Александр Куряев - Экономический цикл: Анализ австрийской школы
Mises М. von. My Years with Ludwig von Mises. 2nd ed. Spring Mills, Penn.: Libertarian Press, 1984. P. 23.
n Mises L. von. "Preface to English Edition". The Theory of Money and credit. H. E. Batson, trans. Indianapolis, Ind.: Liberty Fund, 1980. Pp. 14-15. Написано в июне 1934 году.
"Interview with Hayek". Gold and Silver Newsletter. Newport Beach, Calif.: Money International, June 1975. Доклад Хайека появился в Monatsberichte des Osterreichischen Institutes for Konjunkturforschung (1929). Лайонел Роббинс упоминает предсказание Хайека о депрессии в Америке в Предисловии к книге Хайека «Цены и производство» (Hayek F. Prices and Production. 1st ed, London: George Routledge & Sons, 1931. p. xii.)
" "Interview with Hayek*. Gold & Silver Newsletter. June 1975,
Rothbard M. N. "The New Deal and the International Monetary System" // The Great Depression and New Deal Monetary Policy. San Francisco: Cato Institute, 1980. P. 85. Статья Ротбарда впервые была опубликована в: Watershed of Empire; Essays on New Deal Foreign Policy. Liggio L.P., Martin J. J., eds. Colorado Springs: Ralph Myles, 1976.
4 Rothbard M. N. America's Great Depression. Pp. 75, 324, n. 24. Венд-жамин Андерсон также подчеркивал спекулятивное помешательство в сфере акций и недвижимости. Он указывал, что «бычий» рынок на рынке недвижимости существовал не только во Флориде, но и на Ман-хэттене и в других частях страны. Anderson В. Economics and the Public Welfare, pp. 186-187, 204. 57 Ibid., p. 147.
5* Sornary F. The Raven of Zurich: The Memoirs of Felix Somary. Sherman A.J., trans. New York: St. Martin's Press, 1986. Pp. 272-292. * Ibid., p. 14.
60 Ibid., p. 281.
61 Ibid., p. 153.
62 Ibid.
63 Ibid., p. 157.
64 Ibid., p. 162.
65 Ibid., p. 166.
w Ibid., p. 293-302.
67 New York Gerald Tribune. 6 September 1929. Бзбсону, известному как «мрачный Гас сообщества финансовых предсказателей», перестали доверять за то, что он слишком часто поднимал ложную тревогу. «Бэбсон ошибался так долго, что мало кто принимал его всерьез, так как он вещал из места, находившегося за сотни миль от нервного центра Уолл-Стрит» Shachtman Т. The Day America Crashed. New York: G. P. Putnam's, 1979. P. 99.
Babson R. W. Actions and Reations: An Autobiography of Roger Babson. 2nd ed. New York: HarperCollins, 1950. p. 1950. P. 267. См. также: Smith E.L. Yankee Genius: A Biography of Roger W. Babson. New York: Harper & Brothers, 1954. Pp. 262-70. Согласно Wall Street journal (6 September 1929), Бэбсон предсказал крах фондового рынка еще 11 сентября 1926 года. 65 Harwood Е. С. "The Probable Consequences to Our Credit Structure of Continued Gold Exports". The Annalist. 23 March 1928. Резюме этой и других статей, написанных Харвудом, приведены в «Cause and Control of the Business Cycle*. 5th ed. (Great Bar ring ton, Mass.: American Institute for Economic Research, 1932/1957. P. 63-66.)
Harwood E. C. "Speculation in Securities vs. Commodity Speculation". The Annalist. 15 February 1929.
Harwood E. C. "Deterioration of the American Bank Portfolio". The Anallist. 2 August 1929.
72 Whalen R. J. The Founding Father: The Story of Joseph P. Kennedy. New York: New American Library, 1964. P. 66.
n Ibid., p. 104, из интервью с Оскаром Хауссерманом, данном им в Бостоне 10 октября 1962 г. 74 Ibid., р. 105.
Продавал на срок ценные бумаги, которых нет в наличии. — Прим. пер.
76 Ibid., pp. 107, 132.
77 The New York Times. 21 October 1929. См. также: Shachtman Т. The Day America Crashed. P. 57.
78 Thomas G., Morgan-Witts M. The Day the Bubble Burst. P. 336. Разу- меется, Фишер много вложил в рынок, он даже занимал деньги в бан- ках, чтобы купить новый выпуск венчурных акций и увеличить свою долю в компании «Рэмингтон Рзнд», составлявших основу его портфе- ля. За долгий период «медвежьего рынка» акции «Рэмингтон» упали с 28 долл. до 1 долл. Как заметил один житель Нью-Йорка: «Боже! Он же должен был знать все ответы - и наблюдал как прогорает! (цит. по: Fisher I N. My Father Irving Fisher. Pp. 262-263).
79 Saraoff P. Jesse Livermore, Speculator-King. Palisade Park, N.J.: Inves- tor's Press, 1967. P.90. Вопреки слухам, Ливермор не покончил с собой после краха фондового рынка. Он покончил самоубийством в 1940. а не в 1930 году.
*° Baruch В. М. My Own Story. New York: Henry Holt, 1957. P. 244.
81 Grant J. Bernard Baruch: The Adventures of a Wall Street Legend. New York: Simon & Schuster, 1983. Pp. 243 n and 223-253.
82 Ibid., pp. 233-234.
83 New York Times. 21 November 1928. Цит. no: Patterson R. T. The Great Boom and Panic. Pp. 57-58.
w Thomas D. L. The Plunger and the Peacocks. P. 194. Dun's Review & Modern Industry отражал атмосферу уверенности, царившую в деловых кругах в 1929 году: «Не происходит ничего, что указывало бы на начало широкомасштабной рецессии» (5 октября 1929 года). 85 Commercial and Financial Chronicle. 9 March 1929- p. 1444. Цит no.: Patterson R. T. The Great Boom and Panic. P. 73. О решающей роли, которую Уорберг сыграл в формировании политики легкого кредита и низких процентных ставок, проводимой ФРС см.: Rothbard М. N. America's Great Depression. Pp. 117-120.
u Commercial and Financial Chronicle. 9 March 1929. P. 1443.
%1 Ibid. 30 March 1929. Pp. 1968-69.
u Ibid. 26 October 1929. P. 2577.
89 Jouvenel B. de. The Art of Conjecture. P. 126.
Мизеса не интересовала инвестиционная деятельность. Он как-то сказал своей невесте: «Если тебе нужен состоятельный человек, не вы-ходи за меня замуж. Зарабатывание денег меня не интересует. Я пишу о деньгах, но сам никогда не буду иметь много денег» (Mises М. von. My Years with Ludwig von Mises. P. 24). Мизес. Человеческая деятельность. С. 816.
92 Mises L. von. "The Plight of Business Forecasting*. National Review. 4 April 1956. P. 18. * Ibid.
94 Babson R. W. Actions and Reactions. P. 267.
95 Критику «противоходного» инвестирования и других методов про- гнозирования с мизезианской точки зрения см. в: Browne Н. Why the Best-Laid Investment Plans Usually Go Wrong. New York: William Mor- row, 1987,
% Neiil H. B. The Art of Contrary Thinking. 4th ed. Caldwell, Idaho: Cax-ton Printers. 1954/1980.
97 Mises L. von. "The Plight of Business Forecasting". P. 17. n Neill H. B. The Art of Contrary Thinking. P. 98 " Ibid. p. 44.
m Granville J. The Warning: The Coming Great Crash in the Stock Market. New York: Freundlich Books, 1985. Pp. 304-310.
101 Batra R. The Great Depression of 1990. New York: Simon & Schuster, 1987. Батра, пессимистичный детерминист, нарушает все принципы прогнозирования - устанавливает конкретные даты, полагается на прошлые циклы для предсказания будущего (циклы, как признает Нат- ра, не всегда повторяются) и т.д. Для того, чтобы избежать кризиса, он рекомендует, чтобы правительство установило налог на богатство и отменило снижение Рейганом предельных налоговых ставок. Действи- тельно, такие меры вполне могут вызвать депрессию. Кстати, крах фондового рынка действительно произошел 19 октября 1987 года, всего через два Д11Я после того, как эта книга была представлена на семинаре Мизеса в Нью-Йорке.
102 Цит. по: Band R. Е. Contrary Investing. New York: McGrow Hill, 1985. P. 15.
ЛИТЕРАТУРА
Anderson В. М> Economics and the Public Welfare: A Financial and Economic History of the United States, 1914-1946. Indianapolis: Liberty Press, 1979 [1949].
De Soto /. H. Dinero, Credito Bancario у Ciclos Econymicos (Деньги, банковский кредит и экономические циклы). Madrid: Uniyn Editorial, 1998.
Garrison R. W. "The Austrian Theory of the Business Cycle in the Light of Modern Macroeconomics" // Review of Austrian Economics (1989) 3. P. 3-29.
Garrison R. W. Time and Money: The Macroeconomics of Capital Structure. London/New York: Routledge, 2000.
Hayek F. A, Monetary Theory and the Trade Cycle. New York: Augustus M. Kelley, 1966. Reprint of 1933 English edition, originally published in German in 1929.
Hayek F. A. Prices and Production. New York: Augustus M. Kelley, 1967. Reprint of 1935 2nd revised edition, originally published in 1931.
Hayek F. A. Profits, Interest, and Investment, New York: August M. Kelley Publishers, 1975.
Lachmann L. M. Capital and its Structure. London: G. Bell and Sons, Ltd. 1956.
Mises I, von. Monetary Stabilization and Cyclical Policy (1928) // in: On the Manipulation of Money and Credit, Percy L. Greaves, ed., Bettina Bien Greaves, trans. Dobbs Ferry, N.Y.: Free Market Books, 1978.
Mises L. von. The Theory of Money and Credit. New York: Foundation for Economic Education, 1971; translation of the 2nd German edition, 1924; originally published in 1912.
Mises L. von. Human Action: The Scholar's Idition, Auburn, Ala.: The Mises Institute, 1998; firs! edition, Yale University Press, 1949. [Мизес А. фон. Человеческая деятельность. Трактат по экономике. 14.: Экономика, 2000.]
Robbins L. The Great Depression. Freeport, R.I.: Books for Libraries Press, 1971; reprint of 1934 edition.
Rdpke W. Crisis and Cycles. London: William Hodge & Co., 1936.
Rothbard M. N. America's Great Depression. Los Angeles: Nash Publishing Corporation, 1972 [1963].
Rothbard M. N. The Panic of 1819: Reactions and Policies. New York: Columbia University Press, 1962.
Skousen M. "Why the U.S. Economy is Not Depression-Proof // Review of Austrian Economics (1989). P. 75-94.
Skousen M. "Saving the Depression: A New Look at World War 1Г// Review of Austrian Economics, 1988. P. 211-226.
Skousen M. The Structure of Production. New York: New York University Press, 1990.
Smiley G. Some Austrian Perspectives on Keynesian Fiscal Policy and the Recovery in the Thirties // Review of Austrian Economics (1987). P. 145-179.
Strigl R. von. Capital and Production. Margaret Rudelich Hoppe and Hans-Hermann Hoppe, trans. Auburn, Al: Ludwig von Mises Institute, 1995. Translation of the 1934 edition.
Vedder R. K., GalJaway L. E. Out of Work: Unemployment and Government in Twentieth-Century America. New York: Holmes and Meier, Publishers, Inc., 1993.
Vedder R. K., Lowell G. "The Great Depression of 1946" // Review of Austrian Economics (1991) 5(2). P. 3-33.
Примечания
1
Доклад, представленный на конференции «Boomt Bust, and the Future: A Private Retreat with Austrian Economists*, состоявшейся 18-19 января 2002 года в Институте Людвига фон Мизеса (Оберн, шт. Алабама).
2
Friedman М. & R. Free to Choose, p. 85. Rotbbard M. N. America's Great Depression. Kansas City: Universal Press. P. 153
3
Под денежной массой AMS подразумевается определение денежной массы, данное австрийской школой экономической теории. См. Sbostak F-"The Mystery of the Money Supply Definition" // Quarterly Journal of Austrian Economics, 3(4), winter 2000, pp. 69—76.
4
Мизес Л. фон. Человеческая деятельность, М.: Экономика, 2000. С. 445
5
Доклад, представленный на конференции «Воот, Bust, and the Future:
A Private Retreat with Austrian Economists», состоявшейся 18-19 января 2002 года в Институте Людвига фон Мизеса (Оберн, шт. Алабама).
