Яков Паппэ - Российский крупный бизнес: первые 15 лет. Экономические хроники 1993-2008 гг.
В прочих отраслях народного хозяйства крупные и интересные сделки с участием иностранцев были единичными.
В ТЭКе американская ConocoPhillips и «ЛУКойл» завершили создание своего первого производственного СП «Нарьянмарнефтегаз» на базе одноименного предприятия, ранее принадлежавшего «ЛУКойлу». Американская сторона получила 30 % акций СП, заплатив 512 млн долл., взнос «ЛУКойла» — само предприятие с годовой добычей около 1,5 млн тонн. Предполагается, что «Нарьянмарнефтегаз» будет разрабатывать одиннадцать месторождений в Тимано-Печорском бассейне. Суммарные инвестиции в проект оцениваются в 3 млрд долл.
Одна из ведущих мировых сервисных компаний — Schlumberger — продолжила процесс приобретения российского лидера в данной области — компании «Петроальянс», начатый во втором квартале 2004 г. В июле было куплено 25 % акций, в результате чего доля Schlumberger увеличилась до 51 %. Покупка была на треть оплачена деньгами (40 млн долл.), на две трети — акциями самой Schlumberger [151].
В цветной металлургии американская компания Alcoa (глобальный лидер отрасли, выручка в 2003 г. — 21,5 млрд долл.) за 257 млн долл. приобрела два прокатных предприятия «Русского алюминия»: Самарский металлурический завод (СМЗ) и Белокалитвинское металлургическое производственное объединение (БКМПО). Причем Alcoa согласилась на ряд поведенческих условий, в частности — не сокращать количество занятых на предприятиях и выполнять оборонный заказ даже в случае, если власти США будут против.
Оценить данное событие, на наш взгляд, следует однозначно позитивно. Дело в том, что мощности СМЗ и БКМПО были рассчитаны на масштабы СССР и значительно превосходят и текущие, и даже перспективные потребности внутреннего российского рынка. На мировом же рынке нет традиции покупать отечественный алюминиевый прокат (в отличие от алюминия в слитках — традиционного российского товара). А создать и продвигать новый бренд — дело слишком трудное даже для «Русского алюминия». Но тот же прокат, продаваемый под маркой американского партнера, имеет совершенно иные перспективы. Кроме того, на приобретенных предприятиях, по-видимому, будет проведена определенная техническая модернизация.
В ВПК европейский авиастроительный концерн EADS стал владельцем примерно 10 % акций Научно-производственной корпорации «Иркут», выкупив основную часть проведенной специально для этой цели дополнительной эмиссии. Сумма сделки — 65,3 млн долл. Предполагается, что представитель EADS войдет в совет директоров «Иркута».
Данное событие является естественным продолжением сотрудничества двух компаний, начавшегося в 2002 г. Последний пример — подписание соглашения между компанией Airbus («дочка» EADS), «Иркутом» и Воронежским акционерным самолетостроительным обществом (ВАСО) о поставке в течение десяти лет комплектующих для европейских самолетов на общую сумму 200 млн долл. Две трети от нее приходятся на долю «Иркута».
По одному событию заслуживают внимания в шинной, лакокрасочной и фармацевтической промышленности.
Финская компания Nokian Tyres открыла во Всеволожске (Ленинградская область) шинный завод стоимостью 52 млн евро. Первая партия шин уже произведена. Заметим, что в этом же городе расположен автосборочный завод Ford.
Другая финская компания — Tikkurila (оборот в 2004 г. — 440 млн евро) — купила российского производителя красок «Краски Текс» (оборот в 2004 г. — 70 млн долл., занимает около 10 % отечественного рынка). Сумма сделки — 40 млн долл. В результате Tikkurila займет самую большую долю на российском рынке (включая собственные продажи) и станет вторым иностранным игроком, имеющим свое производство в стране (в 2002 г. на территории России завод построила международная компания Akzo Nobel).
Немецкая Stada приобрела 97,5 % акций четвертого по размеру отечественного фармацевтического предприятия «Нижфарм» (оборот в 2003 г. — 41 млн евро). Продавцы — Европейский банк реконструкции и развития, а также другие институциональные и частные инвесторы. Сумма сделки — 80 млн евро.
Две сделки в секторе информационных технологий демонстрируют определенный оптимизм иностранных инвесторов по поводу возможностей России конкурировать в данной сфере с Индией и Китаем. Во-первых, одна из старейших и известнейших японских групп Sumitomo купила пакет акций (больше блокирующего, но не контрольный) отечественного контент-провайдера SPN Digital (вся компания оценена в 20 млн долл.). Во-вторых, венчурный фонд Европейского банка реконструкции и развития — «Норум» — совместно с российской инвесткомпанией «Финам» приобрели 53 % акций одного из ведущих российских производителей компьютерных игр — компании «Бука». Сумма сделки — около 6 млн долл.
В СМИ сменил собственников издательский дом Independent Media (годовой оборот — около 140 млн долл., выпускает газеты «Ведомости», The Moscow Times и пр., а также ежемесячные глянцевые журналы). Основатели Independent Media — группа голландцев во главе с Д. Сауэром — за 185 млн долл. уступили его финскому медиахолдингу Sanoma WSOY (годовой оборот — около 2,5 млрд евро). Д. Сауэр остался в компании в качестве исполнительного директора. На наш взгляд, этот факт можно считать международным признанием Independent Media как бизнес-проекта.
Привлечение средств с мирового финансового рынка. Как уже отмечалось в разделе «Тенденции», в 2005 г. российские компании и банки вполне освоили и активно использовали три основных инструмента выхода на глобальные финансовые рынки: синдицированные кредиты, еврооблигации и IPO. Крупнейшими должниками в 2005 г. стали государственные «Газпром» и «Роснефтегаз» (о нем см. раздел «Государство и госкомпании»), которые привлекли рекордные по масштабам синдицированные кредиты в основном для финансирования сделок M&A. Второе место по размерам привлеченных средств с мирового финансового рынка занял банковский сектор: здесь помимо государственных Сбербанка и Внешторгбанка, разовый размер заимствований которых доходил до 1 млрд долл., заемщиками выступили десятки российских кредитных организаций среднего масштаба.
В табл. 3 и 4 мы укажем несколько наиболее крупных и наиболее интересных (хотя и на порядки меньших) синдицированных кредитов и выпусков еврооблигаций. Первичные публичные размещения акций, в силу того что их счет пока идет на единицы, отражены в полном объеме в табл. 2.
Таблица 2. Все IPO российских компаний в 2005 г.
