Яков Паппэ - Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг.
Консолидация государством контрольного пакета «Газпрома» позволила провести либерализацию рынка его акций. В декабре были приняты и вступили в силу поправки к Закону о газоснабжении и отменены два указа президента Б. Ельцина, ограничивающие свободное обращение акций. В частности, ликвидирован барьер между внутренним и внешним рынком; снято ограничение в 20 % на долю иностранцев в капитале компании (по оценкам, в «Газпроме» она составляет около 27 %, в том числе за счет серых схем приобретения акций); к процессу организации торгов допущены все российские биржи. Одновременно требование сохранения контрольного пакета акций в государственной собственности было закреплено законодательно.
В сентябре произошла самая масштабная за всю историю России сделка. «Газпром» подписал и немедленно начал реализацию соглашения о покупке 72,7 % акций «Сибнефти» у Millhouse Capital, представляющей интересы Р. Абрамовича и его партнеров. Одновременно стало известно, что чуть ранее более 3 % акций нефтяной компании структуры «Газпрома» скупили на открытом рынке. Еще 20 % акций находятся в собственности ЮКОСа, они арестованы.
Сумма сделки с Millhouse Capital — 13,1 млрд долл. — близка к биржевой цене пакета на момент покупки. Оплата произведена за счет займов разной длительности у консорциума западных банков, а также денег, полученных от «Роснефтегаза» за 10,74 % акций «Газпрома».
Для «Газпрома» сделка представляется вполне осмысленной. Основным положительным результатом является обретение серьезного нефтяного крыла (теперь он оказывается на пятом месте в России по нефтедобыче). Завоевание сильных позиций в нефтяной сфере, составляющее существенную часть стратегии нынешнего руководства компании, выглядит вполне рационально и укладывается в мировые стандарты: сочетание нефтяного и газового бизнесов характерно для глобальных лидеров отрасли.
В сентябре было подписано соглашение о строительстве так называемого Североевропейского газопровода (СЕГ). Партнерами «Газпрома» в этом проекте являются немецкие гиганты BASF и E.ON. Трубопровод будет состоять из наземного и подводного участков. Первый, длиной более 900 км, пройдет из пос. Грязовец (Вологодская область) до Выборга (Ленинградская область). Второй — длиной более 1200 км — из Выборга по дну Балтийского моря до Грайфсвальда на севере Германии. Возможны также ответвления в Швецию, Финляндию и Калининградскую область. Строительство первой очереди — пропускной способностью 27,5 млрд куб. м в год — планируется закончить к 2010 г. Также предусматривается вторая очередь аналогичной мощности, которая может быть построена в 2013 г. Сырьевой базой для проекта станет Южно-Русское месторождение (ЯНАО).
Строительство сухопутной части СЕГ, которое началось в декабре, полностью берет на себя российская сторона. Для строительства и эксплуатации подводного трубопровода создано СП North European Gas Pipeline Company (NEGPC), 51 % которого принадлежит «Газпрому», а по 24,5 % — BASF и E.ON. Инвестиции в подводную часть будут поровну распределены между российской и немецкой сторонами. Главой комитета акционеров NEGPC назначен бывший канцлер Германии Г. Шредер. Генеральным директором — М. Варниг, занимавший до этого посты председателя правления Dresdner Kleinwort Waserstein и главы наблюдательного совета ЗАО «Днезднер банк». Кроме того, предполагается участие партнеров по NEGPC в разработке Южно-Русского месторождения при сохранении контрольного пакета у «Газпрома».
СЕГ имеет как минимум два стратегических преимущества перед любыми альтернативными вариантами транспортировки. Во-первых, он минует территории транзитных государств, а значит, снижает политические риски давления на Россию (хотя большая часть экспорта газа все равно будет идти через Украину). Во-вторых, участие в проекте таких партнеров, как BASF и E.ON, на наш взгляд, обеспечит ему определенные гарантии сбыта и рентабельности. (Тем не менее необходимо напомнить, что в 1990-е гг. «Газпром», возглавляемый Р. Вяхиревым, считал предпочтительным и активно реализовывал другой вариант — газопровод через территорию Белоруссии и Польши, так называемый проект «Ямал — Западная Европа».)
В ноябре Газпромбанк приобрел 42,2 % акций компании «Объединенные машиностроительные заводы». Продавцами выступили ее основатель К. Бендукидзе и его партнеры, которые полностью продали свои пакеты. Сделка оценивается в 50–70 млн долл. Кроме того, 15 % акций ОМЗ уже достаточно длительное время принадлежат НПФ «Газфонд». Таким образом, структуры «Газпрома» аккумулировали контрольный пакет акций компании.
ОМЗ (в лице входящих в компанию «Ижорских заводов»), как известно, являются одним из лидеров отечественного атомного машиностроения. На наш взгляд, их покупка «Газпромом» произошла по инициативе государства и фактически означает национализацию. Напомним, что в 2004 г. Газпромбанк выкупил контрольный пакет другой ведущей компании в российской атомной отрасли — «Атомстройэкспорта» (в начале 2006 г. небольшая часть этого пакета была передана государству, чтобы довести долю последнего до контрольной).
Проекты и покупки другой госкомпании — «Роснефти» — были на порядок скромнее, однако и для нее минувший год следует признать очень успешным.
Пожалуй, наибольшая удача «Роснефти» в 2005 г. — относительно быстрая и безболезненная интеграция в свои производственные и сбытовые контуры купленного в конце предыдущего года «Юганскнефтегаза». Падение добычи у новой «дочки» было не слишком значительным и, строго говоря, ожидаемым. В результате добыча «Роснефти» возросла по сравнению с 2004 г. в несколько раз и компания вышла на третье место по ее объему, уступая только «ЛУКойлу» и ТНК-ВР.
«Роснефть» также смогла урегулировать отношения с западными банками, выдававшими кредиты ЮКОСу под гарантии «Юганскнефтегаза». Частично эти долги выплачиваются, но в основном реструктурированы. Как следствие «Роснефти» удалось избежать не только дефолта, который угрожали объявить некоторые из ее кредиторов, но и сколько-нибудь серьезных пятен на своей кредитной истории.
Весной «Роснефть» объявила, что по результатам геологоразведочных работ в 2004–2005 гг. увеличила извлекаемые запасы нефти Ванкорского месторождения со 125 млн тонн до почти 250 млн тонн. Таким образом, оправданным оказался отказ от немедленного привлечения на это месторождение иностранных партнеров. (Напомним, что сразу после получения «Роснефтью» лицензии на разведку месторождения о своем желании участвовать в проекте заявило несколько крупных международных компаний).
