Стив Нисон - Японские свечи: Графический анализ финансовых рынков
На рисунке 11.6 представлена линия сопротивления, образованная завесами из темных облаков 1 и 2. Завеса из темных облаков 3 не смогла пересечь эту линию, подтвердив тем самым ее значимость как области активных продаж. Перед тем, как на рисунке 11.7 цены достигли точки А, на рынке наблюдалось ралли. Эта точка предварительно задала область сопротивления на отметке 0,6419. Чуть позже почти на том же уровне возникла длинноногая дожи, помеченная на графике буквой В, что служило весьма тревожным сигналом для быков. А и В стали исходными точками для построения восходящей линии сопротивления. Трейдерам, торгующим по часовому графику, следовало реагировать на неудачные попытки роста вблизи этой линии и предпринимать соответствующие действия, особенно при наличии подтверждающих медвежьих свечных сигналов. Так, в точке C при попытке приблизиться к линии сопротивления сформировалась свеча, аналогичная длинноногой дожи в точке B, после чего цены откатились. При попытке штурма линии сопротивления в точке D появилась белая свеча с длинной верхней тенью – падающая звезда, а сразу за ней последовала черная свеча, и вместе они сложились в медвежью модель поглощения.
Важность защитных стоп-приказовТехнические факторы позволяют регулировать параметры риска/доходности и могут использоваться как часть стратегии по управлению рисками и капиталом. Ограничение рисков означает выставление стоп-приказов для защиты от неожиданных неблагоприятных рыночных движений. Отказываясь от стоп-приказов, трейдер лишает себя возможности пользоваться одним из главных преимуществ технического анализа.
Стоп-приказы следует отдавать одновременно с заключением исходной сделки, поскольку именно в этот момент трейдер наиболее объективен в оценках. Сохраняйте позицию открытой, только если рынок ведет себя в соответствии с ожиданиями, и не тяните время, если его поведение не подтверждает ваш прогноз. Увидев, что цена движется в «неправильном» направлении, вы можете подумать, что это временно, и оставить позицию открытой, надеясь, что направление очень скоро изменится. Запомните две вещи:
1. Все долгосрочные тенденции начинаются с краткосрочных движений.
2. На рынке нет места надеждам, он идет своим путем, не замечая вас и вашу позицию.
Ошибиться плохо, но еще хуже упорствовать в ошибке, и уж лучше расставаться со своим мнением, чем с деньгами. Умение выявлять ошибки как можно раньше дорогого стоит, ведь люди не любят признавать неправоту, поскольку это затрагивает их самолюбие и престиж. Но хороший трейдер не будет слишком упорно держаться за свои взгляды, а срабатывание стоп-приказа и есть признание допущенной ошибки. Считается, что знаменитый частный инвестор Уоррен Баффет следует двум правилам:
1) обеспечивайте защиту капитала;
2) помните о правиле 1.
Стоп-приказы – это правило 1 в действии. Ваш капитал ограничен, его надо как минимум сберечь, и если движение цены противоречит вашему прогнозу, то позицию следует закрывать и искать вашим деньгам другое применение. Относитесь к сработавшим стоп-приказам как к своеобразной плате за возможность заниматься трейдингом.
Раз уж в свечном анализе так часто используется военная терминология, можно и здесь провести соответствующие параллели. Каждая заключаемая сделка – это битва, в которой трейдеру точно так же, как и великим генералам на полях сражений, приходится совершать временные, тактические отступления. Чтобы победить в войне, иногда приходится проигрывать несколько сражений, но если цель генералов при этом – защитить войска и снаряжение, то ваша задача – сохранить капитал и хладнокровие. Как говорят японцы, «при ловле лосося не бойся упустить крючок». Если срабатывает стоп-приказ, считайте что вы теряете крючок, зато следующий крючок, вполне возможно, вернется к вам с лососем.
Медвежья модель поглощения, помеченная цифрой 1 на рисунке 11.8, послужила первым предостерегающим сигналом для держателей длинных позиций, а несколькими неделями позже появилась еще одна такая же модель, у которой максимумы соответствовали неудачной попытке пробить нисходящую линию сопротивления.
На рисунке 11.9 представлена восходящая линия сопротивления, которая образуется путем соединения возрастающих локальных максимумов. Она не так часто используется техническими аналитиками, как нисходящая линия сопротивления (см. рис. 11.1), однако тоже может оказаться весьма полезным инструментом. Если рынок приближается к восходящей линии сопротивления, трейдерам следует принять защитные меры в ожидании отката цен вниз – например, закрыть часть длинных позиций, передвинуть вверх защитные стоп-приказы или продать колл-опционы. Обычно такие откаты бывают недолгими, ведь основной тренд остается восходящим. Но в то же время неспособность пробить эту линию может оказаться предварительным, очень ранним сигналом смены тренда на нисходящий.
На рисунке 11.10 представлена нисходящая линия поддержки, возникающая в периоды рыночного снижения. Это еще один индикатор, который используется нечасто, хотя и бывает полезным. После безуспешной попытки штурма этой линии держателям коротких позиций стоит принять защитные меры в ожидании отскока цен вверх.
На рисунке 11.11 стоит обратить внимание прежде всего на нисходящую линию поддержки, отмеченную буквой A, которую предварительно задали минимумы в точках L1 и L2. При формировании свечи L3 цены почти коснулись этой линии, а затем отскочили, что подтвердило ее значимость. Свечи с минимумами на отметке L4 послужили не только очередной успешной проверкой поддержки, но и образовали бычью модель «просвет в облаках». Соответственно, в этот момент следовало закрыть короткие позиции или, по крайней мере, принять меры по их защите, опустив стоп-приказы или продав пут-опционы. Открывать длинные позиции было слишком рано, ведь основной тренд оставался нисходящим – об этом можно судить по медвежьему каналу между линией А и пунктирной линией сопротивления в верхней части графика. Тем не менее, как выяснилось впоследствии, с точки L4 началось многомесячное бычье наступление, завершившееся появлением повешенного и идущей перед ним длинноногой дожи (в данном случае рикши, поскольку ее цены открытия и закрытия лежат в середине дневного диапазона). Обратите также внимание на модель «просвет в облаках» от 19 и 20 октября, не помеченную на графике.
Теперь давайте рассмотрим восходящую линию сопротивления, обозначенную на том же рисунке 11.11 буквой B. Начиная с 15 января рынок последовательно обновлял локальные максимумы, то есть находился в стадии восходящего тренда, ограниченного на графике линией В сверху и пунктирной линией сопротивления снизу. 6 марта третья по счету безуспешная попытка пробить сопротивление должна было насторожить держателей длинных позиций и заставить их принять защитные меры, тем более что при этом образовалась модель «падающая звезда», включающая в себя соответствующую свечу с очень длинной верхней тенью и коротким телом. Три следующие сессии были представлены свечой «повешенный» и ее разновидностями. Стечение нескольких медвежьих факторов – отскока от линии сопротивления, появления падающей звезды и трех повешенных – давало четкий сигнал о том, что скоро начнется коррекция.
Нижнее и верхнее спружинивания
Наибольшую часть времени на рынке отсутствует ярко выраженная тенденция и цены колеблются в границах горизонтального коридора. В такие периоды силы быков и медведей относительно равны, никто из них не удерживает за собой явного лидерства. Можно назвать состояние рынка, демонстрирующего боковое движение, японским словом «ва», которое переводится как спокойствие, умиротворенность. Подсчитано, что рынки пребывают в состоянии «ва» около 70 % времени1, поэтому инструменты технического анализа, позволяющие выявлять подходящие моменты для заключения сделок именно в такие периоды, весьма и весьма полезны. Они называются верхнее спружинивание (upthrust) и нижнее спружинивание (spring) и основаны на положениях, которые в начале XX в. внедрил в широкую практику Ричард Вайкофф (Richard Wyckoff).
Хотя в состоянии «ва» рынок в основном движется в горизонтальном направлении, время от времени быки или медведи пытаются атаковать предыдущие максимумы или минимумы. Кратковременные прорывы уровней поддержки или сопротивления дают хорошие возможности для получения прибыли, поскольку после них цены часто возвращаются к противоположной границе зоны консолидации.
На рисунке 11.12 представлено верхнее спружинивание – кратковременный прорыв линии сопротивления. Восходящее движение не получило продолжения, и цены быстро опустились ниже «прорванных» отметок. В такой ситуации можно открыть короткую позицию с целью движения цены в районе нижней границы горизонтального коридора, а стоп-приказ разместить выше нового максимума. Если ложный прорыв вверх совпадает с медвежьим сигналом свечей, значит момент для короткой продажи особенно подходящий.
