Ник Антилл - Оценка компаний: Анализ и прогнозирование с использованием отчетности по МСФО
4.2.1. Формы пенсионных схем
Категория 1. Пенсионные планы с установленными взносами
Данные планы определяют взносы, которые наниматель вносит в пенсионный фонд от имени работника. Взносы обычно представляют собой процент от валового заработка. Сделав перечисление взноса, компания свободна от дальнейших обязательств. Остаточный риск возлагается на работника.
Учет подобных планов прост и состоит в признании взносов как операционных расходов. На самом деле это что-то вроде прибавки к заработной плате. Как правило, это не приводит к признанию обязательств в балансе, за исключением отражения обязательства, возникающего вследствие задержки очередного платежа.
Категория 2. Пенсионные планы с установленными выплатами
Данные планы определяют целевые выплаты работникам, когда они в будущем выйдут на пенсию. Обычно суммы представляют собой процент выходного заработка (то есть заработка на дату ухода из компании или выхода на пенсию). Как правило, процент меняется в зависимости от количества проработанных лет. Так, план может предусматривать, что работник может обеспечить себе годовую пенсию в размере 2 % его последней зарплаты за каждый год работы в данной компании, т. е. если он проработал десять лет, то может получить годовую пенсию 20 % его последней заработной платы.
Поскольку компания несет обязательства по выплате, риск остается за ней. Этим риском нелегко управлять, так как имеется много неопределенностей, связанных с окончательным расчетом. Например, сколько лет прослужит в компании работник? Каким будет его последний заработок? Какие средства необходимо инвестировать сегодня, чтобы гарантировать выполнение обязательства завтра? Эти неопределенности усложняют расчеты.
4.2.2. Пенсионные системы с фондами и без фондов
Определенные сложности вытекают также из того факта, что пенсионные схемы могут быть основаны на фондах или могут быть без них. В США и Великобритании пенсионные планы с установленными выплатами обязательно должны опираться на фонды. Это означает, что любые взносы, которые с точки зрения актуария считаются необходимыми, должны проходить через отдельный фонд. Таким образом, план должен иметь как сам фонд (акции, государственные облигации и наличность, инвестированные в него для выполнения будущих обязательств), так и обязательства (средства, предназначенные для выплаты работникам, вышедшим на пенсию). Разница между текущей актуарной оценкой фонда и его обязательствами может определяться как дефицит или профицит (избыток). В других законодательствах, например, в Германии и Японии, создание фондов не требуется. Поэтому, когда возникают обязательства по таким схемам, инвестиции в них осуществляются за счет активов корпораций.
Экономический статус фондаОбъем финансирования пенсионной программы с установленными выплатами определяется актуарием. Актуарий основывает свои оценки на прогнозе разных факторов: уровня заработной платы, возраста выхода на пенсию, средней ожидаемой продолжительности жизни, текучести кадров (рабочей силы), инвестиционной отдачи активов фонда, уровня гарантированных выплат.
Из-за сложности прогнозирования таких переменных при системах установленных выплат в фондах часто возникают либо дефицит, либо избыток средств.
Например, для финансируемой схемы, соответственно, дефицит или избыток могут быть установлены при сопоставлении текущей рыночной стоимости активов программы (справедливая рыночная оценка) с текущей стоимостью обязательств. Исследование данного вопроса приведено ниже.
4.2.3. Пенсионные обязательства
Уровень заработной платы на момент выхода на пенсию оказывает значительное влияние на размер установленных пенсионных обязательств. Существует два способа их расчета: аккумулированные пенсионные обязательства (АВО) и обязательства прогнозируемых выплат (РВО). Фундаментальные принципы обоих методов расчета одинаковы. Единственное различие состоит в том, что первый способ не учитывает будущий рост заработной платы. Стандартом МСФО (IAS) 19 предписан второй метод расчета.
Примечания
1. МСФО (IAS) 19 использует термин DBO (обязательства по плану с установленными выплатами), но это то же самое, что и более распространенное РВО.
2. АВО и РВО идентичны в схемах, не отражающих уровень зарплаты (с плоской шкалой выплат).
3. АВО и РВО основаны на текущей стоимости, поэтому их оценка очень чувствительна к применяемой ставке дисконтирования. Требуемая ставка дисконтирования равна ставке высококачественных корпоративных облигаций с эквивалентными сроками оплаты и в той же валюте. МСФО (IAS) 19 рекомендует использовать корпоративные облигации, имеющие рейтинг АА (так называемый рейтинг двойного «А»).
4. МСФО (IAS) 19 требует применять метод РВО. Однако в US GAAP, несмотря на требование использовать этот метод, важное место в установлении так называемого минимального обязательства занимает АВО. В МСФО (IAS) 19 не предусмотрены резервы на реализацию минимальных обязательств.
4.2.4. Активы пенсионных программ
Они могут быть рассчитаны как активы на начало года плюс доходы и взносы минус выплата пенсий. Активы (акции, облигации, недвижимость и денежные инструменты) являются рыночными и предназначены для расчета фондового статуса пенсионной схемы. Напомним, что если система не основана на фонде, то не может быть активов, остается только расчет по методу РВО.
4.2.5. Учет и отчетность по пенсионным программам с установленными выплатами
План с установленными выплатами отражается в финансовой отчетности. Текущая стоимость обеспечения плана с установленными выплатами в том или ином году определяется как рост обязательств минус рост активов фонда. Это положение отражается в отчете о прибылях и убытках.
Данный показатель в US GAAP рассматривается как единственный чистый (нетто) показатель. Стандарт МСФО (IAS) 19 не определяет, должны эти показатели представляться одной строкой или должны дезагрегироваться, как считают большинство аналитиков (см. ниже).
Примечания
* Действительные события.
Эти два факта просто отражают то, что уже произошло.
** Усредненные (сглаженные) события.
1. Ожидаемая доходность активов (ROA) основана на оценке долгосрочной нормы прибыли. Затраты на пенсионное обеспечение учитывают этот ожидаемый уровень, а не фактическую доходность. Все разницы отложены и накоплены.
2. Амортизация предыдущих затрат наступает после истечения оставшегося срока службы работников (вместо учета в момент начисления). Это имеет место в случае, когда руководство компании пожелает внести произвольные улучшения в пенсионный резерв для существующих пенсионеров.
3. Амортизация прибылей и убытков относится, например, к изменению предпосылок и разницы между действительными и ожидаемыми прибылями/убытками.
Тем не менее влияние таких прибылей/убытков обычно не признается в отдельно взятом периоде. Вместо этого отдельные показатели усредняются. Это делается с целью избежать чрезмерной волатильности. МСФО (IAS) 19 использует несколько странное понятие «коридор» для такого усреднения. Предприятие может усреднить прибыли/убытки, превышающие большее из:
• 10 % справедливой стоимости активов плана;
• 10 % текущей стоимости прогнозируемых обязательств по выплате пенсий.
Прибыли и убытки внутри этого коридора (меньше 10 %) могут быть признаны, но это не обязательно. Превышение (сумма больше 10 %) амортизируется сверх среднего оставшегося срока службы работников (рис. 4.3).
График показывает, что коридор имеет «расширение» в середине. Прибыли и убытки, попадающие в это расширение, игнорируются. Амортизируются только прибыли и убытки, которые находятся вне этого расширения.
Активы или пассивы бухгалтерского баланса рассчитываются следующим образом.
Таким образом, единственным различием между экономическим статусом фонда и обязательствами/активами бухгалтерского баланса являются непризнанные (усредненные) актуарные прибыли/убытки.
4.3. С точки зрения GAAP
Американский стандарт SFAS 87 устарел, а в период введения в действие он носил компромиссный характер. Основные отличия от МСФО следующие.
1. Разные компоненты пенсионных затрат должны показываться в рамках операционных затрат одной нетто-строкой;
2. Стоимость обслуживания в соответствии с US GAAP должна амортизироваться, но МСФО (IAS) 19 требует ее немедленно признать:
