Джек Швагер - Биржевые маги. Интервью с топ-трейдерами
Следует ли отсюда, что вы по-разному проводите технический анализ рынка акций и товарных рынков?
Я наблюдаю за конкретными акциями — все они имеют свои особенности. Например, акции «IBM» и «General Motors» обычно поворачивают вверх раньше общего разворота рынка от долгосрочного основания и прекращают рост до образования долгосрочной вершины. Еще один пример: я никогда не видел, чтобы долгосрочному подъему всего рынка не предшествовал бы рост акций коммунальных компаний. Они идут вверх, когда ожидается падение процентных ставок, а когда процентные ставки падают, портфельные менеджеры резко переключаются на акции. Я особенно преуспел в торговле индексами именно потому, что до этого накопил значительный опыт торговли акциями и опционами.
В чем публика больше всего заблуждается относительно поведения рынка?
В том, что торговля на рынках — это азартная игра. Я знаю биржевых трейдеров, которые успешно торгуют уже по двадцать лет. Разве можно это назвать азартной игрой?
Еще одно распространенное заблуждение состоит в том, что многие считают, будто рынок обязательно должен реагировать на новости. Например, когда убили Джона Кеннеди, рынок сначала резко упал, но затем быстро вышел к новым максимумам. Такое поведение рынка многих сильно озадачило. Инвесторы, продавшие на этой новости в расчете на падение рынка, обвинили институциональных трейдеров в подталкивании рынка вверх. Они не поняли одного: если рынок фундаментально и технически настроен расти, то он не изменит направления из-за какой-то новости, даже такой важной.
К разряду заблуждений я бы отнес и то, как средства массовой информации объясняют причины спадов. Они всегда утверждают, будто бы рынок идет вниз из-за снятия прибыли. Я думаю, было бы прекрасно, если бы все и всегда снимали прибыль. Однако на самом деле большинство теряет деньги и рынки идут вниз из-за того, что игроки фиксируют потери и покидают рынок. Я знаю довольно образованных людей, которые, насмотревшись и наслушавшись новостей, удивляются, что они почему-то проиграли, тогда как все вокруг выигрывают. Средства массовой информации обязаны разъяснять, что рынок идет вниз не только из-за снятия прибыли, но и в результате массового закрытия позиций с убытком.
Каковы ваши торговые правила?
1. Не пренебрегайте домашним анализом прошедшей сессии и подготовкой к следующей.
2. Не задавайтесь. Возгордившись, можно утратить контроль над риском. Лучшие трейдеры — люди скромные.
3. Помните об ограниченности своих возможностей. Пределы есть у всех, даже у самых лучших трейдеров.
4. Будьте самим собой. Поступайте вопреки мнению толпы, ибо она, рано или поздно, все равно проиграет.
5. Не открывайте позицию до тех пор, пока для этого не будет благоприятных условий. Умение оставаться вне рынка не менее важно, чем умение вовремя войти в него.
6. Следуйте гибкой стратегии, учитывающей обстоятельства. Многие совершают ошибку, пользуясь всегда одной и той же методикой. Они возмущаются, что рынок повел себя вопреки их ожиданиям. А ему — все равно, ибо, как и жизнь, он нашим желаниям неподвластен.
7. Получив прибыль, не расслабляйтесь. Труднее всего удержать прибыль: как только цель достигнута, ставится следующая цель, обычно аналогичная первой — получить еще прибыль. В итоге достижение второй цели многих уже не так радует. Люди начинают задумываться о том, чего они действительно хотят от торговли, и тем самым запускают процесс саморазрушения, который заканчивается крахом.
Что бы вы посоветовали начинающему трейдеру?
Научиться проигрывать. Это важнее умения выигрывать. Тот, кто ожидает только выигрышей, получит массу отрицательных эмоций от проигрыша и в итоге, не пытаясь проанализировать причины проигрыша, будет обвинять во всем рынок.
Рекомендую немедленно пресекать потери. Перефразируя высказывание из «Воспоминаний биржевого спекулянта», можно сказать, что многие трейдеры слишком долго не пресекают свои потери, ибо надеются, что они расти не будут. И слишком рано снимают прибыль, ибо опасаются, что она уменьшится. Вместо этого трейдерам следует опасаться более крупных потерь и надеяться на более крупную прибыль.
Своей самой большой неудачей Вайнстайн обязан тому, что однажды позволил вмешаться в торговлю материальным целям. Как только этот вопрос поднимался в других интервью, так сразу же выяснялось, что переводить возможный выигрыш или проигрыш в плоскость материальных нужд было бы ошибкой.
Краеугольный камень торговой стратегии Вайнстайна состоит в том, чтобы дождаться таких сделок, где все элементы подобрались наилучшим образом и шансы выигрыша близки к абсолютным. Пусть большинству из нас сложно даже приблизиться к уровню надежности, которому отвечают сделки Вайнстайна, но каждый в состоянии дождаться именно такой сделки, в которой он полностью уверен. На страницах нашей книги этот здравый подход разделяют многие трейдеры.
Полагая, что в долгосрочном плане рынки не являются хаотичными, я долго считал, что самые краткосрочные колебания рынка (например, внутридневные) более случайны. Вайнстайн поколебал это мое представление.
Часть 4. Вид с биржевой площадки
Брайен Гелбер - Из брокеров в трейдеры
Свою карьеру Брайен Гелбер начал брокером одной крупной брокерской фирмы и обслуживал ее клиентов, торгуя финансовыми фьючерсами на площадке Чикагской торговой палаты. Затем, поднаторев в консультировании институциональных клиентов, он перешел к торговле за собственный счет. На заре торговли фьючерсами на казначейские облигации Гелбер удостоился двойного признания и как один из выдающихся (если не самый выдающийся) биржевых брокеров, и как один из крупнейших биржевых трейдеров.
В январе 1986 года Гелбер расширил масштабы своей торговли, подключив к ней прямое управление счетами клиентов. В дополнение к собственной торговле, он руководит группой трейдеров, работающих на наличных и фьючерсных рынках государственных ценных бумаг и на других рынках. Гелбер является президентом компаний «Gelber Group», «Gelber Management» и «Gelber Securities», занимающихся клирингом, брокерскими операциями и управлением капиталом.
Спокойный характер Гелбера, казалось бы, не вполне соответствует его профессии. От того, чьи личные и управляемые позиции на рынке облигаций ежедневно составляют многие миллионы долларов, ждешь необычной энергичности и сосредоточенности. Он же, напротив, рассказывает о своей работе так, как будто описывает приятно проведенный отпуск.
Хотя наша беседа протекала во время торговой сессии, Гелбера, похоже, не слишком волновало происходящее на рынке облигаций. Он казался совершенно спокойным, несмотря даже на то, что ради интервью ему пришлось перейти от своего трейдерского стола в личный кабинет. «Мне, вероятно, лучше побыть здесь», — заметил он, очевидно выражая тем самым свою оценку низкого потенциала текущего рынка.
Отвечая на его вопрос о других трейдерах, согласившихся дать мне интервью, я упомянул, что один из них, Тони Салиба, попал на обложку последнего номера журнала «Success». Гелбер спросил, нет ли у меня с собой экземпляра. Я достал журнал из портфеля и протянул ему. Он заулыбался, читая крупный заголовок с описанием достижений Салибы за неделю с 19 октября 1987 года, когда рухнул рынок акций: «Победа! Он сделал 4 миллиона долларов за 72 часа». И шутливо заметил: «А я в тот день заработал 4 миллиона долларов всего за двадцать минут. Почему же меня нет на обложке?» Он и не думал хвастать, а лишь на свой манер обозначил основополагающее свойство выдающихся трейдеров: многие, если не большинство из них, ведут себя относительно скромно и поэтому практически не известны широкой публике.
Как вы пришли в этот бизнес?
После окончания колледжа в 1976 году я путешествовал по стране с рюкзаком за спиной. И вот, будучи в Солт-Лейк-Сити, откликнулся на объявление о найме товарного брокера. Я понятия не имел, что это такое, но решил, что это нечто вроде фондового брокера. Я получил лицензию, работая на парня, который, по сути, заправлял работой «бойлерной» (Разговорное название конторы, сотрудники которой непрерывно обзванивают потенциальных клиентов, применяя к ним методы психологического навязывания.
Эта практика считается незаконной и неэтичной.).
Да, вы действительно начали не с того конца.
В дальнем углу обшарпанного офиса этой конторы сидел человек, который целыми днями висел на телефоне, пытаясь убедить кого-нибудь дать ему 5000 или 10000 долл. для спекуляций с помощью его системы графического анализа. Это было абсолютно безответственное предприятие.
Дожидаясь получения лицензии, я вел для него графики, постоянно твердя про себя, что этот парень — просто мошенник. Получив лицензию, я тут же ушел. После этого я путешествовал еще несколько месяцев, подрабатывая тем и сем для оплаты жилья.
