Мария Кановская - Рынок ценных бумаг. Шпаргалки
Участник сделки платит премию за право выбрать наиболее выгодный текущий курс для конверсии валюты. Эта сделка тем выгоднее для участников, чем больше колебания курса валюты.
106. Операции «СПОТ»
Торговля валютой при данных операциях «СПОТ» происходит в виде наличных или срочных операций. Наличные валютные операции осуществляют в основном на условиях «СПОТ», что подразумевает расчет на второй рабочий день после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Это позволяет перевести средства в любую страну и завершить оформление сделки.
Базой для проведения «СПОТ» служат корреспондентские отношения между банками. Эти операции наиболее распространены и составляют до 90 % объема валютных сделок. Их сущность заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.
По сделкам «СПОТ» поставка валюты осуществляется на счета, указанные банками-получателями. Двухдневный срок перевода валют по заключенной сделке ранее диктовался объективными трудностями осуществить его в более короткий срок.
Валютные операции с немедленной поставкой являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключают в себе определенный риск. С помощью операции «СПОТ» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из одной валюты в другую, осуществляют арбитражные и спекулятивные операции.
Главными целями проведения операций «СПОТ» являются:
• обеспечение потребностей клиентов банка в иностранной валюте;
• перелив средств из одной валюты в другую;
• проведение спекулятивных операций.
Банки используют операций «СПОТ» для поддержания минимально необходимых рабочих остатков в иностранных банках на счетах «ностро» в целях уменьшения излишков в одной валюте и покрытия потребности в другой валюте. С помощью этого банка регулируют свою валютную позицию в целях избежания образования непокрытых остатках на счетах.
Несмотря на короткий срок поставки иностранной валюты, контрагенты несут валютный риск и по этой сделке, так как в условиях «плавающих» валютных курсов курс может измениться и за два рабочих дня.
107. Арбитражные сделки
Валютный арбитраж – валютная операция, сочетающая покупку (продажу) валюты с последующим совершением контрсделки в целях получения прибыли за счет разницы в курсах валют на разных валютных рынках (пространственный арбитраж) или за счет курсовых колебаний в течение определенного периода (временной арбитраж).
Основной принцип валютного арбитража – купить валюту дешевле и продать ее дороже. Различают простой валютный арбитраж, и сложный (с тремя и более валютами); на условиях наличных и срочных сделок. По мере развития денежно-кредитной и мировой валютной системы формы валютного арбитража менялись. При золотом стандарте практиковался валютный арбитраж, основанный на разнице курсов: векселей, золота, различных кредитных средств платежа, валют на разных валютных рынках (пространственный).
В зависимости от цели различается спекулятивный и конверсионный валютный арбитраж. Спекулятивный арбитраж преследует цель извлечь выгоду из разницы валютных курсов в связи с их колебаниями. При этом исходная и конечная валюты совпадают, т. е. сделка осуществляется по схеме: марка ФРГ – доллар США; доллар – марка.
Конверсионный арбитраж, прежде всего, преследует цель купить наиболее выгодно необходимую валюту.
Фактически это использование конкурентных котировок различных банков на одном или различных валютных рынках. Валютные курсы на разных валютных рынках редко отклоняются на величину, равную или превышающую разницу между курсами продавца и покупателя. Банк приобретает необходимую валюту на том валютном рынке, где она дешевле.
В условиях плавающих валютных курсов наиболее распространен валютный арбитраж во времени, основанный на несовпадении сроков покупки продажи валюты. Крупным банкам, совершающим операции в различных валютах и на большие суммы, не всегда целесообразно или даже возможно в единичном порядке покрыть их контрсделками. Банкам выгоднее осуществлять валютные операции на базе современных котировок, привлекая сделки противоположного направления и выигрывая при этом на марже между курсами продавца и покупателя.
108. Процентный арбитраж
Валютный арбитраж часто связан с операциями на рынке ссудных капиталов. Владелец какой-либо валюты может разместить ее на рынке ссудных капиталов в другой валюте по более выгодной процентной ставке.
Процентный арбитраж основан на использовании банками разниц между процентными ставками на разных рынках ссудных капиталов. Конечная цель владельца валюты – получение более высокой прибыли, чем банк мог бы получить, вкладывая ее непосредственно без обмена на другую валюту. В зависимости от своих оценок динамики курсов этих двух валют он может не страховать валютный риск или временно осуществить операцию по хеджированию на наиболее благоприятных условиях.
Процентный арбитраж включает в себя две сделки:
• получение кредита на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже;
• использование эквивалента заимствованной иностранной валюты на национальном рынке, где процентные ставки выше.
Арбитражные сделки совершаются с товарами, ценными бумагами, валютами. Валютный арбитраж осуществляется с целью извлечения прибыли на разнице курсов валют на рынках разных стран ( пространственный арбитраж ). Он практически не связан с валютными рисками.
Арбитражная операция может проводиться не только с двумя, но и с несколькими валютами. Сравнительно небольшой размер прибыли, как правило, компенсируется большими размерами сумм сделок и быстротой оборачиваемости капитала.
Различают также конверсионный арбитраж, предполагающий покупку валюты самым дешевым образом, используя наиболее выгодный рынок. В конверсионном арбитраже начальная и конечная валюты не совпадают. Здесь учитывается как использование наиболее благоприятных рынков для его проведения, так и изменения курсов валют во времени.
Главной целью временного арбитража является использование разницы курсов валют во времени. Отличие временного арбитража от обычной валютной сделки в том, что при проведении арбитража дилер меняет свою тактику на протяжении одного дня и делает ставку в основном на краткосрочный характер операции.
109. Банковские векселя
Банковские векселя – средство оформления кредитно-расчетных отношений торгующих между собой партнеров. В их основе лежат отношения купли-продажи товаров – продавец товаров является кредитором (торгующим в кредит), а покупатель должником. При отсрочке платежа проценты не берется, поскольку цена товара калькулируется таким образом, что стоимость отсрочки платежа уже включена в нее. А если оплата производится раньше, то предоставляется скидка с покупной цены.
Векселя бывают простые и переводные. По простому векселю лицо, которое выставило его (векселедатель), одновременно является и плательщиком. Простой вексель можно определить как ценную бумагу, удостоверяющую безусловное денежное обязательство (обещание) векселедателя уплатить по наступлении срока платежа определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).
Платеж по векселю может быть полностью или частично обеспечен посредством аваля, даваемого третьим лицом, что повышает доверие к нему.
Авальный кредит (или банковский аваль) обычно выдается банком, для которого он представляет один из видов выдаваемого кредита. Он представляет собой ответственность банка по вексельному обязательству клиента. При этом реальная выплата денег банком происходит лишь в том случае, если получатель такого кредита не в состоянии рассчитаться по своему долгу. В противном же случае сделка ограничивается согласием банка авалировать вексель со взиманием комиссионных платежей, размер которых зависит от срока действия аваля, условий его предоставления, платежеспособности клиента.
Значение банков в вексельном обращении не ограничивается названной операцией, а также авалированием векселей; им принадлежит важная роль в реализации третьей возможности векселедержателя использовать вексель. Ее суть заключается в покупке векселя коммерческим банком (учетный кредит); при этом банк заплатит бывшему владельцу векселя не всю сумму, указанную в нем, а за вычетом так называемой учетной ставки (дисконта), т. е. процентов, по которым банк учитывает (покупает) вексель.
110. Разновидности срочных контрактов. Форвардные контракты
