Наталья Толкачева - Финансовый менеджмент
Поскольку финансовое положение организаций находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, организации заинтересованы в рациональном использовании оборотных средств.
Управление вложенными средствами – одно из важных направлений финансового менеджмента. Направления вложений можно разделить на долгосрочные и текущие. Долгосрочные решения по вложению капитала называют инвестиционными, связаны они с увеличением внеоборотных активов организации. Текущие решения – это решения по управлению оборотными активами.
Контрольные вопросы и задания
1. Дайте определение термина «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный проект».
2. В чем заключаются особенности принятия инвестиционных решений?
3. Что понимается под инвестиционным проектом?
4. Сформулируйте основные принципы международной практики оценки эффективности инвестиций.
5. Сформулируйте основные критерии оценки эффективности инвестиций.
6. В чем состоит основная схема оценки эффективности капитальных вложений с учетом стоимости денег во времени?
7. Перечислите основные показатели эффективности инвестиционных проектов.
8. Какова интерпретация чистой текущей стоимости (NPV) инвестиционного проекта?
9. Как определяется внутреняя норма доходности проекта?
10. Что включают в состав долгосрочных (внеоборотных) активов организации?
11. Что понимают под амортизационной политикой?
12. Что понимают под «чистым оборотным капиталом» компании?
13. Какие показатели рассчитывают для оценки эффективности использования оборотных активов?
14. Какие виды политики управления оборотными средствами Вы знаете?
15. Для каких целей может быть необходимо рассчитать финансовый цикл?
Задание 1. Оцените эффективность инвестиций в 1200 ден. ед., приносящих ежегодно по 200 ден. ед. в виде денежных потоков в течение 4 лет.
Задание 2. По проектам планируются следующие денежные потоки (ден. ед.) по годам:
Стоимость проектов 800 ден. ед.
Планируется финансировать проекты за счет банковского кредита. Определить уровень процентной ставки для обеспечения окупаемости проекта.
Задание 3. Оцените эффективность проекта по критерию NPV. Инвестиционные затраты 2 000 000 руб., денежные потоки: 1 год – 600 000 руб., 2 год – 700 000 руб., 3-й год – 700 000 руб., ставка дисконтирования 10 %.
Задание 4. Составьте баланс. Рассчитайте чистый оборотный капитал.
Нематериальные активы 20 000 ден. ед.
Основные средства 40 000 ден. ед.
Запасы производственные 10 000 ден. ед.
Уставный капитал 50 000 ден. ед.
Кредиторская задолженность 5 000 ден. ед.
Дебиторская задолженность 4 000 ден. ед.
Долгосрочные кредиты 20 000 ден. ед.
Денежные средства на расчетном счете 3 000 ден. ед.
Нераспределенная прибыль 2 000 ден. ед.
Задание 5. Компания имеет средний срок дебиторской задолженности 48 дней, средний срок кредиторской задолженности – 38, а средний срок хранения запасов – 60 дней. Определите: а) какова длительность цикла обращения денежных средств; б) сколько раз в году компания оборачивает свои запасы.
Библиографический список
1. Акулов, В. Б. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / В. Б. Акулов; Рос. акад. образования, Моск. психол. – соц. ин-т. – 3-е изд., доп. и перераб. – М.: Флинта: МПСИ, 2007. – 260, [1] с. – (Экономика и управление). 114–120, 133–147, 147–180.
2. Бригхэм, Ю.Ф. Финансовый менеджмент: пер. с англ./ Ю. Ф. Бригхэм, М. С. Эрхардт – 10-е изд. – СПб.: Питер, 2009. – 959 с. 27, 397–414, 424–437.
3. Ван Хорн Джеймс, К., Вахович, (мл.), Джон, М. Основы финансового менеджмента, 11-е издание.: пер. с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2008. 992 с. 535–555, 565–593, 613–644.
4. Ковалев, В. В. Введение в финансовый менеджмент: [учеб. пособие] / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 768 с. 436–502.
5. Финансовый менеджмент: учеб. для студентов вузов, обучающихся по специальности Менеджмент / под общ. ред. А. М. Ковалевой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Инфра-М, 2009. – 335, [1] с. 167–197.
(дополнительный)1. Аскинадзи, В. М., Максимова В. Ф. Инвестиции: учебно– методический комплекс / В. М Аскинадзи. – М.: Евразийский открытый институт, 2011. – 168 c.
2. Боди З. Финансы: пер. с англ. / З. Боди, Р. К. Мертон. – М.: Вильямс, 2004. – 592 с.
3. Брейли Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс; [пер. с англ., науч. ред. Н. Н. Барышниковой]. – 2-е изд. – М.: Олимп-Бизнес, 2009. – 977 с.
4. Когденко В. Г., Мельник М. В., Быковников И. Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. Учебное пособие. М.: Юнити-Дана, 2012. – 480 c.
5. Корпоративные финансы / под. Ред М. В. Романовского, А. И. Вострокнутовой. – СПб.: Питер, 2011.
6. Лимитовский, М. А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках. Учебно– практическое пособие 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮРАЙТ, 2011. – 486 с.
7. Теплова, Т. В. Финансовый менеджмент: Упр. капиталом и инвестициями: Учеб. для вузов / Т. В. Теплова; Гос. ун-т Высш. шк. экономики. – М., 2000. – 504 с.
8. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения: учеб.для магистров: учеб. по направлению Менеджмент / под ред. А. З. Бобылевой. – М.: Юрайт, 2012. – 901, [2] с.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данном учебном пособии освещены как теоретические аспекты финансового менеджмента современной организации, связанные с рассмотрением базовых категорий и описанием финансовых концепций, а также уделено внимание практической составляющей, – приведены методы анализа, финансовые модели, приведены примеры, решения задач.
В ходе изучения можно убедиться, что проблематика дисциплины «Финансовый менеджмент» чрезвычайно актуальна. Управление финансами компаний характеризуется динамичными изменениями как в связи с постоянным принятием новых законодательных актов в этой сфере, так и необходимостью внедрения более эффективных методов финансового управления. В связи с этим данный курс не в состоянии в полной мере ответить на все сегодняшние, а тем более будущие вопросы. Поэтому необходимо следить за периодическими изданиями, связанными с различными аспектами финансового управления. Рекомендуется использовать изученные материалы при подготовке работ по смежным специальностям, а также при написании выпускной квалификационной работы.
Приложения
Финансовые коэффициенты ликвидности
ОбА – оборотные активы
КрО – краткосрочные обязательства
ДС – денежные средства (и денежные эквиваленты)
ДЗ – дебиторская задолженность
КФВ – финансовые вложения (краткосрочные)
Финансовые коэффициенты структуры капитала
ЗС – заемные средства (ДО+КрО)
СК – капитал и резервы (собственный капитал)
ДО – долгосрочные обязательства
КрО – краткосрочные обязательства
Активы – совокупные активы, валюта баланса
Финансовые коэффициенты обеспеченности (финансовой устойчивости)
СК – капитал и резервы (собственный капитал)
ВнА – внеоборотные активы
СОС – собственные оборотные средства (СК-ВнА)
КрО – краткосрочные обязательства
ОбА – оборотные активы
Финансовые коэффициенты оборачиваемости
Активы_ср – среднее значение совокупных активов, валюта баланса
Сс – себестоимость
ОбА_ср – среднее значение оборотных активов
Зап_ср – среднее значение запасов
Финансовые коэффициенты рентабельности
1
Боди З. Финансы: пер. с англ. / З. Боди, Р. К. Мертон. – М.:
Вильямс, 2005. – 592 с., с. 38.
2
Финансы. Учебник для бакалавров. 3-е изд., перераб. и доп. —
М.: ЮРАЙТ, 2012. – Бакалавр 590 с. Стр. 339.
3
Боди З. Финансы: пер. с англ. / З. Боди, Р. К. Мертон. – М.: Ви-
льямс, 2005. – 592 с., с.42.
4
Боди З. Финансы: пер. с англ. / З. Боди, Р. К. Мертон. – М.:
Вильямс, 2005. – 592 с., с. 38.
5
Собр. законодательства Рос. Федерации. – 2003. – № 6. —
Ст. 2664.
6
Там же. – 2002. – № 43. – Ст. 4190.
7
Федеральная служба государственной статистики [Электронный
ресурс]: [офиц. cайт] / Федер. служба гос. статистики. – Электрон.дан. – М., 2001–2012. – Режим доступа: http://www.gks.ru, свободный.
8
Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Доходы ор-
ганизации» ПБУ 9/99 «Приказ Минфина России от 06.05.1999 № 32н (ред. от 27.04.2012). Документ опубликован не был. Доступ из справ. – правовой системы «Консультант плюс».
