Олег Манчулянцев - Как вырастить компанию на миллиард. Прописные истины венчурного бизнеса
Структура себестоимости
Себестоимость продукции без реализации побочных продуктов составляет 19$/кг, в то время как у конкурентов 25–30 $/кг. А при реализации побочных продуктов может быть снижена до 6,69.
Большинство реагентов являются стандартной продукцией химической промышленности. С целью снижения транспортных издержек, большинство реагентов будет приобретаться со складов завода. В тех случаях, где это невозможно, стоимость доставки включена в цену.
Функционирование завода в круглосуточном режиме потребует 4 смен по 4 человека, что в совокупности с обслуживающим (кладовщики, электрики) и руководящим персоналом составит 22 человека со средней ставкой 20 000 руб./мес.
Таблица себестоимости продукции Solar-Si:
Капитальные затраты
Наиболее капиталоемким является вакуумно-реакционное оборудование. Цена сложного оборудования включает в себя доставку и пуско-наладку. Оборудование будет использоваться на 75 % мощности.
Сводная таблица
Реализация проекта состоит из следующих этапов:
Лабораторный этап (пройден):
• верификация и оформление прав на технологию;
• инвестиции $200 000.
Опытно-промышленный этап (6 мес.):
• установка непрерывного действия мощностью 1 т/год;
• инвестиции $669 000.
Производство, первая очередь (1 год):
• производство мощностью 50 т/год;
• инвестиции $4,5 млн.
Производство, вторая очередь (2–4 года):
• производство мощностью 1000 т/год;
• инвестиции: $50 млн.
Каковы риски?
По большому счету, описание проекта в предыдущих разделах большинство рисков уже озвучило.
Чего же еще хочет инвестор?
Может, он хочет напомнить о том, насколько рискованный проект? Может, снова хочет напомнить о собственной важности и создать предпосылки, чтобы натянуть одеяло на себя (читай увеличить свою долю)? Конечно.
В частности, мне по многу раз приходилось отвечать на вопросы, что мы будем делать, если нам перекроют источник сырья? Что мы будем делать, если цены на сырье возрастут? Что мы будем делать, если завод, на котором мы будем расположены, начнет предпринимать недружественные действия, желая нас поглотить?
Что будем делать, если поставщики задержат сроки изготовления оборудования? Как будем реагировать, если надзорные органы введут дополнительные ограничения (читай – не будут утверждать проектную документацию)? Что мы будем делать, если завод не запустится с первого раза? Что будем делать, если проблемы с масштабированием окажутся не решаемыми?
Каковы наши действия в случае отсутствии сбыта побочных продуктов? Что будем делать, если конкуренты начнут демпинговать? Что будем делать, если появятся желающие использовать нашу технологию без нашего спроса? Что делать, если производители солнечных элементов начнут использовать другое сырье? Что делать, если появятся новые технологии производства кремния?
Как же уверить инвестора в реализуемости проекта, когда на руках столько рисков?
Не стоит бояться рисков. Риски есть всегда. Читая раздел «Риски», инвестор хочет еще раз убедиться, что все продумано, и соломка где надо уже подстелена. Поэтому лучше всего просто описать все риск и (технологические, бизнесовые, страновые), которые могут быть. И даже те, которых не может быть, но вдруг?! И показать, что будет предприниматься, если риск наступит.
Пример Solar-Si
Принимая решение об инвестировании в венчурный бизнес, необходимо отдавать отчет, что наряду с обычными деловыми, страновыми и т. д. рисками, венчурный проект несет в себе технологические риски, в частности:
Риск масштабирования
Возможно, что не удастся масштабировать лабораторную технологию в промышленную, либо процесс будет сопряжен с дополнительными временными и финансовыми затратами. С целью хеджирования риска в проект привлечены специалисты атомной отрасли, имеющие опыт организации производств по аналогичным технологиям на нескольких предприятиях за последние 20 лет.
Риск сырья (кремнефтористоводородная кислота, H2SiF6)
По мере успешного запуска и роста инвестиционной привлекательности компании, поставщики сырья могут оказать давление с целью увеличения собственной выгоды. С целью хеджирования риска проработан вопрос поставок кислоты в цистернах с других заводов: количество кислоты на рынке более чем в 10 раз перекрывает потребности настоящего проекта, доля сырья в себестоимости составляет ~1 %, что делает его нечувствительным к добавленному транспортному тарифу и изменению цен. Также проработан вопрос заключения долгосрочных договоров с фиксированной ценой.
Риск сырья (магний, Mg)
Доля магния в себестоимости составляет около 25 %, что делает проект чувствительным к колебаниям цен на металл. В то же время цены на магний изменяются в четкой корреляции с ценами на кремний и побочные продукты. Это значит, что с ростом цен на магний возрастет и стоимость производимой компанией продукции. Дополнительно проработана возможность заключения долгосрочных договоров на поставку магния с фиксированной ценой.
Риск промышленной площадки
По мере успешного запуска и роста инвестиционной привлекательности компании, владельцы промплощадки могут оказать давление с целью увеличения собственной выгоды. С целью хеджирования риска проработан вопрос заключения долгосрочных договоров аренды и возможности выкупа арендуемых помещений с выводом их за периметр завода.
Риск реализации побочной продукции
Наличие побочных продуктов при производстве кремния может привести к увеличению себестоимости. Чтобы нивелировать данный риск, фторид магния, получаемый непосредственно с кремнием, последующей переработкой переводится полностью или частично в оксид магния; а другие побочные продукты – фтористый водород и высокочистый гипс – имеют значительный рынок сбыта сами по себе.
Риск конкуренции
Количество расширяющихся заводов и новых игроков говорит об усилении конкуренции и возможном снижении цен. Проект Solar-Si обладает запасом прочности по капитальным инвестициям в 2 раза и себестоимости в 3 раза, что позволит в наихудшем варианте продавать продукцию по цене, равной себестоимости конкурентов, зарабатывая при этом не менее 200 % прибыли.
