Александр Элдер - Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга
Моя формула построена на ценах закрытия, поскольку цена закрытия одного минутного столбика может отличаться от цены открытия следующего. Такое случается, когда последняя сделка в предыдущую минуту выбирает весь доступный объем по существующей цене и следующая покупка происходит по более высокой или более низкой цене. Использование цены открытия, а не цены закрытия предыдущего столбика не позволяет учесть влияние этой сделки, и эффективный объем становится объемом, который обуславливает изменение цены в течение только одной минуты торговли. Вот почему я использую цену закрытия предыдущего минутного столбика, а не цену открытия текущего.
Помимо этого использование в формуле цены закрытия предыдущей минуты требует модифицирования максимума и минимума. Если предыдущая цена закрытия выше максимума текущей минуты и формула этого не учитывает, то это будет ошибкой. Если же предыдущая цена закрытия ниже текущего минимума, то нужно модифицировать минимум. Именно поэтому я использую Максимумспец. и Минимумспец., а не простые максимум и минимум.
Далее я определяю долю эффективного объема, которая приходится на крупных трейдеров. Низкий объем – это шум, мелкие розничные игроки, которые не понимают рынка. Крупные трейдеры представляют компании с отличной информационной поддержкой, и они торгуют масштабно. Я идентифицирую крупных игроков по столбикам, объем которых попадает в верхнюю часть всех одноминутных эффективных объемов для акции за день. Я нахожу среднюю точку для каждого дня – эффективный объем одной половины столбиков выше нее, а другой – ниже. В конце каждого дня следует корректировать это число, поскольку дневной объем непрерывно меняется. Рассчитывая общий эффективный объем и эффективный объем только для половины столбиков с наибольшими значениями в конце дня, я получаю две хорошо отфильтрованные линии – общий эффективный объем и эффективный объем крупных игроков. Последний показывает, что делают заправилы рынка, покупают или продают, а это помогает выявлять возможные изменения тренда.
Когда я смотрю на торговый диапазон и пытаюсь определить наиболее вероятное направление прорыва, то знаю, что обычно оно совпадает с направлением эффективного объема крупных игроков. Я также знаю, что для подготовки к прорыву требуется время, и речь идет о днях, а не о минутах или часах. Все дело в том, что фирмам нужно время для аккумулирования или распределения в торговом диапазоне. (Сравните это с замечанием Билла Доуна насчет Fidelity в главе 12.)
Инсайдеры обычно представляют крупные деньги, и хотя крупные деньги необязательно «умные», лучше все-таки быть на стороне крупных игроков, а не розничных. Комиссии по ценным бумагам и биржам неплохо бы взять на вооружение мою программу, чтобы выявлять инсайдерские сделки. Шучу. У них, наверное, свои методы, но моя программа дает индивидуальному трейдеру преимущество перед крупными игроками.
Моя программа позволяет следить за тем, что делают трейдеры. Глядя на общий эффективный объем и на эффективный объем крупных игроков, понимаешь, куда идет толпа, а куда крупные трейдеры. С помощью общего эффективного объема я оцениваю качество подъемов и выясняю, усиливаются они или ослабевают. Кроме того, я ищу расхождения между общим эффективным объемом и ценой, поскольку на подъеме эффективный объем обычно ослабевает раньше цены. Когда эффективный объем становится слабым, акция готова к быстрому снижению и может даже рухнуть. Если для покупки у вас есть несколько дней, то для продажи – всего несколько часов. Как только плотина дает первую трещину, нужно бежать. Когда у меня появился индикатор эффективного объема, я посмотрел на свои старые сделки и сказал: «Вот он, инструмент, который поможет избежать катастроф».
В феврале акция падала, в марте стабилизировалась, но эффективный объем крупных игроков начал нарастать, показывая, в каком направлении, скорее всего, произойдет прорыв. Акция начала крупный взлет, а эффективный объем крупных игроков подтвердил его. Профессионалы в самом начале сформировали крупные позиции и продолжали докупать на восходящем тренде. Мелкие трейдеры весь май строили негативные прогнозы и только в июне стали немного позитивнее, упустив большую часть восходящего тренда.
Никаких чудес – просто инструмент, а не законченный метод. Иногда он не работает. Такова жизнь. Я не хочу создать впечатление, что это истина в последней инстанции. В большинстве случаев он работает, но о некоторых акциях этого сказать нельзя. Видимо, мой метод не для них, но на рынке есть масса других акций. Сейчас я работаю над усовершенствованием своего метода, чтобы меньше торговать и более полно использовать долговременные тренды. Я продолжаю покупать на подъемах и продавать на откатах, но мне надо понимать, когда это откат в пределах восходящего тренда, позволяющий держать позицию, а когда – разворот.
Если же общий эффективный объем идет вниз, я не покупаю акцию, независимо от движения цены. Я редко играю на понижение, да и то лишь на самых сильных сигналах – по мне лучше отступить и поискать возможности для покупки в других местах. Кроме того, с помощью Интернета я занимаюсь обычным техническим анализом, это позволяет быть в курсе того, что видят другие трейдеры.
СДЕЛКА 1. ВХОДDYN
Dynegy Inc. – энергетическая компания. На графике показан 20-дневный период с 31.03.05 по 27.04.05 – именно с таким временным окном я предпочитаю работать. Здесь виден нисходящий тренд, но затем падение замедляется, и ближе к правому краю торговый диапазон составляет примерно 3,20–3,40.
На нижней панели показаны две линии эффективного объема – одна для крупных трейдеров, другая для мелких. Сначала обе линии движутся вместе в одном темпе и в одном направлении без каких-либо ясных сигналов между 31 марта и 14 апреля. Однако 15 апреля эффективный объем крупных игроков вошел в область продаж, и цена пошла вниз, что совершенно нормально. 22 апреля эффективный объем крупных игроков развернулся и пошел вверх, хотя цены достигли нового минимума. Понаблюдав эту картину несколько дней, я решил, что что-то происходит. Мне не было ясно, почему крупные трейдеры покупают, но я тоже купил.
СДЕЛКА 1. ВЫХОДЯ использую эффективный объем крупных игроков для входа, а не выхода из сделок. Он не очень подходит для выхода из‑за того, что движется вместе с трендом и не дает характерных сигналов. Определять моменты выхода мне помогает эффективное отношение – частное от деления общего эффективного объема на общий объем. Поскольку моя работа строится на минутных графиках, я использую 250-минутную EMA общего эффективного отношения, которое охватывает примерно один торговый день.
ИТОГ СДЕЛКИДлинная позиция по DYN
Покупка 27.04.05 @ $3,25
Продажа 10.05.05 @ $4,30
Прибыль = $1,05 на акцию
Когда толпа трейдеров очень активно покупает акцию, отношение эффективного объема к общему объему становится высоким. Когда же покупатели ослабевают, эффективное отношение снижается и становится отрицательным, если продавцы начинают преобладать.
Эффективное отношение подтверждало все движения вверх во время ралли, кроме последнего. Когда DYN подскочила выше 4,30, эффективное отношение пошло вниз. После его падения ниже 5 % я уже не мог держать позицию. Эффективное отношение все еще было положительным, но слабым. Когда у меня хороший выигрыш, а ситуация не ясна, я предпочитаю зафиксировать прибыль.
СДЕЛКА 1: КОММЕНТАРИЙ ПО ВХОДУНа графике стали появляться бычьи сигналы. Столбики были красными на протяжении 10 недель – это довольно старый нисходящий тренд, и он приближался к уровню поддержки. Недельный индекс силы демонстрировал сильное бычье расхождение. Неделю назад цены упали до нового минимума, ниже дна 2004 г., но на этой неделе продолжения не последовало. Не исключено, что это ложный прорыв вниз, отличная возможность для покупки. Тем не менее импульсная система разрешает лишь играть на понижение или воздержаться от торговли. Однако на фоне всех этих бычьих сигналов мне определенно не хочется продавать, да и оставаться в стороне неинтересно.
Поскольку идеального метода определения трендов не существует, в разное время разные методы приносят прибыли и убытки. На этом недельном графике DYN моя система запрещает покупать. Как EMA, так и гистограмма MACD идут вниз, а импульсная система красная и оставляет мне лишь две возможности – продавать или воздержаться от торговли.
Дневной график отражает медленное, мучительное снижение акции. Она опустилась гэпом в декабре, упала на 20 центов в январе, еще немного в феврале, на 30 центов в марте и на 20 центов в апреле. У правого края графика большинство сигналов говорят о снижении с редкими исключениями. Линии MACD опустились до уровня, где возможно формирование дна. Цены находятся под нижней границей канала в зоне перепроданности. Индекс силы демонстрирует бычье расхождение. Тем не менее дневная импульсная система красная и запрещает покупать.
