Итоги Итоги - Итоги № 19 (2013)
Опасения по поводу ипотечного пузыря в нашей стране лишены оснований. В США перед кризисом реализовывалась грандиозная по размаху ипотечная программа, широко распространилось снижение требований к заемщикам, к размеру первоначального взноса, были искусственно завышены рейтинги бумаг. Все это создавало условия не только для роста рынка, но и вело к его перегреву.
Наступим ли мы на те же грабли? Нет! Наш рынок — в стадии становления, точнее, возрождения после 80 лет забытья. У нас есть подушка безопасности — требование закона «Об ипотечных ценных бумагах» о высоком уровне первоначального взноса (не менее 20 процентов от стоимости жилья), контроль со стороны регулятора. Да и структура ипотечных кредитов стабильна, так как представлена массовым клиентом из среднего класса. Добавим, что по ипотечным бумагам в России ни до, ни во время, ни после кризиса не было дефолтов. Именно поэтому ипотека «у них» и «у нас» — из разного материала. Тем не менее мы почему-то анализируем опыт других и оглядываемся на чужие ошибки.
Наша самая насущная задача — привлечь в ипотеку инвесторов. Примерно так, как это делается в США, с поддержкой со стороны государства. Там уже свыше 40 лет работает государственный институт развития — национальная ипотечная ассоциация Ginnie Mae, без потерь пережившая недавний кризис. В основе ее деятельности — гарантия надежности вложений в ипотеку для инвесторов (специальный фонд для выплат в случае дефолта). Совокупный номинал ипотечных бумаг, выпущенных или гарантированных государственными и квазигосударственными ипотечными агентствами сегодня, — 5,63 триллиона долларов. На балансе ФРС США находятся бумаги более чем на триллион долларов, то есть они составляют треть всех активов ФРС.
У нас другая картина. По данным Банка России, 14,6 триллиона рублей, или 69 процентов всех активов, — это средства, размещенные регулятором у нерезидентов и в ценные бумаги иностранных эмитентов, в то время как на балансе ФРС США все активы американские. Эксперты полагают, что инвестирование Банком России средств в отечественные ипотечные ценные бумаги даст банкам эффективный механизм рефинансирования. В перспективе ипотечные бумаги с доходностью, близкой или равной доходности государственных ценных бумаг, позволят снизить ставки по ипотеке до уровня, предлагаемого руководством страны. Именно поэтому целесообразно рассмотреть возможность создания в нашей стране агентства, аналогичного Ginnie Mae, для госгарантий по ипотечным бумагам.
Наряду с предложениями инвестиций в инфраструктурные облигации внимания заслуживает также идея расширить участие негосударственных пенсионных фондов на рынке ипотечных ценных бумаг через поправки в законодательство, разрабатываемые Минфином.
Внимательного изучения заслуживают и другие инвестиционные источники: страховые компании, накопления для жилищного обеспечения военнослужащих, другие государственные и негосударственные фонды. Если же государство на нынешнем этапе не включится в развитие рынка ипотечных ценных бумаг, момент может быть упущен. И, возможно, на длительную перспективу.
Хорошо ли России в ВТО? / Дело / Бизнес-климат
Хорошо ли России в ВТО?
/ Дело / Бизнес-климат
Скоро год, как наша страна присоединилась к Всемирной торговой организации. С одной стороны, для глобальной экономики плюсы от вхождения России в ВТО пока еще не просматриваются. С другой, целые сектора отечественной экономики — например, сельское хозяйство — трубят о фактическом вымирании национального производителя под натиском зарубежных компаний. От +5 (да) до –5 (нет)
За год агропромышленный комплекс России успел пострадать от вступления в ВТО. Колоссальный рост объемов импорта из стран с существенно более высоким уровнем государственной поддержки уверенно лишает отечественную продукцию конкурентоспособности. Мы можем и готовы конкурировать, но с производителями, а не с уровнем господдержки других стран.
Андрей Даниленко
председатель правления Национального союза производителей молока
Пока мы еще не сталкивались с последствиями вступления нашей страны в ВТО. Скорее всего, это связано с режимом отложенного принятия ряда норм: в частности, по таможенному регулированию, тарифным ставкам и так далее. Сам же я считаю, что присоединение к Всемирной торговой организации является для России благом, поскольку это повысит конкурентоспособность нашей экономики. Вопросы по отдельным ее отраслям, наверное, будут, но пока что ожидания позитивные.
Андрей Яковлев
генеральный директор сети магазинов «Глобус Гурмэ»
В принципе вопрос о последствиях вступления нашей страны в ВТО остается открытым. Они будут в большей степени зависеть от того, какую помощь при этом сможет оказать правительство нашему бизнесу, и в первую очередь сельскому хозяйству. Меня как предпринимателя тревожат меры поддержки, особенно в связи со скандалами, которые возникают в последнее время в министерствах и ведомствах. Они свидетельствуют о неразберихе и отсутствии целостного плана действий. В целом, конечно же, есть небольшие опасения по поводу перспектив членства в этой международной организации, но есть и понимание необходимости этого шага. Интеграция в мировую экономику, безусловно, необходима и неизбежна, но не стоит забывать, что нашим компаниям, в отличие от зарубежных, не по 100—200 лет, а всего лишь по 10—20. Бывая за границей и наблюдая, как устроен там бизнес, я понимаю их преимущество.
Вадим Дымов
основатель компании «Дымов»
Вступление в ВТО на кадровой политике реального бизнеса никак не отразилось. Во всяком случае я не слышал ни единого комментария от знакомых бизнесменов или управленцев, что после вступления в ВТО что-то изменилось. Если компания не ведет внешней экономической деятельности, то ее это вообще никак не касается. А если ведет, то у нее уже есть специалисты по внешнеэкономической деятельности, для которой дополнительные нюансы по вступлению в ВТО — это нюансы.
Алексей Захаров
президент рекрутингового портала Superjob.ru
Cейчас говорить о плюсах или минусах преждевременно, хотя условия вступления России в ВТО были не самые оптимальные по ряду секторов экономики. Типичная отговорка властей, состоящая в том, что бизнес сам не был активен в этом направлении, имеет право на существование, равно как и мнение бизнеса, что государство не сильно его информировало о ходе процесса.
Альберт Еганян
партнер юридической фирмы Vegas Lex
Моего бизнеса последствия вступления нашей страны в ВТО пока не коснулись, потому что он завязан на локализацию иностранного продукта. Мы делаем изделия из листового металла для крупных международных концернов. И если они начнут ввозить в нашу страну все необходимое, а не заказывать у нас, тогда можно будет говорить о каком-то эффекте. При этом я считаю, что именно вступление в ВТО аукнулось нашей экономике в этом году такими низкими темпами роста. Вдобавок ко всему именно сейчас подходит к концу олимпийская стройка. Пока от вступления в ВТО страдают практически все отрасли, поскольку российский рынок становится открытым для иностранных конкурентоспособных товаров. Этот негативный эффект — своеобразная плата за получение шанса для рывка. Если мы собираемся диверсифицировать экономику и привить ей инновационную модель, то без ВТО нам никак не обойтись.
