Владимир Андреев - Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию
Одно из правил Питера Линча гласит: если ты не можешь в четырёх предложениях объяснить, почему держишь акцию, лучше продай её. Не существует в мире тех акций, которые вы бы хотели купить и держать неопределённо долго. То есть: акций абсолютно безопасных от убытков, по которым платят солидные дивиденды, и которые будут значительно расти в цене. Существует много хороших акций, каждая из которых удовлетворяет одному из этих требований. Но ни одна из них не соответствует всем трём одновременно. Если от акции вы, прежде всего, хотите, чтобы она была безопасной, не ждите от неё сенсационного роста цены. Если же вы хотите значительно увеличить ценность инвестиций, следует приготовиться к серьёзному повышению степени риска.
Иногда можно отыскать акции, дающие возможность получения дивиденда выше среднего уровня и являющиеся или относительно безопасными, или значительно поднимающимися в цене. Но даже в этом случае вы не угонитесь за двумя зайцами сразу. И если вы получаете приличные дивиденды, то, в основном, в ущерб двум другим требованиям. Таким образом, при решении ваших инвестиционных проблем первым шагом станет выбор одной из трёх вышеперечисленных целей. Будет ли это безопасность вашего капитала? Или хороший доход от получения дивидендов? Или может быть вам больше всего понравится, если ваши акции значительно поднимутся в цене? Что ж, это всего лишь бухгалтерия, как обычно отвечают учредители компаний, когда им задают слишком много вопросов.
Усилия стоит вкладывать в то, чтобы определить наилучшую цену входа (или выхода?). Выжидание правильной возможности (важнейшая составная часть процесса торговли) увеличивает вероятность успеха. Вы не обязаны всё время быть на рынке. Когда никто не хочет выходить на рынок, это и есть именно то время, когда вам следует это сделать. Если вы имеете это преимущество, то в длительной перспективе сделаете больше денег, осуществляя большое количество операций. Только не мелочитесь! Никто не выбирает вершины и основания в каждой сделке или даже в большинстве сделок. Помните, исполнение сделки основано на вашей индивидуальной стратегии, основанной на значимых по вашей личной версии технических уровнях. Когда рынок живёт, это как в кино – только вместо показа на правильной скорости фильм прокручивается то гораздо быстрее, то, наоборот (вот зараза), замедляется. Если вы закрываете сделку на предыдущем уровне ценовой поддержки (или сопротивления), а рынок продолжает идти, то и пусть себе идёт. Вы торгуете так, как вы видите рынок. Вы не можете, как какой-то кинорежиссер, проорать «снято» и затем начать всё с самого начала, если не понравилось. То, что ранее вы продали хорошую акцию дешевле, чем она торгуется в данный момент, не должно стать причиной для отказа от её вторичной покупки на других ценовых уровнях. В противном случае, вы не один раз окажетесь пассивным наблюдателем в ситуации, когда акция будет расти на 50 %, а то и на все 100 %.
Волатильность, к сожалению, наш враг – она выбивает инвестора из правильно занятой позиции; волатильность, к счастью, наш друг – иначе как бы мы могли иметь возможность купить дешевле, чтобы после продать дороже. Она настолько же «предсказуема» и так же сильно «зависит» от мнения и действий участников фондового рынка, как мода на длину женских юбок «диктуется» временем года или красотой стройных ножек. Нет, безусловно, какие-то побудительные причины тут есть, например, удачно прошедшее парижское дефиле; или, в нашем случае, неудачные действия крупного спекулянта. Мы можем найти обоснование чему угодно, но только потом, если, конечно, захочем! Один имярек защитил докторскую диссертацию по теме прямой зависимости цен на бирже от длины юбок. Не шучу!
Я думаю, что волатильность – это действительно самый наглядный пример того, что фондовый рынок – да, зеркало экономики, но только кривое (психоделическое). Потому что материал, из которого сделано зеркало – это то, что мы думаем. Но ведь мысли не имеют законченной формы, они всё время в движении – текут, знаете ли. И набирают обороты! При сегодняшней волатильности рынка, важным моментом в принятии инвестиционного решения стали: свободные ассоциации и размытая логика.
Например, при каждой остановке торгов у вас должна быть длинная позиция, без угрозы попадания на маржин-колл. Почему? Я так думаю, мне так кажется, короче – долго объяснять! Сейчас очень важно предельно быстро принимать и исполнять торговые решения. Каждый свой день на площадке начинай как бы с «чистого листа» и тогда ты сумеешь воспользоваться любыми преимуществами происходящего. Правда, их (преимущества) надо ещё поискать! Самые толковые сделки на глаза не лезут. Ведь человеку (читай – игроку) не свойственно старательно собирать и учитывать сведения, которые идут вразрез с тем, что уже известно и считается истинным. Если хочешь иметь свой гешефт – не надо вплотную следовать за новостями, не говоря уже о том, что пишут в газетах. Вместо этого, надо стараться представить косвенные последствия. За фактами может скрываться нечто большее. Не исключено, что в этом большем заключён более подходящий алгоритм действий, который сулит лучший результат. Психологи называют это нестандартным мышлением.
Такой неформатный подход к сделкам может выливаться в быстрые и решительные торговые операции на бирже, но принятие подобных решений осуществляется всё же не с бухты-барахты. Сюда, например, никоим образом не относится не подкрепленная идейно продажа акций в короткую позицию, только потому, что они «взлетели чересчур высоко», равно как и покупка акций, которые «упали слишком низко», – плохая стратегия, не стоящая даже моей критики. Чтобы выиграть, приходится лавировать вместе с рынком, открывать то длинные, то короткие позиции, вслушиваясь в его ритм. Даю подсказку: короткие позиции (по дорогостоящим акциям компаний с порочным бизнес-планом), открытые вовремя и при условии соответствующего риск-контроля, позволяют снизить общий уровень риска для инвестированного в акции капитала, поскольку находятся в обратной корреляции с остальной частью портфеля.
Стоит поучиться тому, как правильно выбирать акции, у Филиппа А. Фишера, раз уж сам Уоррен Баффет следовал его советам. В частности, во второй своей книге «Консервативные инвесторы спят спокойно», подводя итоги непростому для фондового рынка периоду от 1958-го до 1974-го годов, Фишер отмечает следующие моменты. «Корпоративное мышление и корпоративное планирование должны быть настроены на то, чтобы подвергать ревизии и сомнению – и не от случая к случаю, а снова и снова – всё то, что делается в компании сегодня. Принятые способы ведения дел должны тщательно анализироваться, чтобы компания могла быть уверенной – насколько позволяет нам наше человеческое несовершенство, – что это действительно лучшие способы.
Чтобы приспособиться к изменившимся условиям, необходима замена старых методов торговли – на новые, усовершенствованные варианты. В этом случае требуется признать риск, сопутствующий этому и принять его, если он не выходит за известные пределы. Для компаний такие подходы, методы и процедуры (особые способы, с помощью которых они подходят к решению проблем), – в известном смысле, являются интеллектуальной собственностью. По этой причине они представляют огромный интерес для инвесторов. Нельзя продолжать придерживаться старых способов ведения дел только потому, что они хорошо работали в прошлом и освящены традицией, даже если с ними так удобно. У компании, окостеневшей в своих действиях, которая не стремится постоянно себя изменять, остаётся только один путь – дорога вниз». Лично я считаю, что мнение Ф.А. Фишера о том, как должна работать компания, в которую стоит инвестировать, является прямым руководством к действию: как должен работать и я, как активный игрок, на фондовом рынке. Ведь в определённом смысле я – маленькая компания, а торговля ничем не отличается от любого производственного процесса. По крайней мере, в главном – на выходе желательно получить больше того, что было вложено в начале процесса. Любая торговля – это риск; дожидаясь абсолютно безопасной сделки, человек проведёт в бездействии всю жизнь. Забота о том, как бы не проиграть, отвлекает от выигрыша.
Научись отслеживать ситуации, когда мотивом для закрытия позиции служит всего лишь возвращение её в ноль. Надо понимать, что, в этом случае, сам себя надуваешь. Торговать, чтобы не проиграть, – это плохая стратегия. Торговать следует, чтобы заработать прибыль. Сделайте простые выводы из собственного опыта и включите в свою торговую методологию ограничение максимального размера убытка – это позволит существенным образом увеличить прибыль. Помимо самого ограничения риска, своевременное закрытие убыточных позиций позволяет освободить капитал для реализации более удачных инвестиционных идей. Способность принять неизбежный (но ограниченный) риск, сконцентрироваться на потенциальных вариантах остаётся главным необходимым навыком брокера, наравне со способностью видеть на рынке закономерности, узнавая их, как музыкальные пассажи с вариациями. И здесь только один путь – постоянно, активно работать на рынке.
