Томас Эванс - Как найти инвестиции и не потерять бизнес
Если говорить о социальном риске, то можно привести пример с открытием ритуального бизнеса в регионе с большой долей населения иной конфессии. Помимо культурных ценностей и традиций, социально рискованными моментами определяются все те программы, события, новшества, которые влияют на связи между людьми, диктуют их обывательское поведение и отражают социальную напряженность. Еще одним примером социального риска может быть пенсионная реформа, которая привела к снижению количества пенсионеров на текущий момент времени, что в свою очередь сделало ряд бизнес-предложений, ориентированных на данный сегмент, нежизнеспособными.
Экономическим риском называются все параметры влияния на состояние экономики выбранного сегмента в частности и страны в целом. Это и общее развитие государства, уровень инфляции, государственная бюджетная и налоговая политика, конъюнктура рынка и перспективы его развития, области влияния иностранных экономик, доля импорта и собственного производства и многое иное. Чтобы была ясная картина экономических рисков, представим в качестве примера некий отечественный концерн по производству пива, который требует инвестиций для запуска новых производств. Но в экономике страны происходят следующие изменения: заключен договор на импортную поставку продукции сельского хозяйства, а собственный курс развития взят на развитие промышленного производства. А значит, те средства и мощности, которые были задействованы на взращивание, в том числе ячменя, необходимого для пивоваренного производства, пущены на иные нужды в государственных масштабах. В такой момент инвестиции в пивной концерн могут быть рискованными, т. к. затраты на приобретение нужного сырья за границей существенно вырастут, что снизит доходную часть и увеличит таким образом, долю инвестора в общей прибыли.
Экологические факторы риска связаны как с природными, климатическими, техногенными факторами, так и с эпидемиологическими, природно-ресурсными и бытовыми. Например, массовое распространение вредоносных насекомых, или исчерпание природных залежей полезных ископаемых, или техногенная катастрофа и многие иные моменты, которые обычно входят в стандартные договоры под определением «форс-мажор».
Из слагаемых всех этих возможных рисков, аналитики получают общую картину инвестиционной среды – совокупности факторов, отвечающих за уровень привлекательности предприятия или проекта для инвестора, а так же отражают благоприятную или нежелательную картину привлечения инвестиций для предпринимателя. Поскольку мы говорим по большей части о финансовом инвестировании, то стоит отметить, что инвестиционная среда бизнес-проектов существует как часть экономической среды в целом и в прямой зависимости от нее.
Интересным и новым для многих наших бизнесменов является тот факт, что инвестиции, по сути своей – свободные сторонние деньги, направленные на развитие дела – могут быть нежелательными. Однако, это факт и вот почему.
Давайте представим себе некое абстрактное предприятие, которая находится на том этапе своего развития, когда основная линия уже функционирует и имеет своего покупателя, но оказывается недостаточно перспективной. Руководство компании принимает решение развивать линию сопутствующего производства. Но деньги, которые необходимы на запуск такого проекта, отсутствуют. То есть весь оборотный капитал находится в деле. Если изъять часть от оборотных средств, пострадает основная линия производства, а, следовательно, под угрозой окажется все предприятие. Рынок, как известно, не дает своим игрокам времени на паузы и передышки. Ты остановился – тут же бодро зашагал вместо тебя кто-то другой. Поэтому вопрос о средствах для развития требует следующей постановки: когда нужен запуск сопутствующей линии? Ответ на этот вопрос кроется снова же в ситуации на рынке. Если он подразумевает, что торопиться некуда, то средства можно собрать в течение определенного времени из прибыльной части общего дохода. Но, если рынок диктует немедленную необходимость вывода дополнительной продукции, то предприятию нужны привлеченные средства. Вот тут уже включается аналитический инструментарий. Можно взять кредит, можно привлечь инвестора. И то, и другое в равной степени может быть как интересно, так и опасно при определенных условиях.
Опасность кредита состоит в его незыблемости и обязательности. Независимо от того, пойдет или не пойдет ваше новое дело, кредит нужно гасить со всеми его процентами, страховками и прочими надбавками, которые закладывают банки.
В чем же может быть опасность инвестиции? Если аналитик неверно рассчитал и понял инвестиционную среду, упустил из виду какой-либо из вышеперечисленных рисков и дал положительную рекомендацию к привлечению инвестиционного капитала, то в процессе запуска проекта или его функционирования однозначно всплывут просчеты в виде дополнительных затрат, или сниженного спроса, или непредвиденного законодательного акта, или социального кризиса и так далее. Поскольку деньги уже приняты на развитие, отношения с инвестором и его доходная доля прописаны в инвестиционном меморандуме, то это упущение приведет к увеличению фактической доли инвестора в сниженной доходности, что может иметь самые разные последствия от убыточности предприятия до полного перехода его в руки вкладчика.
3.2. Чем рискует предприниматель, принимая инвестиции?
Рассмотрим варианты рисков для предпринимателя. Итак, когда мы говорим, что инвестиция для бизнеса может быть опасной, то под опасностью понимаем возможную потерю предприятия. Это практически единственный конечный риск. Но пути к нему существуют различные. О них и поговорим.
Путь номер один – естественный. Как мы описали раньше, этот вариант зарождается в моменте ошибки анализа инвестиционной среды. То есть, когда предприниматель ошибочно решает, что сейчас самое время привлечь сторонние средства. Данная ошибка влечет за собой увеличение влияния инвестора, доля которого в общем доходе предусматривалась как небольшая, предположим, 5 %. В сниженном же доходе имеет больший удельный вес. Это те же 5 % от валового дохода, но уже не 16 % от прибыльной части, как предполагалось в ожидании успешного развития, а все 50 %, а то и более в условиях сниженной прибыли. Таким образом, из-за ошибки в предварительной аналитике, предприниматель может отдавать инвестору практически всю прибыль от проекта, попадая, таким образом, в кабальную зависимость. Выхода из такой ситуации два: или поднять предприятия на прежний уровень доходности, что восстановит первоначальные позиции, или отдать инвестору данный проект и прекратить работать на чужой карман. Есть еще больший и худший риск лишиться прочего имущества, которое может быть пущено с молотка для покрытия долга. Но это скорее исключение в случае с инвестициями, чем правило.
Путь номер два – недобросовестный. Развитие происходит по тому же сценарию, что мы и описывали в первом случае, с той лишь разницей, что инвестор сам предлагает средства с изначальной целью рейдерства. То есть перспективное предприятие, что непродолжительное время находится в положении стагнации, финансируется сторонними силами, которые заинтересованы в его развитии. Как правило, такими инвесторами выступают группы лиц, имеющих определенное влияние на ту или иную систему, способную изменить инвестиционную среду для данного предприятия. Как только средства переданы, договор подписан и вступил в силу, запускается так называемый подрывной механизм. Силами инвесторов изменяется какая-либо составляющая рынка, и вместо сверхприбыли предприятие вынуждено отдавать инвестору всю живую прибыль от проинвестированного проекта, таким образом, рано или поздно, проект переходит в собственность вкладчиков. Чего, собственно, те и добивались. На самом деле, путей рейдерства слишком много, чтобы говорить о них в рамках одной главы. Но все они проходят по схожему сценарию диверсионной деятельности. К сожалению, в нашей стране, рейдеры используют еще и откровенно криминальные методы, вплоть до силового захвата, киднепинга, хищения и тому подобного. Есть еще одна, более изощренная вариация осознанного захвата чужого дела с использованием инструмента инвестиций, сейчас рассмотрим.
Путь третий – перспективный. В данном методе присвоения действующих проектов концовка схожа с вышеописанными, но зачин их более изящен и, если позволите, – авантюрен. В данном случае мы имеем дело с построением чужого капитала для дальнейшего присвоения. То есть перспективный проект всячески поддерживается открытым или скрытым образом некими компетентными силами. Как правило, эта поддержка носит характер лоббирования и коррупционных сделок, но все это может быть подспудно и выглядеть для владельца бизнеса как приятное стечение обстоятельств. Например, только запустил он цех по производству автокосметики, как выиграл тендер у крупного автопроизводителя. Получил лицензию и начал строить свою водочную линию, как ввели минимальную цену на водку, вследствие чего снизилась конкуренция и увеличилась доходная часть. При такой незримой поддержке предприятие расцветает, становится очень перспективным, увеличивает свой капитал. Ну, а дальше – как по писанному. Появляются инвесторы, вкладывают деньги в развитие, которое не дает ожидаемых результатов. Или дает сперва сверхрезультат, а потом – резкое падение. А финал нам уже известен.
