Ольга Соснаускене - Как перевести российскую отчетность в международный стандарт
При прекращении признания финансовое обязательство подлежит списанию с баланса тогда и только тогда, когда оно погашено, т. е. когда обязательство исполнено надлежащим образом, аннулировано или срок его действия истек.
Положения МСФО 39 регулярно совершенствуются исходя из требований современных условий рынков капитала, что имеет большое значение для большинства предприятий, а, прежде всего, для кредитных организаций.
2.2.5. Инвестиционная собственность
Инвестиционная собственность – это приобретение средств производства (например, машин и оборудования) для предприятия, для производства товаров для потребления в будущем. Это приобретение называется капитальными вложениями, вложениями в средства производства (capital investment). Тут существует прямая зависимость: чем выше уровень капитальных вложений в хозяйство, тем быстрее оно развивается.
Кроме того, инвестиции подразумевают приобретение активов, к примеру, ценных бумаг, произведений искусства, депозитов в банках или строительных обществах и т. п., для получения финансовой отдачи в виде прибыли. Этот вид финансовых инвестиций (financial investment) представляет средство сбережения. Уровень финансовых инвестиций в хозяйство зависит от многих факторов. Таких, например, как процентная ставка, степень возможной прибыльности инвестиций, общая стабильность делового климата.
Частные инвестиции, как правило, сосредоточены на получении прибыли; государственные могут осуществляться также и с целью регулирования экономики. Государственные инвестиции финансируются за счет налогов, прибылей государственных предприятий, путем выпуска внутренних и внешних займов. Источником финансирования частных вложений служат средства компаний (нераспределенная прибыль), привлеченные извне средства, полученные от продажи акций, облигаций, других ценных бумаг.
Различают реальные инвестиции (которые вложены в определенную отрасль экономики и результатом которых является приращение реального капитала (здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т. п.); и финансовые – то есть вложения капитала в акции, облигации и иные ценные бумаги. При этом никакого прироста реального капитала не происходит. Суть в другом – в покупке титула собственности (то же происходит при покупке земли, любой другой недвижимости). Во всех сделках подобного рода налицо трансфертные операции.
Основной составляющей инвестиций является такой показатель как капитальные вложения. Капитальные вложения в свою очередь состоят из затрат на:
• новое строительство;
• реконструкцию;
• расширение и техническое перевооружение промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий;
• жилищное и культурно-бытовое строительство.
Основание нового производственного предприятия, мастерской, офиса и т. д., как правило, начинается с инвестиций с нуля, и предпринимаются начинающим (новым) бизнесом, а также существующими компаниями как средство расширения их деятельности. Организация нового производства предпочтительнее, чем наследование существующих заводов через поглощения и слияния, потому что это дает компании большую гибкость в выборе надлежащего места. Это позволяет построить завод, наиболее подходящий для производства именно этой продукции, и разместить в нем наиболее современное оборудование для использования в новом процессе производства новой технологии и методов организации труда. Это помогает избежать многих проблем, связанных с рационализацией и реорганизацией существующих заводов и уничтожением ограничивающей труд практики.
Целями осуществления инвестиционной деятельности может выступать как непосредственное получение прибыли, так и сам объект капитального строительства. В связи с чем зачастую целесообразнее использовать термин инвестиционно-строительная деятельность.
После строительства объекта и исполнения инвестиционного проекта в учете заказчика может быть получен определенный финансовый результат, который представляет из себя разницу между суммой вложенных инвестиционных средств и капитальными затратами на строительство. В этих случаях в договоре на инвестирование средств должен быть предусмотрен порядок перераспределения таких денежных средств. К примеру, сумма экономии может быть возвращена инвестору либо остаться в распоряжении заказчика. В последнем случае сумма экономии подлежит налогообложения в общем порядке.
То, каким образом в строительство будут привлечены и использованы инвестиционные средства, зависит, прежде всего, от того, как организован в компании инвестиционно-строительный процесс. Как указано в ст. 9 Закона № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 года «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и привлеченных средств. Государственные капитальные вложения, средства бюджетов субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления также могут быть привлечены в качестве инвестиций в строительство.
Государственные капитальные вложения выступают источником финансирования в рамках ассигнований, предусматриваемых в государственном бюджете на очередной год.
Собственные средства инвесторов являются свободными денежными средств и могут быть сформированы за счет:
• предпринимательской деятельности;
• величины амортизации основных средств;
• средств уставного капитала;
• средств, перечисляемых учредителем, если его вклад в уставный капитал организации-инвестора составляет более 50 %;
• средств страхового возмещения.
Таким образом, собственные средства инвесторов это по большей части результат от их основной деятельности. Данные источники финансового обеспечения деятельности предприятия либо каких-то проектов вносятся обезличенно в состав средств нераспределенной прибыли. Операции по финансированию капитальных вложений не учитываются в составе отчетности организаций-инвесторов, т. к. это не предусмотрено требованиями, нормативных документов бухгалтерского учета. Эти средства могут быть отражены в аналитическом учете использования средств нераспределенной прибыли. При этом они делятся на средства, использованные и не использованные в качестве финансового обеспечения.
Как уже было указано, собственным источником финансирования капитальных вложений могут стать и амортизационные отчисления, которые будут применяться также без отражения на счетах бухгалтерского учета.
Амортизационные отчисления формируются в целях расширенного воспроизводства, а также для формирования накоплений на обновление основных средств. При этом целесообразно ежегодно прибавлять к ним некоторую долю прибыли, т. к желательно, чтобы сумма инвестиций на восстановление основных средств предприятия была больше общей суммы первоначальных затрат, в ином случае обновить основные средства будет проблематично.
На инвестированные в основные средства деньги прогнозируется получить некий прирост капитала, представляющий собой выраженный в процентах годовой доход. Минимальная величина прироста капитала – это такая норма процента, при которой окупается его первоначальная величина. Возврат основного капитала произойдет только при условии дополнительных к амортизации реинвестициях, определение их величины происходит на основе временной оценки.
Оценка эффективности инвестиционных проектов происходит не только до начала их реализации, но и еще до утверждения их в качестве направления вложения средств. На указанном этапе на выбор ставки дисконта влияют различные факторы, среди которых можно выделить следующие:
• инфляция;
• уровень доходности;
• ставка процента;
• ставка рефинансирования;
• доходность на инвестиции портфеля;
• рентабельность активов (ROA) или собственного капитала (ROE);
• риски.
При анализе всех имеющихся методик оценки эффективности инвестиционных проектов не представляется совсем ясным, как такие различные по экономическому смыслу показатели как инфляция, риски, доходность на инвестиции портфеля, можно рассмотреть в одном показателе r – ставка дисконта. Его смысл кажется неопределенным, а отдельное влияние параметров, составляющих его, в модели не отражено. Однако, даже если такой подход и был бы принят, необходима была бы особая процедура для определения ставки дисконта.
Не имея цели подробно описать все подходы риск-менеджмента, превратившегося в последнее время в отдельную дисциплину, укажем некоторые малоизвестные инструменты, которые могут способствовать более адекватному определению рисков, присущих инвестиционному проекту. Как было сказано ранее, наиболее адекватным определением денежного потока была бы мнемоническая формула:
