Стив Нисон - Японские свечи: Графический анализ финансовых рынков
Окно – это разрыв на графике между экстремальными ценами двух смежных сессий. На рисунке 7.1 показано открытое окно при восходящей тенденции, когда разрыв образуется между верхней тенью первой свечи и нижней тенью второй. На рисунке 7.2 представлено окно при нисходящей тенденции, образованное гэпом между нижней тенью первой свечи и верхней тенью второй. Японские аналитики считают, что, во-первых, следует играть в направлении, указанном окном, а во-вторых, что окна указывают на будущие области поддержки и сопротивления. Так, на растущем рынке окно предвещает дальнейший подъем и выступает в качестве дна, от которого цены будут отталкиваться при попытках откатиться вниз. Если продавцам удастся закрыть окно и их давление после этого не спадет, то восходящий тренд можно будет считать завершенным. Аналогичным образом окно, возникшее на падающем рынке, предвещает дальнейшее снижение, а любые попытки восстановиться будут встречать сопротивление на его отметках. Но если быкам удастся закрыть окно и удержать цены выше, значит нисходящему тренду пришел конец.
Поскольку цена возвращается к отметкам окна в ходе коррекций, на растущем рынке их стоит рассматривать как зону покупок. Но если давление продавцов сохраняется и после закрытия окна, следует ликвидировать длинные позиции и подумать об открытии коротких. Когда окно возникает на падающем рынке, стратегия должна быть прямо противоположной.
Окна 1 и 2 на рисунке 7.3 появились в период восходящего тренда, начало которому положила бычья модель поглощения. После окна 2 на графике образовалась падающая звезда, следующие за ней торги начались падением и окно было закрыто (т. е. гэп заполнен). Это выглядело логичным, если помнить, что при коррекциях рынок часто возвращается к отметкам, заданным окном. Если бы падение продолжилось, то пришлось бы признать завершение тренда, однако силы продавцов иссякли. Хотя окно 2 и оказалось закрытым, уровень поддержки, заданный окном 1, успешно прошел проверку на прочность. Следующие несколько сессий рынок топтался на месте, затем повторно протестировал поддержку в районе отметок окна 2 и не смог ее преодолеть. Только после этого возобновился рост и «распахнулось» очень важное окно 3. При его формировании цена поднялась выше уровня сопротивления $1,1, а пробитые сопротивления, как мы помним, в дальнейшем часто превращаются в поддержки. Учитывая, что эта поддержка образовалась в районе окна 3, можно назвать сразу две причины, по которым рынок должен был нащупать дно именно здесь. И в марте эта зона действительно послужила для быков надежной опорой.
Японцы считают, что особого внимания заслуживают окна, которые формируются при выходе цены из зоны консолидации либо при достижении ценой локальных максимумов. Так, на рисунке 7.4 в начале марта рынок поднялся выше месячной зоны консолидации, обеспечив себе на будущее двойную поддержку на отметке $0,15: во-первых, из-за окна в этом районе, а во-вторых, поскольку раньше здесь проходил уровень сопротивления. Обратите внимание, какой надежной оставалась эта поддержка в течение следующих двух месяцев. Свечи от 2 и 3 апреля образовали харами, которая должна говорить, напомним, об ослаблении тренда, в данном случае нисходящего. Однако затем возникли бычьи сигналы: сначала бычья модель поглощения, а 16 апреля – перевернутый молот. Все эти модели появлялись вблизи уровня поддержки, заданного окном.
На рынке нефти с образованием бычьей модели поглощения в марте 1988 г. началось ралли, во время которого открылось окно (см. рис. 7.5). Медвежья контратака остановила рост цен, однако в течение пяти следующих недель они не опускались ниже поддержки в районе окна – до тех пор, пока упорство продавцов не помогло, наконец, ее пробить.
Окна не только выступают в качестве уровней поддержки или сопротивления, а также служат индикаторами продолжения тренда. Иногда они предвещают важный прорыв вверх, особенно если образуются при подъеме маленькой черной свечи над областью консолидации в зоне низких цен. Так, на рисунке 7.6 в течение февраля котировки оставались запертыми в сравнительно узком боковом коридоре, пока перед миниатюрной черной свечой от 25 февраля не образовалось маленькое окно. Следующая сессия подтвердила, что в его границах находится область поддержки, успешно прошедшая проверку на прочность. В ходе этой проверки на графике возникла одна из самых сильных свечей, предвещающих рост, – с длинным белым телом, ценой открытия на уровне дневного минимума и ценой закрытия на уровне дневного максимума (т. е. свеча «бычий захват за пояс»).
На рисунке 7.7 в середине января образовалось большое окно. Во время коррекций в течение января и февраля цена не раз возвращалась к отметкам этого окна и всякий раз не могла преодолеть образовавшийся там уровень сопротивления.
Посмотрите на график индекса Dow Jones, представленный на рисунке 7.8. В результате краха фондового рынка в 1987 г. в области 2150–2200 пунктов тоже возникло окно. В дальнейшем, чтобы убедиться в завершении нисходящего тренда, предстояло дождаться двух событий: во-первых, закрытия этого окна, а во-вторых – продолжения покупок после того, как окно будет закрыто. В начале 1989 г. произошло и первое и второе.
На рисунке 7.9 можно заметить два примера того, как окна задают уровень сопротивления. Так, узкое окно 1, образовавшееся в конце мая, воздвигло преграду для роста котировок в течение всех ближайших сессий. В свою очередь окно 2 на этом же графике напоминает нам о важной роли трендов. Если агенты по недвижимости обычно говорят, что главными в их сфере являются три фактора – расположение объекта, расположение и еще раз расположение, то на финансовом рынке самое большое значение имеют тренд, тренд и еще раз тренд. В данном случае в период нисходящей тенденции после окна образуется бычья модель «утренняя звезда». Следует ли покупать, реагируя на ее сигнал? Нет, разумнее ограничиться лишь закрытием части коротких позиций, потому что господствующий тренд направлен вниз. Когда следует понемногу начинать покупки? Только если рынок поднимется выше верхней границы окна 2 на отметке $0,1164 и давление покупателей после этого не ослабнет. До тех пор, пока быки не в состоянии будут продемонстрировать достаточные силы, открытие новых длинных позиций будет сопряжено с высоким риском, даже несмотря на сигнал утренней звезды. Как можно видеть, нижняя граница этой модели вскоре выступила уровнем поддержки, а область, заданная окном 2, – уровнем сопротивления. Целую неделю быки пытались закрыть окно, но потерпели неудачу, и рынок так и не перешел к росту. Из этого примера следует простой вывод: сигналы свечей, как и других технических индикаторов, всегда следует рассматривать с учетом господствующего тренда.
На рисунке 7.10 цены начали снижаться в сентябре после появления повешенного и поглотившей его черной свечи. Окно в конце этого месяца сигнализировало о продолжении нисходящей тенденции. Очень скоро это окно было закрыто, однако при этом образовалась свеча «падающая звезда», а значит силы покупателей быстро истощились.
Теперь поговорим о трех окнах, представленных на рисунке 7.11. Первое из них возникло при снижении рынка в марте 1989 г. и задало уровень сопротивления на следующие несколько недель. Окно 2 тоже образовалось в период падения и должно было предвещать продолжение тенденции. Однако длинная белая свеча, появившаяся неделей позже, завершила формирование бычьей модели поглощения, и это стало первым признаком достижения дна. На следующей неделе рынок закрылся подъемом выше верхней границы окна 2, подтвердив тем самым, что медведи сдают позиции. Позднее в период роста открылось окно 3, позволявшее надеяться на продолжение покупок. В начале октября это окно было закрыто, но ненадолго: под давлением покупателей цены отскочили вверх и сформировали молот. Сигналы молотов обычно имеют значение при нисходящих трендах (они предвещают разворот в основании), но в данном случае важно было то, что эта свеча возникла при тестировании уровня поддержки, заданного окном 3. Если бы рынок после этого продолжил снижение, то восходящий тренд пришлось бы считать завершенным.
На рисунке 7.12 отмечены три окна. Первое через несколько дней после возникновения выступило уровнем поддержки, второе в конце августа остановило ралли, а третье послужило преградой, от которой рынок в течение недели отталкивался при попытках роста. Можно также заметить одну интересную особенность сентябрьского повышения, завершившегося окном 3. Цифрами от 1 до 8 на графике отмечены сессии, в которые рынок последовательно устанавливал новые локальные максимумы. Теория свечей гласит, что если от восьми до десяти максимумов или минимумов достигаются друг за другом без заметных промежуточных коррекций, то вероятность коррекции резко возрастает. Японцы называют каждый новый локальный рекорд на этом пути «новым рекордным максимумом» или «новым рекордным минимумом». Если на графике последовательно возникают, скажем, восемь новых рекордных максимумов, то японцы говорят, что «желудок заполнен на 80 %». Именно такая ситуация наблюдалась в данном случае: восемь рекордных максимумов должны были наводить на мысли о том, что рынок вот-вот достигнет вершины. А тот факт, что после восьмого рекорда цена вплотную приблизилась к уровню сопротивления, заданному окном 2, являлся для потенциальных покупателей дополнительным предостережением.
