Алексей Волков - Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации
● оформление сделки.
4. Формирование отношений с инвесторами в процессе работы:
● управление реализацией проектов (см. раздел 5);
● выплата процентов и дивидендов;
● формирование информационного поля.
5. Выход из отношений с инвесторами.
Все этапы привлечения инвестиций достаточно условны и их реальная последовательность, сроки и особенности во многом зависят от стиля работы, выбранной схемы, источника и т. д.
4.1. Формирование инвестиционной привлекательности
Если б мне привести себя в порядок
или порядок привести в себя!
Иоганн ГетеФормирование инвестиционной привлекательности проекта или компании заключается в правильной «упаковке». Чтобы привлечь инвестиции (финансирование), проекту / компании необходимо быть инвестиционно привлекательными. Процесс формирования инвестиционной привлекательности начинается с понимания вопросов:
● что от вас нужно инвестору?
● как он подходит к оценке инвестиционной привлекательности?
● на каких факторах инвестор основывается в решениях о рассмотрении проекта и о его финансировании?
Проект инвестиционно привлекательным делает грамотная и опытная команда, потенциал рынка и качественные инвестиционные документы (см. раздел 1).
Компанию инвестиционно привлекательной делает множество факторов (см. разделы 3, 4). Формирование инвестиционной привлекательности происходит путем подготовки компании к инвестициям, «созревания компании к принятию и способности переварить инвестиции», созревания менеджмента и готовности сотрудников работать по правилам, принятым инвестиционными сообществами.
Подготовка компании / проекта к привлечению долевых инвесторов в основном заключается в повышении управляемости и прозрачности бизнеса. Это выражается в проведении следующих процессов:
● описание и оптимизация бизнес-процессов и оргструктуры;
● внедрение корпоративной информационной системы (возможно ERP-класса);
● постановка системы управленческого учета и бюджетирования;
● стратегические планирование и управление;
● внедрение системы сбалансированных показателей (системы управления по ключевым показателям);
● внедрение внутрифирменных стандартов, корпоративной идеологии и культуры;
● обучение и повышение квалификации сотрудников;
● оценка стоимости бизнеса, гарантий и отдельных активов;
● продажа непрофильных активов, приобретение недостающих активов (покупка–продажа элементов бизнеса, бизнес-процессов, бизнесов).
Каждый из этих процессов имеет свои особенности и методы реализации.
При подготовке к привлечению долевого инвестора, и особенно после привлечения инвестора, менеджменту и предыдущим владельцам компании надо быть готовым к следующим изменениям в компании:
● внедрение стандартов корпоративного управления;
● появление представителей инвестора и независимых директоров в совете директоров;
● инкорпорирование;
● введение зарубежных стандартов отчетности и аудита (особенно если долевой инвестор зарубежный);
● привлечение экспертов (в том числе иностранных) к маркетинговым, технологическим и бухгалтерским задачам;
● усиление внешнего финансового контроля над деятельностью компании.
4.2. Непосредственная подготовка к привлечению инвестиций
Параллельно с формированием инвестиционной привлекательности компании следует непосредственно готовиться к привлечению инвестиций, что обычно занимает несколько месяцев и выражается в следующих процессах.
1. Осознание принципиальной готовности к работе с инвестициями.
2. Определение параметров финансирования – потребности в финансировании, способа финансирования и других.
3. Инвестиционное проектирование, моделирование, оценка инвестиционного проекта (см. раздел 2).
4. Бизнес-планирование, подготовка инвестиционных документов (см. раздел 1).
4.2.1. Осознание принципиальной готовности к работе с инвестициями
Менеджмент компании или владелец должны морально созреть к получению инвестиций, ведь это связано с изменением менталитета, готовностью чем-то пожертвовать, иногда даже самим бизнесом.
Страхи и недоверие по отношению к инвестициям и инвесторам у менеджмента и владельцев компании небезосновательны и связаны с такими моментами, как:
● нежелание платить за инвестиции или за их привлечение;
● незнание нужного подхода к инвестору;
● нежелание попасть в зависимость к инвестору;
● понимание риска потери дела и наличие стереотипа того, что инвестор дает деньги, чтобы забрать дело.
Да, рисков и страхов достаточно. И бывает иногда, что инвестор дает деньги, чтобы забрать дело, или имеет свои виды на бизнес. Но все отрицательные моменты и риски минимизируются при грамотном подходе к делу, выстраивании корректных отношений с инвестором и знании рынка.
Но есть ли у предпринимателя иной путь? Предприниматель, когда задумывается об инвестициях, выбирает:
● продолжать ли развиваться самостоятельно;
● сделать прорыв в развитии компании за счет привлечения инвестора.
Здесь необходима трезвая оценка ситуации и прогнозирование будущего развития событий. Ведь экономика объективна, и ее закон достаточно прост: конкуренция подталкивает к построению компаний оптимального масштаба, основанных на принципах эффективного бизнеса. Если компания является таковой без инвестора, она сможет развиваться дальше, а предприниматель сохранит самостоятельность. А если на рынок приходят более сильные и эффективные конкуренты, есть ли у предпринимателя выбор? Есть: стать сильнее за счет инвестора, разделив с ним риски и контроль, или постепенно потерять весь бизнес за счет проигрыша в конкуренции. Поэтому к поиску сильного партнера предпринимателя часто подталкивает объективная ситуация на рынке и в экономике.
Нужно ли и зачем привлекать инвестиции? Целесообразно ли это? Выбор можно основывать на следующих аргументах.
1. Почти весь современный мир работает на принципах инвестиционной экономики. В мире царит рыночная экономика, усиливающаяся конкуренция; большинство стран вступило в ВТО, формирующее из мира единый глобальный рынок.
2. Если собственных средств достаточно для эффективной долгосрочной работы и развития бизнеса, привлекать инвестиции не нужно.
3. Если есть значительная опасность нехватки собственных средств или намерение развивать новый бизнес, стоит подумать над привлечением инвестора.
После понимания целесообразности привлечения инвестиций необходимо осознать вероятные и возможные последствия этого процесса:
● потеря части контроля;
● необходимость считаться с мнением инвестора, а при значительном контроле со стороны инвестора – и подчиняться его решениям;
● потеря бизнеса в случае агрессивной политики инвестора или невыполнения менеджментом взятых на себя обязательств.
После готовности пойти на все это можно начинать или продолжать формировать инвестиционную привлекательность. Но привлечь инвестора непросто, и надо также настроиться на настойчивое продвижение проекта и быть готовым к борьбе за инвестиции. Имеется множество замечательных, запатентованных изобретений, которые никогда не увидят свет только потому, что никто не смог подсчитать, как с пользой производить и продавать изделие. Нереализованность и невостребованность проекта – следствие того, что так и не нашелся человек, способный довести проект до реализации.
Вопросы, которые надо задать себе перед началом поиска инвестиций:
● захочет ли кто-то вложить деньги в мою компанию и дать мне взаймы?
● является ли мой бизнес настолько хорошим, чтобы гарантировать возврат капитала инвестору?
● искать ли инвестора напрямую или через посредников?
● соответствует ли моя компания требованиям конкретного инвестора?
Главное – доказать инвестору состоятельность проекта. Решения принимает только сам инвестор. А доказать это непросто – именно подготовка к доказательству потребует провести всю работу, после которой останется только наполнить проект финансированием и проконтролировать его исполнение.
4.2.2. Определение параметров финансирования
Параметры финансирования тесно взаимосвязаны с типом привлекаемого инвестора, поэтому это двухсторонний процесс: с одной стороны, компания знает, что ей нужно, с другой стороны, надо понимать существующие на рынке реальные возможности и условия. При определении параметров финансирования необходимо решать следующие задачи:
● анализ и оценка инвестиционных ограничений;
● анализ предложений на рынке (круг потенциальных инвесторов и условий, на которых они обычно предоставляют финансирование);
● оценка реальных возможностей компании привлечь финансирование от того или иного инвестора;
