Э. Йескомб - Принципы проектного финансирования
Заметим, что среди членов банковской группы Всемирного банка и международных финансовых организаций с наиболее длинной историей (Азиатский банк развития, Африканский банк развития, Межамериканский банк развития) только МАГИ предоставляет покрытие политического риска для инвестиций.
§ 10.6.5. Азиатский банк развития (Asian Development Bank)
Азиатский банк развития был создан в 1966 году в качестве региональной международной финансовой организации. В 2000 году общие кредитные обязательства составляли сумму в 5,9 миллиарда долларов США.
Азиатский банк развития осуществляет операции с частным сектором начиная с 1983 года и может напрямую кредитовать проекты частного сектора, инвестировать в собственный капитал или предоставлять кредитные гарантии. Размер его участия в единичном проекте не может превысить уровень в 25 % от суммы проектных расходов или 50 миллионов долларов США (50 % или 150 миллионов долларов США в случае предоставления гарантий), и он не может инвестировать на сумму больше, чем 25 % от размера собственного капитала. Кредиты предоставляются в долларах США, йенах и швейцарских франках на срок до 15 лет. В 2000 году было принято четыре обязательства по кредитам частного сектора на общую сумму в 156 миллионов долларов США. Азиатский банк развития также имеет программу предоставления «В-кредитов», которые в банке называются CFS-кредиты (Complementary financing schemes), два из которых были выданы для проектов в 2000 году.
Гарантийные программы кредитов банка похожи на те, что предоставляет Всемирный банк.
Гарантии политического риска. Азиатский банк развития начал предоставлять гарантии политического риска в 2000 году (две сделки на общую сумму в 122 миллиона долларов США были осуществлены для проектного финансирования). Покрытие предоставляется для экспроприации, конвертации или передачи валюты, политического насилия и нарушения статей контракта, для кредитов на срок до 15 лет. Однако гарантии выдаются только для проектов, в которых банк также участвует в прямом кредитовании или инвестирует в собственный капитал, и их максимальный размер не может превышать размера такого участия. Могут быть затребованы встречные гарантии правительства страны проекта.
Частичные гарантии кредита. Точно так же как и частичные гарантии кредита, предоставляемые Всемирным банком, гарантии могут относиться ко всем событиям для определенной части расходов по обслуживанию долга, или для суммы основного долга, или процентных выплат, которым подошел срок и их затруднительно получить у коммерческих заимодавцев. Частичная гарантия риска на сумму в 120 миллионов долларов США была выпущена в 2000 году для проекта, связанного с системой электроснабжения в Индии. Покрытие может быть предоставлено для национальных банков страны проекта в национальной валюте, таким образом, проектная компания получает возможность привлечь долгосрочное финансирование без риска, связанного с обменом валюты, что невозможно осуществить при других условиях.
§ 10.6.6. Африканский банк развития (African Development Bank)
Африканский банк развития был создан в 1963 году. В 2000 году общие финансовые обязательства (кредиты, инвестиции в собственный капитал и гранты) составили 2,6 миллиарда долларов США.
Африканский банк развития не предлагает программ гарантий политического риска, проектные компании могут получить кредиты в банке, но их сумма не должна превышать 15 миллионов долларов США.
§ 10.6.7. Межамериканский банк развития (Inter American Development Bank)
Межамериканский банк развития был создан в 1959 году, и, следовательно, он является одной из старейших региональных международных финансовых организаций, сфера ее деятельности распространяется на Латинскую Америку и страны Карибского региона. Межамериканский банк развития является основным источником международных кредитов в регионе, в 2000 году итоговая сумма обязательств по новым кредитам составила 5,3 миллиарда долларов США.
В 1994 году в банке был создан департамент, работающий с частным сектором (Private Sector Department). Межамериканский банк развития предоставляет прямые кредиты для заемщиков частного сектора в долларах США и создает основания для участия частного сектора в таких сделках посредством системы «В-кредита», точно так же как это делает МФК. Межамериканский банк развития сам может обеспечить до 75 миллионов долларов США или 25 % от всех расходов по проекту в виде «А-кредита» на срок до 20 лет.
В 1996 году банк создал программу по предоставлению гарантий по политическим рискам в пользу заимодавцев коммерческих банков и выпусков облигаций. Покрытие обеспечивается для конвертации валюты и ее передачи, экспроприации, нарушения статей контрактов. В этом случае могут быть обеспечены не менее 150 миллионов долларов США или 50 % от расходов по проекту.
В 2000 году 11 кредитов и два гарантийных обязательства на общую сумму в 512 миллионов долларов США были предоставлены для проектов частного сектора и дополнительно 851 миллион долларов США был предоставлен заимодавцами частного сектора по «В-кредитам». По оценкам банка, каждый вложенный доллар привлек 5 долларов из других источников, и, следовательно, итоговая сумма инвестиций частного сектора в инфраструктуру, сгенерированная при помощи банка, составила почти 3 миллиарда долларов США.
Банк имеет филиал – это Межамериканская инвестиционная корпорация (Inter-American Investment Corporation), которая инвестирует в собственный капитал проектов.
§ 10.6.8. Европейский банк реконструкции и развития (European Bank for Reconstruction and Development – EBRD)
EBRD, обычно его знают как Европейский банк, был образован в 1991 году и работает в 26 странах Центральной и Восточной Европы и странах СНГ. Европейский банк способствует деятельности частного сектора, усилению финансовых организаций и юридических систем, а также развитию инфраструктуры, необходимой для обеспечения поддержки частного сектора. В 2000 году сумма всех финансовых обязательств составила 2,7 миллиарда евро, из которых 1,3 миллиарда евро составляли кредиты частному сектору и инвестиции в собственный капитала на сумму 0,6 миллиарда евро. Услуги, предлагаемые Европейским банком частному сектору, выглядят точно так же, как и услуги, предлагаемые Международной финансовой корпорацией; он инвестирует в собственный капитал, а также предоставляет кредиты и гарантии, поощряя совместное финансирование (через синдицированные кредиты, точно так же как и в системе «В-кредитов», разработанной МФК) и иностранное прямое инвестирование частного и государственного секторов, и помогает мобилизовать национальный капитал.
Для проектов частного сектора Европейский банк обычно готов обеспечить до 35 % от требуемых долгосрочных сумм капитала для одиночного проекта или компании. Банк предлагает гибкую программу гарантий с различными вариантами использования гарантий, предоставляющую гарантии для всех рисков или только гарантии для специальных случаев, но до настоящего времени она не получила широкого распространения. Банк активно занимается проектным финансированием, особенно для проектов в таких областях, как телекоммуникации, энергетика и развитие инфраструктуры.
§ 10.6.9. Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank – EIB)
Европейский инвестиционный банк был создан в 1958 году как автономная организация в рамках Европейского союза, чтобы финансировать капиталовложения, содействующие европейской интеграции, путем продвижения экономической политики Европейского союза. Его капитал обеспечивается странами – членами Европейского союза, но только 7,5 % от всей суммы является оплаченным капиталом; оставшаяся часть предоставляется, если требуется осуществить платежи по кредитам. Подобно другим международным финансовым организациям, EIB привлекает свое финансирование на рынках капитала, где благодаря его акционерам и структуре капитала он получает выгоды от ААА-рейтинга.
Сферу деятельности EIB можно разделить на два основных направления.
В Европейском союзе. В рамках Евросоюза предоставляется финансирование для проектов, которые:
• усиливают экономическое и социальное единство и способствуют экономическому продвижению менее благополучных регионов;
• улучшают инфраструктуру и обслуживание в здравоохранении и образовании;
• развивают транспортную, телекоммуникационную и энергосбытовую инфраструктурную сеть в пределах Евросоюза;
• сохраняют природную и городскую среду, особенно при производстве возобновляемых видов энергии;
• сберегают энергоресурсы путем более рационального их применения, использования местных ресурсов и диверсификации импорта.
Эти определения достаточно широки, чтобы вместить в себя большой сектор европейского рынка проектного финансирования, и Европейский инвестиционный банк является ключевым заимодавцем в этом секторе.
