Бернар Лиетар - Будущее денег
6
Это одна из немногих систем, объединившая все финансовые организации страны (банки от самых крупных до самых маленьких, сберегательные и ссудные кассы, систему почтовых денежных переводов) в единое целое. К тому же по контрасту со многими другими странами система платежей, объявленная де-факто «финансовым общественным достоянием», позволяла информировать о клиринговых расчетах (система безналичных расчетов за товары, услуги, ценные бумаги, основанная на взаимном зачете встречных требований и обязательств. — Науч. ред.) и в силу этого — о трансакционных издержках (на совершение сделки), которые в других странах проявлялись только частично. См.: Bank of International Settlements (BIS): Payment Systems in Eleven Developed Countries (Basel, Switzerland, 1980).
7
Более подробно роль и важность Банка международных расчетов будет рассмотрена ниже.
8
Книга «Душа денег» готовится к публикации на русском языке в издательстве ООО «Агентство «КРПА Олимп». — Примеч. ред.
9
Lapham. Money and Class in America: Notes and Observations on Our Civil Religion. New York: Weidenfeld and Nicolson, 1988.
10
Trilling. The Liberal Imagination. New York: Viking, 1950.
11
Drucker. The Post-Capitalist Society. Harper Business, 1993. P. 1.
12
Jevons W. S. Money and the Mechanism of Exchange. London: Kegan Paul, 1875.
13
Heichelheim F. М. An Ancient Economic History. Leiden, 1958. Vol. III P. 122.
14
Davies G. A History of Money from Ancient Times to the Present Day. Cardiff: University of Wales Press, 1994. P. 180. По другим данным, первые бумажные денежные знаки «нао-цзао» номиналом 10 000 юань-нао были выпущены в Китае в 650 году. — Примеч. ред.
15
Goodrich L. C. A Short History of the Chinese People. London, 1957. P. 152.
16
Dent J.M. The Travels of Marco Polo. London, 1908. Ch. XVIII of original text. P 202–205 in translation.
17
Durban Ch F. The Bank of Venice // Quarterly Journal of Economics. 1892. Vol. 6. № 3.
18
Форма долговой расписки на такой бумажке: IOY, сокращение от «I owe you» (Я вам должен).
19
Юридически и практически это означает следующее: если вы должны кому-то деньги и тот отказывается принять легальную валюту, вы можете считать свой долг погашенным. И суд будет на вашей стороне.
20
Estates of the realm — (три) сословия королевства (духовные лорды, светские лорды и общины).
21
Если быть более точным, 1688-й есть год регистрации Государственного банка Англии, но монополия эмиссии бумажных денег была отдана ему королем Уильямом только в 1694-м, когда он срочно нуждался в дополнительных 1,2 миллиона фунтов для войны против французов. В случае Швеции право эмиссии тоже было передано банку, когда корона нуждалась в срочных деньгах, чтобы финансировать войну против Дании. Введение бумажных денег сделало возможной передачу права эмиссии денег от государства к банкам, а первейшей причиной этого процесса всегда была война.
22
Threadneedle Street — финансовый центр Лондона, по названию улицы, на которой находится здание Английского банка. В названии улицы thread — нитка, a needle — иголка.
23
Galbraith John Kenneth. Money: Whence it Came, Where it Went. London: Andre Deutsch, 1975.
24
По смыслу это обязательные резервы, т. е. та часть депозитов, которую коммерческий банк обязан депонировать в Центральном банке, поскольку по инструкции только 10 % депозита должны быть сохранены как «запасы», в случае если клиент забирает капитал. Поэтому до 90 % доступны для новых ссуд. Изменение этого процента — один из методов, с помощью которого правительство управляет суммой кредита, которую банки будут в состоянии создать. Процентная доля также изменяется с видом выставленного депозита: чем больше срок депозита, тем ниже процент «запасов».
25
Векселя — документы краткосрочного коммерческого кредита.
26
Выше я уже показывал, как «полетные мили» привели к частной валюте.
27
Moore С. //., Russell Alvin Е. Money: Its Origin, Development and Modern Use. Jeffersrson NC: McFarland, 1987. P. 74.
28
Schor J. В. The Overspent American: Upscaling, Downshifting and the New Consumer. New York: Basic Books, 1998. P. 19.
29
Friedman Milton. «Quantity Theory of Money» in Money. New York, London: W. W. Norton «The New Pelgrave», 1989. P. 15.
30
Источник данных по таблице 1: Deane М., Pringle R. The Central Banks. New York: Viking, 1995. P. 352–354, completed with the International Labor Office Monthly Bulletin of Statistics from 1990 to 1996.
31
Byrne Е.Н. Genovese Shipping in the 12th and 13th Century. Cambridge, Mass: Mediaeval Academy of America, 1930. P. 14.
32
Эти данные получены из официального отчета Банка международных расчетов.
33
Ответ: ни одна из указанных дат не верна. 2 триллиона секунд вернут нас к временам в 10 тысяч раз более древним, чем период неолита (5000 лет до н. э.); в 1000 раз отдаленным, чем кроманьон (40 000 лет до н. э.). Ваш печатный станок должен начать работать во времена всесилья динозавров. Чтобы быть точным, 2 триллиона секунд эквивалентны 63 418 500 годам.
34
Эти данные взяты из обзора суммарных ежедневных объемов международного обмена, публикуемых каждые три года Банком международных расчетов, и сравниваются с ежегодным объемом мировой торговли, поделенным на количество дней.
35
«Ликвидность» и «глубина» финансовых рынков относятся к показателям способности рынка поглощать большие массивы денег без значительного влияния на цены. На «глубоком» финансовом рынке большое количество людей продают и покупают. В противоположность этому на «мелком» рынке, где торгует меньшее число людей, даже одна большая операция может существенно повлиять на цены.
36
Keynes John Maynard. The General Theory of Employment, Interest and Money. London: Macmillan, 1936. P. 159.
37
Ликвидность — это способность активов (любого вида имущества) трансформироваться в платежные средства в кратчайшие сроки. — Примем, ред.
38
В «кризисе голландских тюльпанов» 1637 года обвиняли введение фьючерсных контрактов (срочных сделок). В 1929-м виноватыми оказались тресты, в 1987-м — компьютерная торговля на валютных и фондовых биржах с помощью компьютерных программ MetaStock, Trade Station и других. Общее для всех этих случаев то, что люди обвиняли в кризисе последние финансовые нововведения своего времени. Другое объяснение основных финансовых крахов последних 350 лет будет дано в книге «Душа денег».
39
Hedge fund (хеджевый фонд) — фонд, использующий агрессивные стратегии, недоступные для открытых фондов. Такие стратегии включают продажи на срок без покрытия, леверидж, торговые программы, свопы, арбитраж и производные; в США хеджевые фонды могут иметь максимум сто инвесторов, минимальное капиталовложение которых обычно превышает миллион долларов. — Примеч. ред.
40
«13 развивающихся стран» включают Аргентину, Боливию, Бразилию, Чили, Колумбию, Эквадор, Берег Слоновой Кости (Кот-д’Ивуар), Нигерию, Мексику, Марокко, Парагвай, Перу и Венесуэлу.
41
Eisworth Peter И The New York Times. 1999. February 16. Extracted from article by Kristoff Nicholas Z), Sanger David E. How US Wooed Asia to Let Cash Flow in.
42
Glyn D. A History of Money from Ancient Times to the Present Day. Cardiff: University of Wales, 1994. P. 646.
43
Weatherford J. The History of Money. New York: Crown Publishers Inc. P. 264.
44
Основные виды производных финансовых инструментов — это фьючерсы, форварды и опционы.
Фьючерсы — вид валютных контрактов на покупку или продажу валюты в определенное время и в определенном месте (товарная биржа) в будущем по цене, установленной сегодня.
Форварды подобны фьючерсам, за исключением того, что цена является сегодняшней, а контракт заключается с определенным финансовым учреждением (внебиржевой рынок), а не на бирже.
Опционы, или валютный опцион, — это право, но не обязательство купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») валюту по конкретной цене. Развитие опционных рынков привело к теоретическим научным разработкам по опционным ценам профессоров Роберта Мелтона и Майрона Скола, за которые они в июне 1997 года получили Нобелевскую премию.
Эти финансовые инструменты подобны строительным блокам, их различные комбинации могут преобразовать многие валютные риски. Некоторые из таких комбинаций (например, «экзотика») могут быть сложными и замысловатыми. Все эти инструменты также применимы в товарных контрактах, но объем валютных производных финансовых инструментов, особенно обращающихся на внебиржевом рынке, теперь превышает все прочие товарные сделки, использующие механизмы опционов, форвардов и фьючерсов. Например, в конце июня 1998 года Банк международных расчетов оценил стоимость неконтролируемого оборота финансовых производных на контракты международного обмена в 40 раз выше, чем стоимость всех товарных контрактов, вместе взятых (18 719 миллиардов долларов против 451 миллиарда).
