Мария Кановская - Рынок ценных бумаг. Шпаргалки
Обзор книги Мария Кановская - Рынок ценных бумаг. Шпаргалки
В книге кратко изложены ответы на основные вопросы темы «Рынок ценных бумаг». Издание поможет систематизировать знания, полученные на лекциях и семинарах, подготовиться к сдаче экзамена или зачета.
Пособие адресовано студентам высших и средних образовательных учреждений, а также всем интересующимся данной тематикой.
Мария Кановская
Рынок ценных бумаг
1. История развития рынка ценных бумаг
Рыночная экономика не может существовать без развитого оборота ценных бумаг, а также без самих ценных бумаг – инструмента, с помощью которого он обеспечивается.
Рынок ценных бумаг имеет длительную историю развития. Она началась с финансовых афер в древние времена, продолжилась появлением меняльных контор в Средние века в виде, созданием рынка государственных облигаций в конце XVIII – начале XIX в. и, наконец, рождением современного фондового рынка.
Российский рынок ценных бумаг возник и стал развиваться достаточно стихийно. В период НЭПа отмечался подъем, а в 30-е гг. он был ликвидирован. Возрождения рынка ценных бумаг в СССР не произошло, оно наступило лишь в эпоху перестройки, о чем свидетельствует факт создания в конце 1990 г. Московской центральной фондовой биржи и Московской международной фондовой биржи.
В наши дни еще в России не сложилось единого фондового пространства, нет единой инфраструктуры, однако постепенно ситуация меняется. Накопленный за многие годы опыт организации фондового дела используется при создании различных институтов российского рынка ценных бумаг. В процессе практической деятельности будут определены схемы и модели, которые наиболее приемлемы в Российской Федерации.
До принятия Закона «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 года действовало более 300 нормативных актов. Это федеральные законы Российской Советской Федеральной Социалистической Республики, указы Президента России, постановления Правительства Российской Федерации, инструкции и иные нормативные документы Центрального банка Российской Федерации, Министерства финансов Российской Федерации, РНС Российской Федерации, Роскомимущества Российской Федерации, Государственного комитета статистики Российской Федерации и других министерств и ведомств Российской Федерации. Они регулируют выпуск и обращение акций, облигаций, векселей, чеков и других ценных бумаг.
Указом Президента от 04.11.94 г. № 2063 был образован Федеральный Комитет по ценным бумагам Российской Федерации.
2. Развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулирования
Развитие рынка ценных бумаг и его нормативного регулирования происходило очень бурно и отличалось недостаточной последовательностью и системностью. В результате в регулирующей базе существуют значительные проблемы.
Государственный комитет РФ сформулировал положения, характеризующие общие для всех ценных бумаг вопросы, четко определил категории ценных бумаг, их классификации, правила об их обороте и т. д.
Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их различная предназначенность в целевые аспекты требуют постоянного изучения и анализа. Как и другие рынки, он представляет сложную организационно-экономическую систему с высоким уровнем целостности и законности технологических процессов.
Существует так называемый «уличный» рынок, где инвесторы заключают сделки купли-продажи ценных бумаг между со бой. Его очень сложно контролировать, и он достаточно рискованный особенно если сделки заключаются по предъявительским ценным бумагам.
Ценные бумаги – это один из сложных видов товаров, что требует профессионализации деятельности связанной с ними.
Профессиональная деятельность – это специализированная деятельность на фондовом рынке по распределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг. Профессиональная деятельность должна вестись на исключительной и преимущественной основе.
Три группы лиц заинтересованных в полной и объемной информации о состоявшейся сделке с ценными бумагами:
• эмитенты, они (по именным ценным бумагам) должны иметь возможность знать тех, лиц перед которыми несут обязательства, выражаемые в ценных бумагах;
• инвесторы, которые должны иметь возможность четко определить момент перехода права собственности на приобретаемые ценные бумаги;
• государственные органы, которые заинтересованы в полном и своевременном взыскании налогов связанных с ценными бумагами и операциями с ними.
Для обеспечения интересов каждой из указанных групп лиц и необходимы профессиональные участники рынка ценных бумаг.
3. Развитие рынка ценных бумаг в конце XIX в.
Рынок ценных бумаг в нашей стране существовал в дореволюционный период (до 1917 г.), затем в период НЭПа – в конце 20-х гг., а также и в последующий период, но в урезанном виде. Все эти этапы существенно различаются определенной спецификой, дифференциацией и глубиной рассматриваемой категории.
Развитие капитализма в России в конце XIX в. было ускорено отменой крепостного права в 1861 г., которая подтолкнула к созданию качественно новых товарно-денежных отношений, а также к расширению внутреннего рынка на базе капиталистических отношений. Однако рынок ценных бумаг существовал и до этого. Так, создание акционерных обществ на поздней стадии развития капитализма в России привело к широкому выпуску акций, т. е. к расширению рынка ценных бумаг за счет движения как акций, так и государственных облигаций. Все это заставило создать соответствующие организационные механизмы функционирования рынка ценных бумаг.
Покупка и продажа ценных бумаг осуществлялась в основном через фондовые биржи и Центральный (государственный) банк России. Оборот акций в основном происходил через три фондовые биржи – Санкт-Петербурга, Москвы и Гесингфорса. Продажа и реализация государственных облигаций производилась главным образом через Государственный банк, но при довольно активном посредничестве коммерческих банков и других кредитных институтов. Покупателями акций были в основном российские частные предприятия, компании, кредитно-финансовые институты, состоятельные слои населения, иностранные юридические и физические лица. Также дело обстояло и с покупкой государственных облигаций.
До конца XIX в. в России не было ни одной фондовой биржи. Сделки с ценными бумагами осуществлялись на товарных биржах. В России существовала 21 товарная биржа, а фондовые операции осуществлялись на семи биржах: Петербургской, Московской, Варшавской, Киевской, Одесской, Харьковской и Рижской. Ведущей была Петербургская биржа – на ней осуществлялись сделки с наибольшим числом бумаг.
4. Первые правила сделок
На некоторых биржах проводилась самостоятельная котировка ценных бумаг лишь местных акционерных компаний. Официально на таких биржах осуществлялись лишь две основные операции с частными ценными бумагам: подписка на новые выписки этих бумаг и покупка и продажа их за наличные. С возникновением коммерческих 6анков ссудные операции под залог ценных бумаг перешли к ним. Торговля же акциями и паями на срок могла вестись лишь нелегально, либо вне официальной биржи, либо на ней, но в замаскированном виде. Сделки на срок не охранялись законом, что делало их рискованными. Биржи же лишались одной из важнейших операций, в результате чего, в частности, страдала котировка частных бумаг.
В марте 1883 г. были утверждены первые Правила для сделок по покупке и продаже фондов и акций на бирже. Однако имелись в виду исключительно сделки за наличные. Сделки с частными ценными бумагами были разрешены лишь законом 8 июня 1893 г. Покупка акций не за наличные деньги и поставка их на срок и по определенной цене перестали рассматриваться как противозаконные. Этим законом были приняты меры по упорядочению биржевой торговли, в частности, торговли ценными бумагами; введены некоторые ограничения в праве производить операции на бирже без посредничества маклеров, книги маклеров были подчинены ревизии Министерства финансов РФ.
На ведущей (Петербургской) бирже в 1888 г. и 1892 г. котировались акции соответственно 24 и 32 акционерных обществ и облигации 5 компаний. Котировка частных ценных бумаг осуществлялась по инициативе правления компании, просто группы акционеров или банка. Из 100 членов биржи лишь 8 представляли операции с ценными бумагами, поэтому возникла необходимость выделения фондовой торговли и создания Фондового отдела. Члены Фондового отдела делились на членов-посетителей и действительных членов, причем участвовать в биржевой торговле и заключать биржевые сделки могли лишь последние. Только сделки между действительными членами (или через их посредство), притом заключенные в самом биржевом собрании, признавались «биржевыми сделками».
5. Развитие рынка ценных бумаг в начале XX в.
10 января 1901 г. были утверждены подробные Правила для Фондового отдела Петербургской биржи, Инструкция котировальной комиссии и Правила о допущении бумаг к котировке в Фондовом отделе Петербургской биржи. По правилам для введения акций в котировку требовалось ходатайство правления данной компании, основывающееся на постановлении общего собрания акционеров.
