Алексей Лумпов - Бизнес-планирование инвестиционных проектов
Заведомо неудовлетворительным является традиционный ответ – вся прибыль принадлежит тому, кто вложил в предприятие или в проект свой капитал. Эта широко распространенная точка зрения неявно предполагает, что капитал обладает мистическим свойством «самовозрастать», поэтому вся прибыль является результатом самодвижения (самодеятельности) капитала, а капиталист в обязательном и добровольном порядке делится частью своей прибыли с государством (в виде налогов и пожертвований) и с работниками (в виде премий и других форм материального поощрения).
Средний темп роста капитала в какой-либо отрасли определяется соответствующей нормативной годовой прибылью и годовым процентом дисконтирования, на который претендует владелец финансового, производственного или торгового капитала в денежной или материальной форме. С таким частным присвоением прибыли общество мирится или считает это естественным в связи с заинтересованностью в общем росте материально-технической и технологической базы производства для обеспечения роста производительных сил.
Проблемной является ситуация, когда процент прибыли оказывается значительно выше среднего или выше общественно приемлемого уровня для имеющихся конкретных условий.
Общество осуждает получение сверхприбыли и стремится отобрать её у спекулянта в свою пользу, если считает, что сверхприбыль получена в результате недобросовестной торговой деятельности самого производителя или торговца, спекулирующего на стихийно возникших или специально созданных затруднениях в производстве и торговле. А спекулянт оправдывает получение и присвоение им сверхприбыли своей предпринимательской удачей или личными творческими способностями, обеспечившими благоприятные условия для самовозрастания его капитала. В этом случае общество, признающее капиталистический принцип, безуспешно пытается бороться с естественным стремлением предпринимателей получить максимум прибыли на свои и заёмные денежные средства и материальные активы.
В экономической теории давно существует понятие «сверхнормативная прибыль», означающее ту часть высокой прибыли, которая превышает нормативную прибыль и получена общественно полезным способом в результате внедрения новых производственных или управленческих технологий, а также за счет привлечения высококвалифицированных и творческих работников. Понятие «сверхнормативная прибыль», в отличие от обычного применяемого понятия «сверхприбыль», малоизвестно, оно не пропагандируется и редко употребляется из-за принципиальных трудностей с оценкой границ между нормативной прибылью, сверхнормативной прибылью и сверхприбылью.
Достигнутое реальное повышение производительности труда и соответствующее снижение затрат по сравнению с общественно необходимыми затратами является относительно долговременным преимуществом субъекта, обеспечивающего прирост прибыли сверх нормативного размера. Обществу в целом, вообще говоря, выгодно поощрять появление и активизацию деятельности таких субъектов как носителей научно-технического прогресса. О них обычно говорят, что они владеют интеллектуальной собственностью или интеллектуальным капиталом. Под этими терминами имеется ввиду вовлеченная в хозяйственный оборот интеллектуальная собственность, которая уже приносит или будет приносить дополнительную прибыль, включая сверхнормативную прибыль и часть нормативной прибыли. К сожалению большинства членов общества, экономисты по объективным причинам всё ещё не изобрели методологически корректный способ определения размера цены объекта интеллектуальной собственности как нематериального актива. А недобросовестные владельцы материального капитала умело паразитируют на этих трудностях, за бесценок или вообще бесплатно присваивая право на не ими создаваемую дополнительную прибыль.
По существу, объект интеллектуальной собственности (ОИС) это знания, которые, в отличие от материальных объектов, ведут себя как «неразменный рубль», то есть размножаются при их передаче другим лицам, а экономический эффект от применения ОИС пропорционален масштабу внедрения. Именно поэтому некорректно говорить о какой-то фиксированной цене ОИС в целом, но можно и полезно рассчитать величину капитала, соответствующего экономическому эффекту (потоку сверхнормативной и части нормативной прибыли) от использования ОИС в конкретном инновационном проекте, то есть, фактически, величине NPV проекта.
При этом положительное значение NPV следует интерпретировать как величину капитала, принадлежащего владельцу проекта и обеспечивающего ему дополнительную прибыль за счет применения принадлежащей ему совокупности ОИС. На ниже приведенном графике, взятом из конкретного бизнес-плана, показан рост этого капитала, равного NPV за 15-летний прогнозный период. Значение NPV на конец прогнозного периода (дисконтированная сумма потока дополнительной прибыли) составляет по данному проекту 190 млн. долл. США, что в два раза больше дисконтированной суммы финансовых инвестиций в проект, которая будет возвращена кредиторам. Следовательно, истинные владельцы интеллектуального капитала (ученые, изобретатели, инноваторы, предприниматели) при создании совместного с владельцем денег предприятия могли бы претендовать (если бы знали об этом) на 65 % уставного капитала за счет предоставления права использования принадлежащей им совокупности ОИС в данном инновационном проекте.
Такой подход обеспечивал бы выполнение принципа – равная прибыль на равные капиталы.
Величина капитала, равная NPV, рассчитывается при бизнес-планировании индивидуально под каждый конкретный инвестиционный проект, даже если в разных проектах применяется та же инновационная технология. Величина NPV может быть использована для определения доли владельца проекта в будущей прибыли предприятия, которая может быть получена в случае привлечения заемного капитала. При этом отношение величин NPV и инвестированного материального капитала можно считать равным отношению потока дополнительной прибыли к потоку рыночной прибыли на вложенный материальный капитал.
В качестве вывода необходимо подчеркнуть, что такой подход соответствует принципам экономики, основанной на знаниях, и позволяет объективно оценивать размер оплаты и вклад интеллектуального творческого труда создателей совокупности объектов интеллектуальной собственности в будущую прибыль. И обоснованно делить ее между совладельцами проекта (учеными, изобретателями, инноваторами, предпринимателями) и владельцами денег (кредиторами, инвесторами).
Об авторах
Экспертно-консультационный центр «Инвест-Проект» был образован по инициативе А.И. Лумпова и А.А. Лумпова в 2006 году для выполнения независимых научно-технических и экономических экспертиз, маркетинговых исследований, разработки бизнес-планов и консультирования по вопросам повышения эффективности управления бизнесом. ЭКЦ «Инвест-Проект» разработал одобренные заказчиками и инвесторами сотни бизнес-планов и маркетинговых исследований в реальном секторе экономики на общую сумму, эквивалентную десяткам миллиардов долларов США.
Основные направления работ:
♦ разработка бизнес-планов (для привлечения финансирования, формирования стратегии маркетинга, снижения возможных рисков, вывода инновационных продуктов на рынок);
♦ маркетинговые исследования и анализ потребительских рынков (определение объёма и ёмкости рынка, распределение долей и выручки участников рынка в количественном и стоимостном выражении, разработка стратегии выхода нового участника на рынок, удержание долей рынка, определение перспектив рынка в целом);
♦ консалтинг (консультирование предпринимателей по вопросам выхода на рынок, ценовой политике, мерам по увеличению доли рынка, привлечению новых клиентов, организационно-правовым и юридическим вопросам, налогообложению, арбитражу и т. д.);
♦ проведение экспертизы проекта (научно-техническая и экономическая экспертиза технологий, инвестиционных проектов, новых продуктов);
♦ оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности.
Сайт ЭКЦ «Инвест-проект»: www.expertcc.ru
Контактный адрес: [email protected]
Контактный телефон: (495) 760-9692
Президент ЭКЦ «Инвест-Проект» Лумпов Андрей Иванович
Директор ЭКЦ «Инвест-Проект» Лумпов Алексей Андреевич
Примечания
1
UNIDO – United Nations Industrial Development Organization
2
Project Expert, Alt-Invest и др. программы для ПК.
3
Guidelines for Project Evaluation [Project Formulation and Evaluation Series, No. 21, UNIDO, Vienna, 1992.
4
* Налоговым периодом по единому налогу признается календарный год. Отчетными периодами являются первый квартал, полугодие и девять месяцев (ст. 346.19 НК РФ).
** Налоговым периодом по земельному и транспортному налогу признается календарный год. Отчетными периодами являются первый квартал, второй квартал и третий квартал (ст. 393 и 360 НК РФ).
