Яков Паппэ - Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг.
Летом было объявлено еще о двух сделках, в результате которых в России практически исчезло понятие «крупный частный независимый производитель газа».
«Газпром» приобрел 19,9% акций компании «НоваТЭК», получив два из восьми мест в совете директоров и право вето при принятии стратегических решений. Менеджмент «НоваТЭКа» во главе с председателем правления Л. Михельсоном лишился контрольного пакета, однако сама компания, вероятно, будет иметь гарантированный доступ к газотранспортной системе.
Вторая сделка – покупка у «Итеры» 51% акций «Сибнефтегаза» – оператора газового месторождения «Береговое» (запасы – около 320 млрд куб. м газа, 5 млн тонн конденсата и 7,5 млн тонн нефти). Это месторождение было введено в строй в 2003 г., но промышленная добыча на нем так и не началась, поскольку «Газпром» не подключал его к магистральной трубе. Отныне «Итера» не контролирует более ни одного крупного газодобывающего предприятия или серьезного месторождения, являясь везде миноритарным акционером.
За пределами России приоритетным для «Газпрома» было получение доступа к конечным европейским потребителям. В странах – традиционных потребителях российского газа – Франции, Австрии и Италии – этот доступ был обеспечен в процессе перезаключения долгосрочных соглашений с национальными компаниями. (В Австрии получено право на поставки 1,75 млрд куб. м, во Франции – до 1,5 млрд куб. м, в Италии – до 2 млрд куб. м в год.)
В 2006 г. был сделан серьезный шаг к выходу «Газпрома» на самый привлекательный из европейских рынков – британский. Чтобы работать на нем, требуется выполнение как минимум двух условий: юридическое право и физическое наличие собственного газа в подземных хранилищах на территории страны. «Газпром» в определенной степени решил обе задачи.
Он приобрел небольшую трейдерскую компанию Pennine Natural Gas , поставляющую газ 600 конечным потребителям. Сумма сделки оценивается в 40–50 млн долл. Газ для поставок английским потребителям в 2006 г. был закуплен у Norsk Hydro , а на будущее был заключен договор по «схеме замещения» с датской компанией DONG Energy . В соответствии с ним «Газпром» с 2011 г. в течение двадцати лет будет поставлять газ в Данию через Nord Stream . Минимальный объем поставок – 1 млрд куб. м в год. В свою очередь DONG Energy начиная с 2007 г. в течение пятнадцати лет будет ежегодно поставлять «Газпрому» в Великобританию 600 млн куб. м газа, добываемого на норвежском месторождении Ормен Ланге.
Среди прочих зарубежных успехов «Газпрома» отметим увеличение с 35 до 50% доли в Wingas – крупном и активно работающем в Европе СП с немецким концерном BASF , а также начало работы в Ливии. Там «Газпром», во-первых, победил в тендере на разведку и разработку углеводородов Блока № 19 на средиземноморском шельфе с прогнозируемыми запасами в несколько сот миллиардов кубометров. Права на месторождение получены на 30 лет, инвестиции в геологоразведку оцениваются в 200 млн долл. Во-вторых, он приобрел 49% в одной из «дочек» BASF, ведущей добычу нефти в стране (до 5 млн тонн ежегодно).
Ряд крупных событий был связан с «Роснефтью». Главное из них – IPO компании, состоявшееся в июле: было продано 15,1% акций на сумму 10,7 млрд долл. Это было крупнейшее по объемам привлечения средств первичное размещение за всю историю российских компаний и пятое по размерам среди мировых IPO. И оно же первое в истории России «народное» размещение: к покупке акций был допущен широкий круг физических лиц, а подать заявку на приобретение можно было в отделениях ряда коммерческих банков и инвесткомпаний.
Предложение состояло из трех частей. Первую и основную составили акции из пакета ФГУП «Роснефтегаз» на 8,504 млрд долл. Это компания специального назначения, созданная в 2004 г. для возврата государству контрольного пакета акций «Газпрома» и получившая от него 100% акций «Роснефти». В июне прошлого года «Роснефтегаз» приобрел 10,7% акций газовой монополии. Для оплаты был привлечен синдицированный кредит западных банков на 7,5 млрд долл., залогом по которому стали 49% акций «Роснефти».
Вторая часть предложения – акции дополнительной эмиссии на 1,92 млрд долл. Третью часть представлял собой тридцатидневный опцион на выкуп акций банками – координаторами размещения. Под опцион были зарезервированы акции допэмиссии на 400 млн долл., однако он был реализован лишь на 60%.
Капитализация «Роснефти» в момент IPO составила 70,6 млрд долл., что поставило компанию на третье место в России по этому показателю после «Газпрома» и «ЛУКойла» [163] . Размещение проходило одновременно на РТС и LSE. Президент компании С. Богданчиков заявлял, что 3 млрд долл. вложили ведущие нефтяные компании: британская BP (1 млрд долл.), малазийская Petronas (1,5 млрд долл.) и китайская CNPC (0,5 млрд долл.). Организаторы выпуска указывают на китайские банки, купившие акции на 500 млн долл. Известно также, что около 1,2 млрд долл. предоставили российские предприниматели из числа крупнейших: 700 млн долл. – О. Дерипаска, 300 млн долл. – Р. Абрамович и 200 млн долл. – В. Лисин. По слухам, акции на более чем 1 млрд долл. приобрел «Сургутнефтегаз». Еще 750 млн долл. вложили 115 тыс. российских частных инвесторов.
На наш взгляд, компания выполнила все задачи, которые стояли перед IPO. Во-первых, был продан максимально возможный пакет акций, обеспечивающий сохранение у государства доминирующей доли. Во-вторых, удалось привлечь максимальный объем средств. Размещение прошло близко к верхней границе ценового диапазона при спросе, в полтора раза превышающем предложение. В результате «Роснефтегаз» вернул кредит (см. выше) и вывел акции «Роснефти» из-под обременения. А сама «Роснефть» досрочно погасила кредит индийской ONGC на 1,34 млрд долл., полученный в 2001 г.
Необходимо отметить и еще один момент. Покупка акций «Роснефти» как уважаемыми западными портфельными инвесторами, так и нефтяными мейджорами дала «Газпрому» серьезные основания полагать, что и его атака на «Сахалин-2» завершится успехом. Если бы IPO государственной нефтяной компании прошло по другому сценарию, то и российский газовый гигант, вероятно, умерил бы свою агрессивность.
Двумя месяцами позже «Роснефть» провела давно обещанную консолидацию своих активов. Она присоединила двенадцать основных дочерних нефтедобывающих, нефтеперерабатывающих и сбытовых АО. (Из крупных «дочек» остались неконсолидированными лишь добывающие «Грознефтегаз», «Дагнефтегаз» и «Ванкорнефть», а также около пяти сбытовых.) Совладельцы присоединенных предприятий получили акции самой «Роснефти» из допэмиссии. При этом доля основного акционера – «Роснефтегаза» – уменьшилась с 85 до 75,2%.
