Надежда Ефимова - Инновационный менеджмент
Реализации любого инновационного проекта должно предшествовать решение двух взаимосвязанных задач:
1) оценка выгодности каждого из возможных вариантов осуществления проекта;
2) сравнение вариантов и выбор наилучшего из них.
На предынвестиционной стадии разработки инновационного проекта практически завершенными являются НИР и ОКР нововведений, полностью снимается неопределенность относительно технических параметров проекта. В этих условиях наиболее значимыми для оценки эффективности проекта при решении вопроса о его дальнейшей реализации являются экономические (коммерческие) показатели. На этом этапе разработки инновационного проекта его характеристики практически не отличаются от любого инвестиционного проекта, а потому инновационные проекты могут оцениваться с помощью показателей, характеризующих эффективность инвестиций.
Для принятия решений о целесообразности дальнейшей реализации инновационного проекта используется целая система показателей, отражающих соотношение затрат и результатов и позволяющих судить об экономической привлекательности проекта для его участников, об экономических преимуществах одних проектов над другими.
Коммерческая эффективность (финансовое обоснование) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности. Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов. При этом в качестве эффекта на t-м шаге выступает поток реальных денег.
В рамках каждого вида деятельности происходит приток П i ( t ) и отток O i ( t ) денежных средств. Обозначим разность между ними через Ф i ( t );
Ф i ( t ) = П i ( t ) – O i ( t ),
где i = 1,2,3…
Потоком реальных денег Ф( t ) называется разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета):
Ф( t ) = [П 1 ( t ) – O 1 ( t )] + [П 2 ( t ) – O 2 ( t )]
Показатели бюджетной эффективности отражают влияние результатов осуществления проекта на доходы и расходы соответствующего (федерального, регионального или местного) бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности, используемым для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной и региональной финансовой поддержки, является бюджетный эффект, определяемый как превышение доходов соответствующего бюджета Dt над расходами Pt.
Bt = Dt – Pt.
Показатели народнохозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также для участвующих в осуществлении проекта регионов (субъектов Федерации), отраслей, организаций. При расчетах показателей экономической эффективности на уровне народного хозяйства в состав результатов проекта включаются (в стоимостном выражении):
• конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынках всей произведенной продукции, кроме продукции, потребляемой российскими организациями-участниками). Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использования изобретения, ноу-хау, программ для ЭВМ и т. п.), создаваемых участниками в ходе осуществления проекта;
• социальные и экологические результаты, рассчитанные исходя из совместного воздействия всех участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;
• прямые финансовые результаты;
• кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т. п.
Необходимо учитывать также косвенные финансовые результаты, обусловленные осуществлением проекта изменения доходов сторонних организаций и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества, а также затраты на консервацию или ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других чрезвычайных ситуаций.
Социальные, экологические, политические и иные результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народнохозяйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации и/или о государственной поддержке проектов.
Показатели эффективности инновационных проектов могут классифицироваться по следующим признакам:
• по виду экономических субъектов;
• по виду обобщающего показателя, выступающего в качестве критерия экономической эффективности проекта:
– абсолютные (разность между стоимостными оценками результатов и затрат);
– относительные (отношение стоимостных оценок результатов проекта к совокупным затратам на их получение);
– временные (оценивается период окупаемости инвестиционных затрат);
• по методу сопоставления разновременных денежных затрат и результатов:
– статические (в них денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные);
– динамические (в них денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к эквивалентной основе посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков).
11.2. Статические показатели оценки экономической эффективности инновационных проектов
Статические показатели оценки экономической эффективности относятся к простым показателям, используются главным образом для быстрой и приближенной оценки экономической привлекательности проектов. Они могут быть рекомендованы для применения на ранних стадиях экспертизы инновационных проектов, а также для проектов, имеющих относительно короткий инвестиционный период. К наиболее часто используемым в практике экономического анализа статическим показателям оценки эффективности относятся:
• суммарная (или среднегодовая) прибыль, получаемая в результате реализации проекта;
• рентабельность инвестиций (простая норма прибыли);
• срок окупаемости (срок возврата) инвестиций.
Суммарная прибыль определяется как разность совокупных стоимостных результатов и затрат, вызванных реализацией проекта:
где Pt – стоимостная оценка результатов, получаемых участниками проекта в течение t -го интервала времени;
З t – совокупные затраты, совершаемые участником проекта в течение t -го интервала времени;
m – число интервалов в течение инвестиционного периода, т. е. периода жизненного цикла проекта.Среднегодовая прибыль является расчетным показателем, определяющим усредненную величину чистой прибыли, получаемой участником проекта в течение года:
где Т – продолжительность инвестиционного периода, лет.
Проект можно считать экономически привлекательным, если эти показатели являются положительными.
Для потенциального инвестора экономическими результатами реализации проекта выступают ожидаемые доходы, получаемые им в течение реализации проекта. Для кредитора экономическим результатом являются платежи за выданный кредит, инвестируемый в проект....Пример. Рассчитать суммарную и среднегодовую прибыль от инновационного проекта, исходя из следующих данных: инновационный проект рассчитан на 4 года. Ожидаемые доходы от реализации проекта составляют: 750; 1000; 800; 250. Совокупные затраты: 1500; 240; 230; 800 ден. ед. Суммарная прибыль от реализации проекта: П = (750 – 1500) + (1000 – 240) + (800–230) + (250–800) = 30 ден. ед. Среднегодовая прибыль: 30 / 4 = 7,5 ден. ед.
Рентабельность инвестиций ( ROI ) дает возможность установить не только факт прибыльности проекта, но и оценить степень этой прибыльности. Показатель рентабельности инвестиций (простая норма прибыли) определяется как отношение годовой прибыли к вложенным в проект инвестициям:
где П – прибыль от реализации проекта;
I – начальные инвестиции в проект.
Срок окупаемости инвестиций ( РР ) – время, прошедшее с момента реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям. Считается, что чем меньше срок окупаемости проекта, тем быстрее начальные вложения возвращаются инвестору, тем более привлекательным является проект.
Общая формула расчета показателя. РР имеет вид:
