Грег Фаррелл - Крах Титанов: История о жадности и гордыне, о крушении Merrill Lynch и о том, как Bank of America едва избежал банкротства
Вскоре Кронталь получил ответ Тейна, который не был заинтересован в продолжении переговоров с Lone Star о продаже CDO, особенно по такой явно заниженной цене. Если компания все-таки избавится от проблемного портфеля, то ей придется признать факт многомиллиардных убытков и необходимость смены курса Тейном, который будет вынужден привлекать дополнительный капитал.
Если компания все-таки избавится от проблемного портфеля, то ей придется признать факт многомиллиардных убытков
С конца апреля стоимость акций компании восстановилась после временного падения, вызванного банкротством Bear Stearns за месяц до этого. Теперь акции торговались по 48 долларов за акцию, что точно соответствовало цене, по которой Merrill Lynch продала их фонду Temasek, когда в первый раз привлекала капитал в декабре прошлого года.
Если бы Merrill Lynch все-таки продала свои CDO и потерпела многомиллионные убытки, то эта цена в 48 долларов защитила бы ее от необходимости выплачивать разницу по соглашению с Temasek. Та сделка, заключенная 24 декабря, означала, что если Merrill Lynch должна будет продавать еще акции по цене ниже 48 долларов в течение одного календарного года, то ей придется компенсировать разницу между этой ценой и ценой продажи последующим инвесторам.
На фоне того, что в целом его оценка будущего экономики и рынков была оптимистичной, Тейн не понимал, что это был наиболее благоприятный момент для продажи CDO, объявления убытков и привлечения дополнительного капитала. Если акции компании вдруг упали бы в цене, тогда перед Тейном встал бы нелегкий выбор: выплатить компенсацию фонду Temasek и остальным инвесторам, которые вложили деньги в компанию в январе, или попытаться продержаться до января 2009 года, до того времени, когда перестанет действовать пункт о компенсации.
Пол Вецель пришел в кабинет Тейна на 32-м этаже, чтобы показать подготовленный им пакет документов, касающихся объединения UBS и Merrill Lynch. Тейн быстро просмотрел материалы, подготовленные Вецелем, и сказал, что его впечатлил анализ деятельности швейцарского банка и то, как их можно выгодно объединить с Merrill Lynch.
– Если вы сможете это провернуть, Джон, то вам, знаете ли, придется уехать в Цюрих, – сказал Вецель.
– Для меня не проблема поселиться там, – ответил Тейн.
Пока они стояли в коридоре недалеко от кабинета Тейна, генеральный директор просмотрел некоторые дополнительные материалы Вецеля для презентации, которые касались других банков и возможности их интеграции с Merrill Lynch.
– Почему вы включили в список Bank of America? – неожиданно спросил Тейн, показывая на часть доклада, посвященную банку из Шарлотта.
– Они попадают в группу банков, которую мы сами рассматривали в качестве кандидатов для объединения, – ответил Вецель.
– Нет, нет. Я не хочу их обсуждать.
– Почему? Вполне логично включить их в подобный список.
– Пол, если мы объединимся с Bank of America, то мы не будем управлять им. Мы не будем его контролировать.
Идея слияния с другим банком, очевидно, имела смысл лишь в том случае, если Тейн станет его генеральным директором.
– Я не знал, что это является одним из критериев, – сказал Вецель.
Тейн наклонил голову к Вецелю, который был немного ниже его.
– Пол, ты хочешь работать на Кена Льюиса?
« Бизнес Merrill Lynch изначально был более здоровым по сравнению с Bear Stearns, потому что бизнес по управлению частными капиталами, которым занимаются 16 000 финансовых консультантов, приносит компании постоянный поток дохода »
В четверг, 24 апреля в конференц-зале на третьем этаже Merrill Lynch проводила ежегодное собрание акционеров. На собрании совета директоров, которое проходило после него на 33-м этаже, несколько директоров, включая Джона Финнегана, хотели знать, как разорение Bear Stearns может повлиять на Merrill Lynch.
Тейн сказал, что бизнес Merrill Lynch изначально был более здоровым по сравнению с Bear Stearns, потому что бизнес по управлению частными капиталами, которым занимаются 16 000 финансовых консультантов, приносит компании постоянный поток дохода. И работа с частными клиентами поможет Merrill пережить любую непогоду.
– Вы уверены, что этого будет достаточно, чтобы защитить компанию? – спросил Финнеган.
– Настоящей проблемой Bear Stearns стала нехватка ликвидности, – пояснил Тейн, обращая внимание на то, как важно иметь под рукой избыток наличных.
– Они давно уже перешли на коммерческие бумаги, и оборот в их первичном брокерском бизнесе составлял 30 миллиардов, а наличности было всего 18 миллиардов долларов.
Как всегда Тейн излучал абсолютную уверенность. В течение нескольких первых собраний совета директоров, особенно во время обедов, предварявших обсуждение дел, Тейну случалось делать общие заявления, касавшиеся всего – начиная с политики и заканчивая финансами, – с видом человека, который нисколько не сомневается в правоте своих слов. В период перед президентскими выборами, обещавшими стать интересными, Тейн, например, неоднократно отмечал очевидную правоту республиканцев и при этом перемежал свои высказывания критикой Хиллари Клинтон, кандидата от демократов. Было очевидно, что он не поощряет встречных высказываний и продолжения дискуссии. Он даже и не задумывался о том, что среди членов совета могли быть сторонники Клинтон.
Примерно через неделю на совещании топ-менеджеров компании Тейн упомянул, что скоро их ряды пополнятся за счет его бывших коллег – сотрудников Goldman Sachs Питера Крауса и Тома Монтага.
Боб Макканн быстро среагировал.
– Джон, мы же решили все проблемы, связанные с инвестиционно-банковской деятельностью, – сказал Макканн. – Зачем вы хотите нанять Питера Крауса?
Избегая взгляда Макканна, Тейн ответил, что Краус может ему пригодиться во многих случаях.
Обеденный перерыв не должен был начинаться раньше полудня, но Пол Вецель пригласил Нельсона Чаи спуститься на 22-й этаж немного пораньше – в 11:45, чтобы поделиться с ним своими ожиданиями от встречи.
Ранее постоянно перемещавшийся между Нью-Йорком и Токио Вецель теперь отвечал за работу 45 человек в отделе стратегического планирования.
Вецель пригласил Чаи спуститься и лично встретиться с командой отдела стратегического планирования. Это бы способствовало укреплению духа команды, объяснял Вецель, если бы сам Чаи пришел, чтобы с ними перекусить.
После нескольких минут разговора они уже было двинулись из кабинета Чаи по направлению к конференц-залу, где его ждал ланч с командой Вецеля, когда Чаи остановился.
– Подожди минуту, Пол, – неуверенно сказал он. – Я больше не буду твоим начальником.
– Что ты имеешь в виду? Я только что приехал.
– Эрику понравилась идея, чтобы ты занимался вопросами стратегии. Ты для этого прекрасно подходишь. Джону ты тоже нравишься, ты великолепен.
– Так что ты хочешь сказать?
– К нам переходит Питер Краус.
– И чем он будет заниматься? – спросил Вецель.
– Это еще до конца не понятно. Джон хочет, чтобы он занимался этим.
– Я не понял.
На совещании топ-менеджеров Тейн упомянул, что скоро их ряды пополнятся за счет его бывших коллег
Чаи объяснил, что Тейну нужно было найти для Крауса временное пристанище в организации и что было принято решение назначить бывшего руководителя Goldman Sachs главой отдела стратегического планирования в Merrill Lynch. Именно эту должность и пост Чаи и Тейн уговаривали Вецеля занять два месяца назад, и он уже начал перевозить семью, после того как согласился на эту работу. Теперь Тейн отдал эту работу одному из своих приятелей по Goldman Sachs, и Вецель должен будет работать на Крауса.
– Со временем Краус будет заниматься чем-то еще, но не сразу, – сказал Чаи, – лучший способ привлечь сюда Крауса, если вы станете работать на него. В этом вам следует довериться Джону.
– Вы меня разыгрываете?
Потом Чаи и Вецель занялись бессмысленной процедурой поедания сэндвичей с сотрудниками отдела стратегического планирования и развития бизнеса.
Неделю спустя, когда Вецель снова был в Токио, ему позвонил из Бостона Тейн.
– Пол, все остается по-прежнему, – заверил его Тейн. – Вы будете делать то же самое и иметь дело непосредственно со мной. Я пригласил Питера на самом деле не для того, чтобы он занимался планированием и развитием бизнеса. Я собираюсь платить ему, но не за то, чтобы он просто возглавлял отдел!
Монтаг должен был получать 600 000 долларов ежегодно. Помимо этого ему гарантировали выплату бонуса в размере 39,4 миллиона долларов
Вецель не знал, что хуже – понижение или скрытое унижение.
Так как Том Монтаг должен был стать одним из пяти топ-руководителей Merrill Lynch чуть позже в этом же году, Комиссия по ценным бумагам и биржевым операциям (SEC) обнародовала 2 мая информацию о его компенсационном пакете. Согласно договору, Монтаг должен был получать 600 000 долларов ежегодно, наравне с остальными высшими руководителями компании. Помимо этого ему гарантировали выплату бонуса в размере 39,4 миллиона долларов за 2008 год вне зависимости от результатов его деятельности.
