Андрей Паранич - ПИФы – это просто!
«Второй эшелон» акций характеризуется существенно более низкой ликвидностью и повышенными рисками. Разброс по доходности тут существенно выше – от 0 (или ниже) до нескольких сотен процентов годовых.
О «третьем эшелоне» и далее неспециалистам лучше даже не задумываться, ибо покупка таких акций будет скорее напоминать игру в рулетку, чем инвестирование.
Теперь о рисках – на графике очень хорошо заметны моменты провалов на рынке. Это как раз те моменты, когда пресса пестрит заголовками типа «обвал на фондовом рынке», «новый кризис» и так далее. А мы возьмем и просто посчитаем, чем нам грозят эти обвалы (в процентах от вложенных средств, конечно же).
Самый большой обвал за рассматриваемый период случился в мае 2006 года. Тогда за месяц значение индекса снизилось на 30 %. Однако мы на том же графике видим, что даже самые неудачливые инвесторы (те, кто купили ценные бумаги перед самым обвалом) не потеряли своих денег, а даже к сегодняшнему дню получили доходность порядка 11 % годовых. Я думаю, что мы можем спокойной принять возможные потери в 30–40 % в качестве меры риска при покупке акций «первого эшелона», то есть «голубых фишек».
Риски акций «второго эшелона» можно оценить в 60–80 %, поскольку из-за большого спрэда даже в случае неизменной стоимости этих акций их продажа принесет убыток порядка 5-15 %.
Нужно также понимать, что кроме рисков, вызванных общей ситуацией на рынке, существуют также и риски, связанные с неблагоприятной ситуацией в отдельной отрасли, а также и на конкретном предприятии.
Метод снижения риска при покупке акций все тот же, что и при покупке облигаций – диверсификация. Составляя портфель из акций различных компаний (из различных отраслей промышленности) мы можем существенно снизить общий риск портфеля. Классический выдуманный пример: портфель из акций компаний, производящих зонтики и солнечные очки. Когда погода солнечная, растут акции очечной компании. А когда дождливо – растут акции зонтиков.
Ну а составляя портфель из акций и облигаций, мы можем также снизить риск потерь в случае общего обвала цен на рынке акций. Естественно, доходность и риск такого портфеля будет снижаться с увеличением доли облигаций.
Для расчета совокупного риска портфелей применяются методы теории вероятности, в которые мы, конечно же, не будем углубляться, но прошу поверить мне на слово, что риск портфеля, состоящего из различных активов, снижается в большей степени, нежели падает доходность такого портфеля.
Вспомним про нашего Никиту Кошелькова. Как мы помним, уровень допустимого риска для Никиты – 30 %, что немножко ниже уровня возможных потерь при инвестициях в акции даже «первого эшелона». Значит, для Никиты необходимо держать некоторую часть портфеля в облигациях (ну или на депозите в банке). И чем большая часть портфеля будет инвестирована в низкорискованые инструменты, тем более рискованно можно вкладывать оставшуюся часть. Например, если в облигации Никита вложит 10 % своих средств, то остальные деньги он сможет инвестировать в «голубые фишки». А если в облигациях будет находиться 50 % портфеля, то Никита сможет даже позволить себе некоторую часть акций «второго эшелона» в составе своего портфеля.
А еще на бирже можно играть! Как мы видели на все том же графике, если удачно продавать акции перед падениями и покупать снова в начале роста, то доходность может достигнуть астрономических высот. Более того, в течение дня цены акций колеблются в пределах 0,5–2 %. Соответственно, теоретически, совершая ежедневные операции на рынке, можно получить доходность в несколько сотен процентов годовых. Но для того, чтобы играть и выигрывать, необходимо относиться к игре на бирже как к основному месту работы, то есть все время следить за ситуацией на рынке, анализировать поток новостей из интернета, деловой прессы, телевидения, читать обзоры о рынке, публикуемые на специализированных сайтах, и так далее. Если на это нет времени и желания, то об игре на краткосрочных колебаниях лучше забыть.
Вообще, при операциях с акциями особо актуален вопрос сроков инвестирования. Опять посмотрим на наш график индекса РТС. Особенно показательна ситуация 2006 года – если бы мы планировали вложить деньги в акции на срок менее полугода, то мы подвергли бы себя серьезному риску завершить наши операции с убытком. На мой взгляд, минимальный срок, на который имеет смысл связывать свою судьбу с акциями, – один год.
Вернемся теперь к моменту, что «не все акции одинаково полезны». Как выбрать акции, которые принесут нам доход? Вопрос не простой. И, как читатель, наверное, подспудно догадывается, правильного ответа на него нет. Чтобы чувствовать себя уверенно при принятии решений о покупке тех или иных акций, необходимо постоянно быть в курсе экономической жизни страны, читать деловую прессу, аналитические обзоры. Большинство брокерских компаний публикуют рекомендации, какие акции, по мнению аналитиков компании, нужно покупать, а какие продавать. Конечно же, не существует аналитика, который всегда дает верный прогноз. Чтобы свести ошибки к минимуму, придется тратить много времени на чтение рекомендаций и аналитики из разных источников.
С какой суммой имеет смысл затевать игры с акциями? Я считаю, что минимальная эффективная сумма составляет те же 300 000 рублей, как и в случае с облигациями. Но вообще-то можно работать и с меньшей суммой, например, если есть желание научиться играть на изменении цен в течение дня. Правда, если есть желание покупать акции «второго эшелона», то минимальная сумма резко возрастает как минимум до миллиона рублей.
Получая доходы на рынке ценных бумаг, мы сталкиваемся с неприятной обязанностью платить налоги. Заработанные нами доходы облагаются по обычной ставке налога на доходы физических лиц – 13 % от суммы дохода. В конце года брокеры рассчитывают доходы и, соответственно, налоги для своих клиентов и осуществляют необходимые платежи в бюджет. Если же на вашем счету у брокера в конце года не окажется требуемой суммы (так может быть, например, если вы на все деньги купили акции), брокер просто отправит в налоговую письмо с расчетом вашего долга по уплате налога.
Итак:
Как мы заметили, конечно, можно заниматься самостоятельными операциями на рынке ценных бумаг, но это потребует весомых затрат времени, желания разобраться и терпения.
Что же делать, если хочется все же вложить свои сбережения с доходностью выше, чем на депозите, но нет свободного времени, желания, терпения или сумма, которую хотелось бы вложить для пробы, невелика? Тогда можно рассмотреть возможности, которые дает индустрия коллективных инвестиций, в частности, паевые инвестиционные фонды (ПИФы).
Инвестиции на паях
У большинства людей нет ни времени, ни соответствующей подготовки для того, чтобы заниматься инвестициями или биржевой игрой – это серьезная работа, требующая и отношения к себе как к работе. Поэтому многие при выборе вариантов инвестирования сбережений в первую очередь рассматривают возможности, предлагаемые индустрией коллективных инвестиций.
На сегодняшний день эта индустрия представлена в России следующими видами организаций: негосударственные пенсионные фонды (НПФ), страховые компании, кредитные союзы, акционерные инвестиционные фонды (АИФ), общие фонды банковского управления (ОФБУ) и паевые инвестиционные фонды (ПИФ).
Пионерами института коллективных инвестиций в России были чековые инвестиционные фонды (ЧИФы), созданные на заре ваучерной приватизации. В 1999 году они перестали существовать: в рамках нового закона об инвестиционных фондах они были преобразованы в паевые инвестиционные фонды или в акционерные инвестиционные фонды.
Негосударственные пенсионные фонды – это некоммерческие организации, исключительным видом деятельности которых является дополнительное пенсионное обеспечение участников фонда за счет внесенных ими (или другими лицами) средств, а также за счет доходов, полученных от управления этими средствами. Как и Пенсионный фонд России, НПФ начинает выплачивать пенсию по достижении участником пенсионного возраста.
Страховые компании предлагают своим клиентам различные накопительные продукты (например, в рамках программы страхования жизни). Если за время действия полиса не произойдет страхового случая, то после окончания срока действия договора клиент получит накопленную за это время сумму плюс некоторый доход.
И НПФы, и страховые компании можно рассматривать скорее как помощь в накоплении и, в лучшем случае, защите сбережений от инфляции. В задачи этих организаций не входит обеспечение максимально возможного дохода на средства вкладчиков.
Кредитные союзы (объединения кредитных потребительских кооперативов) создаются с целью взаимного обеспечения членов союза кредитными ресурсами (конечно же, на платной основе).
