НаньНань Чжан - Формирование стоимости и определение эффективности инвестиций
Глава 2
Понятие инвестиций, капитальных вложений, сметной стоимости строительства
2.1. Понятие и классификация инвестиций
Понятие инвестиций в рамках централизованной плановой экономики использовалось только в экономической литературе, а в практической экономике речь всегда шла о капитальных вложениях, т. е. о затратах, направляемых на воспроизводство основных фондов, их рост и совершенствование. Под инвестициями подразумевалось долгосрочное вложение капитала в различные отрасли экономики, иными словами, инвестиции отождествлялись с капитальными вложениями. С началом осуществления в России рыночных преобразований точка зрения на содержание категории «инвестиции» изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве.
В законе от 25.02.1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями и дополнениями) инвестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [6].
Однако понятие «инвестиции» является слишком широким, чтобы можно было дать ему единственное и исчерпывающее определение. В различных разделах экономической науки и разных областях практической деятельности его содержание имеет свои особенности.
Термин «инвестиции» произошел от латинского слова investio – облачать. В эпоху феодализма инвеститурой назывался ввод вассала во владение феодом (от лат. feudum — поместье, имущество). Введение в должность сопровождалось соответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала возможность инвеститору не только приобретать новые территории для получения доступа к их ресурсам, но и участвовать в управлении этими ресурсами.
В современной экономической литературе даются различные толкования понятия инвестиций, но при этом в основном присутствует главный признак инвестиций – возможность получения дохода.
Таблица 2.1. Понятие инвестиций в современной экономической литературе
Как следует из табл. 2.1, в научной литературе даются разные понятия инвестиций. В узком смысле они трактуются как вложения в основной и оборотный капитал, как долгосрочные капитальные вложения в отрасли и предприятия.
Наиболее полное понятие инвестиций, по нашему мнению, представлено а энциклопедическом словаре [164]. Оно имеет тот же экономический смысл, что и понятие инвестиций, приводимое в Законе № 39-Ф3, но в качестве целей инвестирования указывает не только получение прибыли или иного полезного эффекта, но и достижение стратегических целей инвестора.
Критический анализ и обобщение терминологии, приведенной в табл. 2.1, позволили сформулировать понятие инвестиций, принятое в монографии.
Инвестиции – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; технологии, оборудование и другое имущество или имущественные права; интеллектуальные ценности, имеющие денежную оценку, а также идеи, знания, опыт, вкладываемые в объекты предпринимательской или иной деятельности для достижения стратегических целей инвестора, получения дохода (прибыли), социального, экологического и иного полезного эффекта, повышения конкурентоспособности предприятия, отрасли, региона, экономики страны в целом.
Инвестиции в строительство – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги; технологии, машины, оборудование и иное имущество; имущественные права, в том числе на земельные участки, вкладываемые во вновь строящиеся, реконструируемые или расширяемые объекты (основные фонды) производственного, жилищно-коммунального, культурно-бытового назначения с целью получения в будущем доходов, улучшения жизни людей либо достижения иных социальных, экологических и прочих результатов.
В экономической научной литературе и в практической экономике наибольшее распространение получила классификация инвестиций по трем важнейшим признакам [102]:
а) по характеру участия в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на:
• прямые, предполагающие непосредственное участие инвестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств; при этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, включая предынвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвестирования, а также производство конечной продукции;
• непрямые, или косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании), аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению финансовые средства наиболее эффективным образом;
б) в зависимости от объектов вложения инвестиции подразделяются на:
• реальные инвестиции в материальные активы, или вложения средств в материальные объекты (здания, сооружения, оборудование, новое строительство и т. п.);
• реальные инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, «ноу-хау», научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т. п.);
• финансовые инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты (ценные бумаги, депозиты целевые, банковские вклады, валюту и т. д.).
в) по форме собственности вкладываемого капитала выделяют:
• частные инвестиции – вложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственных форм собственности, а также граждан;
• государственные инвестиции – осуществляемые субъектами государственной формы собственности за счет собственных и привлеченных средств, а также государственными и муниципальными образованиями за счет средств федерального, регионального и местного бюджетов;
• иностранные инвестиции – это вложения капитала физическими и юридическими лицами-нерезидентами – в ценные бумаги и активы предприятий другой страны;
• совместные инвестиции осуществляются при совместном участии резидентов и нерезидентов. Классификация инвестиций по другим признакам представлена в табл. 2.2.
Таблица 2.2. Классификация инвестиций
Подразделяются инвестиции на финансовые, реальные, интеллектуальные. Инвестиции финансовые – вложение капитала в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные корпорациями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты. Инвестиции реальные – вложение капитала частной фирмой или государством в производство той или иной продукции предполагает образование реального капитала (здание, сооружение, оборудование, товарно-материальные запасы и т. д.). Инвестиции интеллектуальные – совместные научные разработки, передача опыта, лицензий, «ноу-хау», подготовка специалистов, переподготовка кадров и т. п. [163].
