Александр Элдер - Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга
Трейдинг – это и не наука, и не ремесло. Это скорее искусство, и, как любое другое искусство, в стремлении постичь суть не принимает попыток планирования и систематизации. Некоторые обладают таким чутьем, что могут с легкостью пройти между змеиных нор на торговой площадке, не получив ни одного укуса. Как ни прискорбно, но большинство смертных не имеют подобного дара. Их выигрыш или проигрыш в долгосрочной перспективе жестко зависит от дисциплины в сфере контроля над капиталом и убытками. В противном случае поднявший меч от меча и погибнет.
У индивидуального трейдера есть одно большое преимущество перед институциональным – он может отстраниться и ничего не делать. Возможность выждать, ничего не предпринимая, пока рыночные условия не станут соответствовать вашему торговому стилю, важнее всего с точки зрения контроля над риском. В одних рыночных условиях можно уверенно торговать, а в других – нет. Нужно знать свои слабые стороны, так же как и сильные. Дисциплина, заставляющая поддерживать огонь в очаге и держать порох сухим, – это вопрос жизни и смерти в карьере трейдера. Именно дисциплина помогала мне выживать в трудные времена. Д-р Элдер цитирует одного из своих наставников, который говаривал, что лучшие сделки идут как надо с самого начала. Сделки, которые начинают приносить убыток, нужно аннулировать без промедления. Следует быть готовым к тому, что почти половина сделок окажется убыточной, но, пока убытки невелики, с ними можно мириться.
В сфере недвижимости говорят, что успех определяют три фактора: место, место и еще раз место. Так вот, в трейдинге тоже есть три фактора успеха: контроль убытков, контроль убытков и еще раз контроль убытков. Чтобы не допустить крупного убытка, нужно быть готовым принять небольшой, причем неоднократно.
Но что считать небольшим убытком и как часто его можно принимать? Старина Ник, менеджер из Drexel Burnham в 1980‑е гг., делил своих трейдеров на две категории – охотники на слонов и ловцы кроликов. Охотник на слонов, говорил он, в большинстве случаев возвращается с пустыми руками, а его дети часто остаются голодными. А вот ловец кроликов, по словам Ника, стабильно обеспечивает семью завтраком, обедом и ужином. Когда охотнику на слонов все же выпадает удача, пирует вся деревня. Но в долгосрочной перспективе шансы на успех выше у ловца кроликов.
Глава 5
Рей Теста-младший
Последовательный подход
В феврале 2004 г. среди участников лагеря трейдеров на Карибских островах были два брата, Рей и Брайан. Они выглядели настолько моложе своих 30 с небольшим лет, что я в шутку называл их трудновоспитуемыми. На самом деле оба были не по годам зрелыми, занимались биржевой торговлей, вели семейный бизнес и растили детей.
Жены братьев собрались было вместе с ними на Сен-Мартен (в феврале карибский пляж намного соблазнительнее холодного Питтсбурга), но те заявили, что едут вовсе не отдыхать. Они намеревались учиться и не желали, чтобы их отвлекали. Домой они звонили по несколько раз в день, а все свободное время проводили с другими трейдерами. Это отличало их от многих трейдеров постарше – пока те катали своих жен по острову, Рей и Брайан трудились над заданиями по программе лагеря.
Участники лагерей частенько показывают свои любимые акции, и Рей предложил нам оценить GT. Я объявил эту акцию самой интересной находкой лагеря, а вернувшись домой, воспользовался ею. Сделка с GT оказалась одной из самых прибыльных в 2004 г. Когда появился доступ через Интернет к ежемесячным встречам участников лагерей трейдеров в Манхэттене, Рей немедленно присоединился, и я всегда внимательно относился к акциям, которые он предлагал обсудить.
Рей прилетел в Нью-Йорк с ноутбуком и пачкой выписок по брокерскому счету. Я разместил его у себя в гостевой спальне и дал возможность побродить по городу, в котором он никогда не был. Рей активно пользовался Интернетом – без конца проверял свои акции и отправлял деловые электронные письма.
У меня сестра и два брата, я младший. У нас семейный бизнес, связанный с подрядными работами для коммунальных компаний. Мы устанавливаем, обслуживаем газовые и электрические счетчики и снимаем показания. Отец сейчас на пенсии, начинал он в местной коммунальной компании, а в 1984 г. открыл свое дело. С ним было необычайно интересно работать, он непревзойденный наставник. Мы все активно играем на бирже, но больше всех торговлей интересуюсь я.
В 1995 г. я окончил Университет Огайо, начал работать, а вскоре открыл собственный брокерский счет. С 1995 по 2000 г. зарабатывать на рынке было несложно. Мы читали Value Line и инвестировали на импульсе с использованием стратегий вроде Dogs of the Dow и Foolish Four. Мы покупали известные акции, а на графики даже не смотрели и ничего не знали о техническом анализе. Бюллетень Value Line рекомендовал довольно хорошие акции – Qualcomm, Texas Instruments. Все было здорово, пока рынок не достиг пика и не рухнул. Нам досталось, как и всем. Пережив период медвежьего рынка, я решил, что не сдамся и буду учиться на собственных ошибках. Знай я тогда хотя бы малость того, что знаю теперь, то поступал бы очень просто – продавал бы позиции, когда 50-дневная скользящая средняя пересекает сверху вниз 200-дневную скользящую, и получал бы гораздо лучший результат.
Мы подумывали об услугах брокера полного профиля и даже переговорили с несколькими из них. Большинство работало с паевыми фондами. Ну, читать Morningstar я могу не хуже их, и находить самые результативные фонды тоже могу сам, причем без уплаты 1 % от счета в качестве вознаграждения. Чем ближе я знакомился с рынками, тем больше мне нравилась идея торговать самостоятельно. Она-то и привела меня в лагерь трейдеров.
Стоит всерьез взяться за учебу, как начинаешь понимать, что рынок вполне может двигаться в боковом направлении в течение 20 лет, и в этом нет ничего невероятного. Иначе говоря, если не научиться торговать на небольших колебаниях и просто придерживаться стратегии «купить и держать», то к 50 годам ничего особо не накопишь.
Мои главные преимущества – это возраст и то, что я продолжаю учиться. Как тот трейдер, который цитируется в книге «Как играть и выигрывать на бирже», я, «если буду расти как профессионал хоть на полпроцента в год, то умру гением». Рынок акций захватывает меня, я никогда не потеряю интерес к торговле. Мне очень нравится, что она дает возможность зарабатывать на жизнь, работать по своему распорядку и самому определять свое будущее. Вы читали книгу «Богатый папа, бедный папа»[8]? Так вот, существует всего несколько способов добиться реального успеха – это недвижимость, бизнес и бумажные активы. Кийосаки говорит, что помимо обычной работы надо заниматься самообразованием и искать возможности в одной из этих сфер. Я выбрал бумажные активы. Дополнительная работа меня не пугает. Допускаю, что мне приходится трудиться в свободное время более напряженно, чем некоторым в рабочее время. Зато моя семья будет жить в достатке, а сам я смогу раньше выйти на пенсию.
Крах бычьего рынка оставил у меня горькие воспоминания. Когда в прошлом году рынок пошел вверх, было трудно снова выйти на него, главным образом из‑за неопытности. Больше всего давило то, что в прошлом, т. е. 2003‑м, году все делали деньги. Но тем, кого медвежий рынок ничему не научил, выигранное в руках не удержать.
Труднее всего в истекшем году было выработать последовательный подход. Подходов к торговле множество – можно, например, покупать на откатах, а можно на прорывах, когда акция поднимается выше предыдущего максимума. Оба подхода имеют смысл, но они совершенно разные. Выбирать надо тот, который больше всего подходит тебе.
Самого большого успеха в этом году я добился, когда покупал на снижении и продавал на подъеме. Если акция достигает новых максимумов, я не знаю, где лучше входить в рынок. Я жду, когда цена на недельном графике откатится в зону стоимости. Кроме того, я жду, когда сигнал импульсной системы для отраслевой группы станет синим, после чего выбираю акцию с наиболее явным дном на дневном графике, т. е. либо с тройным дном, либо с расхождением. 2004 г. был трудным для торговли, без устойчивых трендов и с множеством ложных прорывов. Если упустил момент, то потом войти очень трудно, а если вошел слишком рано, то получишь двойной убыток.
Выбирать нужно не только метод, но и акции для отслеживания. После учебы в лагере я стал регулярно заниматься предварительным анализом – брал NASDAQ 100 и следил только за теми отраслевыми группами, в которых была хотя бы одна акция из этого индекса.
В мой список вошла 51 группа из 239 в ТС2005. В большинстве своем они высокотехнологичные, так что порой задумываешься, не следует ли диверсифицировать список. Отслеживать надо достаточное, но не избыточное количество акций. Дополнительный плюс моего выбора состоит в том, что тот, кто отслеживает NASDAQ 100, может торговать биржевым фондом QQQQ.
