развитых государств, которые финансируют свои кредиты за счет сбережений граждан, они не имеют вообще или имеют небольшие внешние долги, показывая сальдо кредитования и доли государственных долгов ниже допустимых долей по Маастрихтскому договору. Такие страны просто хорошо управляются, и ими руководят с большой долей ответственности. К ним относятся Швейцария и Швеция. Эти маленькие и успешные страны показывают, что для промышленно развитых стран принципиально не существует проблемы долгов, а есть скорее всего проблема ответственной политики и плохого менеджмента. Обеспеченное существование и стабильный успех таких государств опровергают всяческое нытье с критикой системы. Даже очень высокая государственная задолженность в Японии не представляет проблемы для мировой экономики, так как она финансируется исключительно за счет сбережений японских граждан.
– Кроме того, есть промышленно развитые страны, которые принципиально имеют здоровую экономику, но – и это показывают дефициты доходно-расходного баланса и государственная задолженность – по тенденции живут не по средствам. Это выражение суммы принятых в этих странах политических решений. В эту категорию попадают США и Великобритания. Они финансируют большую часть своих государственных долгов за счет банковских кредитов, для снижения дефицита доходно-расходного баланса отсутствует концепция. Но это известно инвесторам, тем не менее облигации этих стран пользуются спросом. Из-за того, что существует национальный эмиссионный банк, который при необходимости может напечатать деньги, хотя и существует риск инфляции, но таким странам не угрожают неплатежи по облигациям.
– В северных странах зоны евро всегда положительные сальдо доходно-расходного баланса. Их государственная задолженность очень незначительна. Но они все вместе имеют меньше долгов, чем сумма капитала, сэкономленного их гражданами. Проблему представляет их включение в зону евро с возникновением угрозы растущего недоверия к евро как валюты, что может негативно повлиять на желание инвесторов покупать облигации этих стран. Но это не является их насущной проблемой.
– Несколько иначе это выглядит в южных странах зоны евро, включая Францию. Их государственная задолженность и дефициты намного выше, чем в северных странах зоны евро. У них у всех есть также дефициты доходно-расходного баланса, то есть они финансируют часть государственного дефицита за счет внешних займов. Сопровождающие их проблемы я уже изложил в главе 3 и остановлюсь на этом подробнее в главе 8. Однако общие системные проблемы политика долгов этих стран не ставит. Актуальность и трудность их проблем вытекают, как уже было описано, из того, что они вступили в валютный союз, не осознав в достаточной степени в своей политике правила валютного союза.
– Но снова и снова появляются страны, где государственная финансовая политика и политика регулирования долговых обязательств характеризуются безответственной бесхозяйственностью, расточительством и некомпетентностью. В зоне евро таким государством является Греция. Где существует некомпетентная бесхозяйственность, которая доходит до такого положения дел, как в Зимбабве. Но это также не системная проблема, а просто вопрос коррумпированных элит и некомпетентного управления.
Еще существует вскрывшаяся в ходе мирового финансового кризиса банковская проблема и кризис многочисленных финансовых институтов. Как уже говорилось в этой главе, за это ответственны государственные ошибки регулирования. Речь идет о несостоятельности государства, потому что рынки либо не регулировались совсем, либо регулировались неправильно, но не о системном сбое рынка. Возникшие в этой связи сверхзадолженности и убытки впитаны системой. В некоторых странах они способствовали значительному повышению государственной задолженности. В этой главе были показаны также примеры того, как с помощью изменения регулирования в будущем можно лучше подготовиться к таким угрозам.
Наконец, в ряде стран имеется проблема со сверхзадолженностью частных домохозяйств. Регулярно это те страны, в которых политики допустили необузданное кредитное финансирование недвижимости, поэтому сейчас обремененные большими долгами частные собственники обладают сильно подорожавшей, но из-за падающих цен непродаваемой недвижимостью. А поскольку условия в затронутых этими явлениями странах, таких как США53, Великобритания, Испания или Греция, совершенно разные, то для решения связанных с этим проблем невозможно дать общего ответа.
На будущее можно было бы уменьшить вероятность таких событий, повысив требования к собственному капиталу при выдаче кредитов на недвижимость и ограничив возможности вычитания из облагаемой налогом суммы дохода процентов по кредиту, или совсем отменить ее. Наверняка и эта проблема не является системной. В Германии, Австрии или Швейцарии, например, ничего похожего не происходило.
Но фактически частные домохозяйства во всем мире становятся все богаче, так как они часто являются прямыми или косвенными кредиторами государственных долгов. Но так как домохозяйства с более высоким доходом экономят больше, чем средние, то распределение имущества неизбежно будет еще более неравномерным, чем распределение доходов54.
Все упреки в адрес банков и долгов, все книги, статьи и памфлеты, которые пишутся философами, социологами и экономистами, вряд ли, с моей точки зрения, привели к правильным выводам. Наиболее ошибочным является желание обвинить в этой проблеме демократию. К сожалению, демократия не застрахована от неверных, глупых или ориентированных на односторонние интересы решений.
