Александр Ромашов - Стратегии развития научно-производственных предприятий аэрокосмического комплекса. Инновационный путь
Эмиссия акций оказывает влияние на значение рейтинга НПП в имитационной модели не только в долгосрочном, но и в краткосрочном периоде его деятельности. Это связано с рядом обстоятельств. Во-первых, эмиссия акций приводит к автоматическому увеличению собственного капитала предприятия. При прочих равных условиях произойдет снижение рентабельности собственного капитала. Следовательно, имитационная модель может отреагировать на эмиссию акций снижением значения рейтинга предприятия. Дальнейшие значения показателей рентабельности собственного капитала и, соответственно, рейтинга предприятия будут зависеть от той отдачи, которую эмиссия акций принесет в будущем.
Во-вторых, результаты эмиссии акций отражаются на значении бухгалтерской стоимости акции. Если эмиссионная цена меньше бухгалтерской стоимости акции, рассчитанной до проведения эмиссии, то в результате эмиссии бухгалтерская стоимость акции предприятия снизится, а это вызовет падение и рыночной цены акции.
Выкуп собственных акций выгоден НПП в ситуации, когда бухгалтерская стоимость акции превышает ее рыночную цену. Эта ситуация соответствует низкому уровню дивидендов в расчете на одну акцию. Тогда, выкупая свои акции, предприятие может ожидать последующего роста бухгалтерской стоимости и, следовательно, рыночной цены акции.
Таким образом, для эффективной деятельности НПП его дивидендная и эмиссионная политика должны быть хорошо согласованы. Для этого необходимо решение комплекса проблем, связанных с оптимизацией механизмов управления различными бизнес-процессами. Кроме того, важно сбалансировать инновационную, производственную, финансовую и сбытовую политику предприятия по имеющимся у него ресурсам и срокам создания новых видов продукции (продуктовых инноваций).
Использование рассмотренных финансовых инструментов дает возможность предприятию эффективно управлять процессом реализации конкурентной стратегии путем целенаправленного воздействия на составляющие рыночной стоимости предприятия (стоимости его бизнеса). Кроме того, у НПП появляется возможность не только эффективно реализовать свою конкурентную стратегию, но и прогнозировать рыночную стоимость бизнеса при изменении совокупности внешних и внутренних факторов. Это особенно актуально в условиях перехода России к экономике инновационного типа, для которой характерен более высокий уровень риска за счет появления в конкурентной стратегии предприятия инновационной составляющей.
4.3. Контроллинг в формировании и реализации конкурентной стратегии научно-производственного предприятия
Одной из важнейших функций управления является финансовая функция, которая во многом обеспечивает эффективную деятельность научно-производственного предприятия. Эта функция, в свою очередь, тесно взаимосвязана с учетной функцией. При этом учетная функция включает в себя бухгалтерский, финансовый и управленческий учет, бюджетирование, контроль затрат и результатов во всех сферах деятельности предприятия.
В настоящее время учет, ведущийся отечественными предприятиями, имеет три составляющие: налоговый, бухгалтерский и управленческий учет. Налоговый учет ведется фискальными органами и, соответственно, регулируется государством. Бухгалтерский учет ведется в интересах внешних пользователей, в том числе банков и других субъектов рыночной инфраструктуры. Результатами бухгалтерского учета пользуются и финансисты для управления результатами деятельности предприятия. Обычно бухгалтерский учет регулируется внешними независимыми институтами. Управленческий учет необходим для внутренних пользователей. Основной задачей управленческого учета является подготовка необходимой информации для принятия управленческих решений и укрепления финансовой дисциплины на предприятии. Стандартов управленческого учета в России не существует.
Бухгалтерский и налоговый учет, правила которых регламентированы и законодательно закреплены, регулируют взаимоотношения между предприятием-налогоплательщиком и государством по объемам и структуре обязательных налоговых платежей. В основе управленческого учета, не имеющего законодательно закрепленного статуса, лежит анализ экономической сущности финансово-хозяйственных процессов, протекающих на предприятии. Конструкция системы управленческого учета зависит от желания собственников и менеджмента предприятия знать детальные экономические показатели деятельности, включая себестоимость и ее изменение, соотношение рыночного спроса на продукцию и объема ее производства, экономический эффект от внедрения новых технологий и т. д. Как правило, такая информация конфиденциальна. Владение ею позволяет оценить возможности, которые составляют экономическую основу конкурентной стратегии предприятия, определяют его ключевые компетенции и конкурентные позиции на рынке.
Поскольку термин «управленческий учет» российскими нормативно-законодательными актами не регламентирован, подходы к формированию системы управленческого учета у отечественных предприятий разные. Общими чертами этих подходов являются наличие собственных объектов учета, например плановых показателей, анализ в режиме, близком к реальному времени, включение в рассмотрение событий, которые еще не произошли, и событий, которые по бухгалтерским проводкам отражаться не должны.
Термину «управленческий учет» соответствуют английский термин «Managerial accounting» и европейский аналог этого термина – «контроллинг».
Первый подход, соответствующий термину «Managerial accounting», основан на том, что основной задачей учетной деятельности является обеспечение собственников и менеджмента предприятия своевременной и полной информацией, необходимой для принятия управленческих решений. Для этого важна тесная и неразрывная связь технологий учета с технологией управления как предприятием в целом, так и отдельными его структурными подразделениями. При таком подходе к управленческому учету относятся не только система сбора и анализа информации об издержках предприятия, но и система управления бюджетами, а также система оценки деятельности структурных подразделений предприятия. При более узкой трактовке термина «Managerial accounting» управленческий учет рассматривается как формирование специальных отчетов из имеющихся бухгалтерских данных для поддержки принятия управленческих решений.
Второй подход, подходящий термину «контроллинг», рассматривает управленческий учет как систему сбора и интерпретации информации о затратах, издержках и себестоимости производимой предприятием продукции или оказываемых услуг. При этом большое внимание уделяется нормативному характеру подобной информации и ее значению для получения «внешней отчетности» предприятия. В этом случае управленческий учет рассматривается как расширенная система учета для целей контроля деятельности предприятия.
