Итоги Итоги - Итоги № 45 (2012)
По традиции Fitch Ratings представит сводные рейтинги российских банков и специально подготовленный комментарий о состоянии нашей финансовой сферы (он будет опубликован в «Итогах» № 47). Пока же можем сообщить, что взгляд на текущее положение дел у аналитиков оптимистический, но, как и подобает, предостерегающий: «Банковский сектор стабилен, но отдельные риски растут». Почему стабилен — понятно: экономическая ситуация благоприятна (в значительной мере благодаря ценам на нефть), а стало быть, у банков хорошие показатели прибыли и качество активов. Где риски? В первую очередь Fitch обеспокоено тем, что быстрый рост розничного кредитования может эти показатели ухудшить. Причина — в ослаблении некоторыми банками стандартов выдачи кредитов, приход в этот сегмент новых игроков без необходимого опыта и существенное увеличение долговой нагрузки населения. При этом, по мнению агентства, меры ЦБ по повышению резервов по ритейловым ссудам и ужесточению требований к капиталу банков, кредитующих население по высоким ставкам, лишь частично решают проблему. Сохраняется и дефицит ликвидности, а вместе с этим увеличивается зависимость банков от помощи государства. Конкуренция же за депозиты ведет к росту ставок, что может отрицательно сказаться на прибыльности, как следствие — сдерживать в дальнейшем темпы кредитования. После быстрого послекризисного роста капитализация банков снижается...
Свой взгляд на развитие банковской системы изложат на Дне Банкира руководители Минфина и Банка России. Кстати, наш постоянный участник первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев на проблему «стабильности и рисков» смотрит шире. В интервью «Итогам» его прогноз был такой: «Скорее всего, не будет значительных колебаний цен на нефть... То же самое касается рынка капиталов. Все почти замерло. Это можно назвать стагнацией или неготовностью делать резкие движения в отсутствие информационной прозрачности. Никто не понимает, как будет развиваться ситуация, — ни участники рынка, ни банки, ни компании, ни регуляторы. Можно только строить гипотезы». На Дне Банкира, несомненно, такая возможность представится.
Впрочем, никакая неопределенность не помешала героям банкирского труда снискать лавры лауреатов нашей премии «Большие Деньги». На Дне Банкира будут вручены призы в номинациях: «Банкир года», «Сделка года», «Достижение года», «Региональный банк года», «Иностранный банк года». Еще одну — специальную — номинацию мы пока сохраним в секрете.
Отдельная благодарность партнерам Дня Банкира, оказавшим содействие в организации встречи — Азиатско-Тихоокеанскому Банку, компании КРОК, а также медиапартнерам — телеканалу «Россия 24» и радиостанции «Вести FM».
Хрен или редька / Дело / Капитал
Хрен или редька
/ Дело / Капитал
«Зависит ли что-нибудь в нашей жизни от того, кто станет очередным президентом США? Ответ вовсе не такой простой, как кажется»
На этой неделе состоятся выборы президента США, а также значительной части Сената и всей Палаты представителей. И, естественно, всех волнует вопрос: кто победит — республиканец Ромни или демократ Обама, который в этом случае останется в Белом доме на второй срок. Разумеется, тема актуальная и вызывает массу комментариев, от чисто аналитических до жутко конспирологических (например, о связи выборов с ураганом). Однако не нужно вестись на активность СМИ — они просто обязаны устраивать шоу по каждому более или менее приличному поводу. А вот основной вопрос тут следующий: зависит ли вообще хоть что-нибудь в нашей жизни от того, кто станет очередным президентом США?
Ответ вовсе не такой простой, как кажется. И точного ответа я дать не могу, хотя версия у меня есть. Начну я ее с главной, как мне кажется, точки современной экономики — денежной политики ФРС США. Что будет делать Обама, в общем, понятно: печатать деньги вместе со своим соратником Бернанке — тут даже сомнений нет. Что станет делать Ромни, не очень пока ясно. Но он уже обозначил свою позицию в части того, что печатать больше не нужно, потому как эффективность этого процесса сильно упала. А если учесть, что главный его противник в рамках Республиканской партии Рон Пол вообще предлагает резко поднять ставку ФРС (до 4—5 процентов), то становится понятно: Ромни, скорее всего, к денежной политике будет относиться более жестко. Хотя до конца это и не очевидно.
Такая разница возникла не просто так. Проблема элиты США в том, что эта страна больше не может тащить на себе воз сразу двух задач, которые решает доллар. С одной стороны, это национальная валюта США, а с другой — международная расчетная и накопительная единица. И, судя по всему, две основные партии США в этом месте разделились: демократы — за сохранение мировой финансовой системы во главе с долларом, республиканцы — за стабильность внутренней финансовой системы.
Беда в том, что сделать это одновременно уже невозможно. И продолжение эмиссии с целью сохранения международных финансовых институтов неминуемо разрушит американскую промышленность, причем не исключено, что достаточно быстро. А повышение ставки приведет к массовым банкротствам, в первую очередь как раз финансовых институтов. И найти компромисс здесь уже просто невозможно.
Что выберет американский народ — вопрос сложный, поскольку его понимание экономики очень далеко от нашего. Он другими критериями мыслит. Но с точки зрения последствий для российской экономики результат будет примерно одинаков, хотя и достигнут он будет разными способами. Политика Обамы приведет к высоким ценам на нефть, однако увеличит и нашу зависимость от импорта, который будет расти в цене быстрее, чем нефть. В результате уровень жизни довольно ощутимо упадет.
Политика же Ромни приведет к почти мгновенному падению цен на спекулятивные товары, то есть стремительному сокращению наших нефтяных доходов, перераспределение которых и создает иллюзию приличной жизни наших граждан. Что, естественно, даст те же самые последствия, только быстрее. Иными словами, кого бы ни избрали американцы, результат для России останется тем же. Хотя и тут есть вопросы.
Дело в том, что логика Ромни, в общем, понятна. Сегодня за счет эмиссии поддерживается колоссальное количество предприятий, которые по экономической сути банкроты. Идея состоит в том, что нужно за счет повышения стоимости кредита быстро их обанкротить и это позволит экономике США «оттолкнуться от твердого дна» и начать быстро расти. Логика железная, есть только одна проблема: насколько это «дно» ниже нынешнего состояния ВВП США.
Наши расчеты, сделанные еще в 2001 году и адаптированные к текущей ситуации, показывают, что падение ВВП США будет не менее 50 процентов от нынешнего уровня. Такой спад, естественно, никакого «твердого дна» не даст — начнется еще одна, «величайшая» депрессия. Вопрос только в одном: как руководители Республиканской партии США относятся к этим нашим расчетам. Скорее всего, они о них знают. Но верят ли? Если да, то тогда Ромни, выиграв выборы, примет стратегию Обамы, поскольку такой спад экономика США без мощнейших социально-политических потрясений не переживет. А вот если не верит, то вполне может и рискнуть, потому что в случае спада даже на 10 процентов такая политика представляется вполне рациональной.
Отметим, что 8—10 процентов — это как раз тот самый спад, который получила бы экономика США за время президентства Обамы, если бы он не увеличил бюджетные расходы на триллион долларов. И если Ромни и Пол исходят именно из этой цифры, то они могут и ускорить кризис.
И, таким образом, остается только повторить общий вывод, который я уже сделал: скорее всего, результат президентских выборов на Россию не повлияет, но избрание Ромни существенно ускорит негативные процессы, которые уже начались в нашей экономике.
Волнуют ли российский бизнес выборы в США? / Дело / Бизнес-климат
Волнуют ли российский бизнес выборы в США?
/ Дело / Бизнес-климат
Аналитики и экономисты по всему миру наперебой дают прогнозы о том, что станет с американской и глобальной экономикой после победы Барака Обамы или Митта Ромни. Мол, исход голосования может повлиять и на внутреннюю (а стало быть, и внешнюю) финансовую политику США, и на взаимоотношения с торговыми партнерами. «Итоги» опросили российских бизнесменов, чтобы понять, насколько важен для них результат волеизъявления американского народа. От +5 (да) до –5 (нет)
Я внимательно слежу за ходом выборов в США, поскольку это крупнейшая экономическая держава. Российским предпринимателям выгодно, чтобы у власти в Штатах находилась партия, которая лояльно относится к нашей стране и нашему бизнесу. США — это крупнейший рынок капитала и большие возможности для привлечения инвестиций, поэтому мы болеем за тех, кто дружественно относится к России.
