Владимир Андреев - Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию
На самом деле его никогда и не было, просто так получается, что рынок, будучи генератором случайных чисел, выдаёт все варианты «фигур», но это вовсе не означает, что они имеют какое-либо значение. Для многих ветеранов это прозвучит ересью, но в своих ежедневных торговых решениях я никогда не смотрю на объём. Если не считать индикатор тренда, имеющий компонент объёма, я не верю в возможность использования объёма торговли в любом виде анализа. Заявляя о необходимости отслеживания объёма, учёные умники любят указывать на верхненаправленные прорывы, происходящие на фондовом рынке и в различных фондовых индексах при более крупном, чем обычно, объёме торгов. Я могу точно с таким же успехом указать на массу верхненаправленных прорывов, произошедших при нормальном и низком объёме. Игнорирование этого популярного в научных кругах показателя нисколько не мешает мне как трейдеру. Размышляя об анализе объёма торгов на прорывах, я вспоминаю превосходную книгу «Университеты биржевого спекулянта», в которой Виктор Нидерхоффер рассказывает, как писал курсовую работу на эту тему. Используя данные за 33-летний период с 1928 по 1961 годы, он нашёл положительную корреляцию между движениями цен и объёмов. Его тестирование охватывало данные по фондовым индексам и по отдельным акциям. Тридцатью годами позже, когда Нидерхоффер получил возможность продлить своё исследование вплоть до 1991 года, он обнаружил, что никакой прогнозирующей связи между ценами на бирже и объёмом торговли в период с 1946 по 1991 гг., не было и в помине.
На последнем медвежьем рынке 2008 года (впрочем, он не единственный) цены день за днём скользили себе вниз, независимо от того, были это дни с большим или с малым объёмом торгов. То же самое следует сказать и о восходящем тренде 2009 – 2010 годов. Можно проиллюстрировать это распространённое заблуждение на примере многих устойчиво растущих рынков, встреченных всеобщим скептицизмом только потому, что рост сопровождался малым объёмом. Для того чтобы говорить о значимости чего-либо, необходимо, чтобы оно оказывалось статистически достоверным, строго говоря, более чем в 50 % случаев.
Хороший пример (или анти-пример, как угодно) того, что практически не имеет смысла – теория волн Эллиотта. Положения этой теории настолько широки, что всегда найдётся очень много последовательностей случайных чисел, удовлетворяющих её критериям. На некоторых из них, она работает, на других – нет. Но даже, при большом желании, это соотношение нельзя представить, как сильно превышающее те самые 50 %.
По моему мнению, единственное, что можно утверждать о рынке: «Рынок движется от одного экстремума к другому на всех временных масштабах», – это единственная непреложная истина, существующая на бирже. В этом, действительно, есть смысл. Ведь биржу (не путать с рынком!) придумали исключительно для того, чтобы генерировать объём торгов и максимизировать его. Зачем? В теории, чтобы оптимизировать рыночные цены. На практике, преследуя конкретную цель – связать излишнюю массу виртуальных денег, которых с каждым днём в мире становится всё больше. Этот фундаментальный фактор не следует забывать.
Именно такой фундаментальный взгляд на биржу находим в откровенных высказываниях Роджера У. Бэбсона. Он не скрывает, что имеется некий круг людей, представляющих Wall Street в глазах общественности и постоянно делающих и аккумулирующих огромные состояния. Тем не менее, эти люди не трейдеры и спекулянты, хотя общественность и не видит разницы. Операции этих больших людей основываются всецело на фундаментальных условиях и длинных колебаниях. Когда акции стоят дёшево (относительно), и они считают, что фундаментальные условия каждую неделю становятся всё устойчивее, они начинают их аккумулировать и продолжают столько времени, сколько фундаментальные условия продолжают улучшаться. Этот период обычно длится около восемнадцати месяцев, хотя они могут сделать 80 % своих покупок в течение первых двух-трёх месяцев периода, когда пресса, банки и официальные лица корпораций, все кажутся настроенными пессимистично и публика продаёт. В конце этого периода и начиная с первого признака реального процветания, эти люди начинают продавать, хотя многие из них продолжают говорить оптимистично, чтобы прочие участники рынка продолжали покупать.
Другими словами, начинается процесс распределения, продолжающийся один год и более, во время которого все лидеры говорят оптимистично, банки ссужают деньги под низкий процент, а корпорации поднимают свои дивиденды. Несмотря на это, фундаментальные условия больше не улучшаются, и эти глобалисты, изучающие в большей степени макроэкономические, чем поверхностные условия, быстро продают все свои акции. Собственно говоря, даже не в этом фишка: главный прикол – деньги, полученные от продажи этих акций, ссужаются на Wall Street, чтобы дать возможность публике легче и масштабнее участвовать в ажиотажной покупке акций, которые продают кукловоды.
Затем, когда народ поглотил все возможные акции и внешне условия выглядят, настолько блестяще, что обычный спекулянт не ожидает каких-либо неприятностей, хотя фундаментальные данные уже являются, конечно, неудовлетворительными, проходит слух: «пора сливать». После этого акции начинают падать, и почти каждый игрок становится, настроен пессимистически, банки начинают отзывать ссуды, корпорации начинают снижать дивиденды и делается всё, чтобы подтолкнуть продажу акций и вызвать низкие котировки. Этот метод подавления рынка продолжается период от одного года и более, до тех пор, пока фундаментальные условия не начинают улучшаться. И тогда опять начинается вышеупомянутый процесс накопления ограниченным кругом посвящённых лиц, хотя экономика, как это показывают поверхностные наблюдения, всё ещё очень расстроена. Короче говоря, эти не часто выступающие перед публикой фундаменталисты, постоянно изучают общие экономические условия, выходят на рынок раз в несколько лет – купить или продать, в зависимости оттого, что им «бабка нашептала».
После приобретения акций они держат их год или около того, продавая тогда, когда проснётся и начнёт покупать массовка, ссужая участникам деньги на год и более, чтобы максимально облегчить неоправданные покупки для тех кто, пихаясь локтями, садится в последний вагон. Продав все свои избыточные акции, а, также, создав крупные короткие позиции на рынке – в то время, когда фонды, банки, коммерсанты, спекулянты и инвесторы чрезмерно кредитованы и фундаментальные условия становятся нездоровыми, – они внезапно (для публики) меняют свой взгляд на рынок. Начинают говорить пессимистично и делать всё возможное, чтобы понизить курс акций, как описано выше, готовясь к следующему периоду накопления. А что происходит на рынке изо дня в день или из месяца в месяц, этих манипуляторов не волнует. Они не отслеживают рынок в узком диапазоне, как это делают 99 % участников, а предпочитают играть и брать своё на длинных колебаниях. Почти все существующие огромные состояния в нашем инвестиционном бизнесе созданы независимой работой методами, описанными выше. Лишь изучая фундаментальные условия, можно присоединиться к этим «жирным котам», чего никак нельзя сделать, занимаясь (как все) внутридневной или внутримесячной торговлей. Куй деньги, не отходя от кассы, как это делают кукловоды!
Какой способ выбрать для наблюдения за динамикой рынка? Ответ на этот критически важный вопрос зависит от того, как вы собираетесь торговать и что соответственно вам для этого необходимо. Не следует «ставить телегу впереди лошади». Решите, что вам нужно, а затем идите и возьмите желаемое. Необходимо самому понимать, почему это будет давать отдачу. Если что-то не является очевидным, то почему оно должно работать? Скорее всего, оно не работает! Вы пробовали ездить с навигатором по нашим просёлочным дорогам на рыбалку? Не следует брать что-либо, а затем адаптировать «это» под свои нужды лишь потому, что кто-то продаёт вам, сей программный продукт, – всё надо делать наоборот. Инвесторы и трейдеры обычно проходят две стадии на пути становления своей личности игрока. Сначала им нужен тот, кто посоветует, что покупать и что продавать на рынке. Затем они ищут того, кто скажет, как это сделать. Когда всё перепробованное их разочарует, те немногие, кто выживет и всё-таки останется на рынке, переходят на высший уровень.
Эта третья ступень ознаменована направлением сознания этих участников биржи в сторону создания такой торговой стратегии, которая подходила бы их личностным особенностям. Наверное, нам грешным, надо действовать по принципу, который применял тульский мастер-оружейник Левша, когда блоху подковывал. На удивлённые вопросы «больших дядек», типа: «Как же тебе это удалось? Да ещё и без мелкоскопа?» Он скромно отвечал: «Мы люди бедные и по бедности своей мелкоскопа не имеем, а у нас так глаз пристрелямши». Короче – надо быть Мастером. А для этого вам придётся дать оценку своим способностям и осознать свою уникальность.
