Вячеслав Кондратьев - Даешь инжиниринг! Методология организации проектного бизнеса
Особенности организации инфраструктурных проектов – сложное структурирование, применение схем проектного финансирования, использование инструментов частно-государственного партнерства, широкое включение инжиниринга. Масштабность проектов и длительные сроки окупаемости повышают сложность их структурирования. Обеспеченный спрос на потенциальные сервисы, создаваемые в инфраструктурных проектах, позволяет применять для них схемы проектного финансирования, при которых сам проект является способом обеспечения долговых обязательств без требований или с ограниченными требованиями о возмещении представляемой в кредит суммы. Такого рода кредиты погашаются за счет денежных потоков, образующихся в ходе эксплуатации объекта инвестиционной деятельности. Подобные схемы предоставления кредитов известны как кредит без права регресса (возмещения) или кредит с частичным правом регресса. С экономической точки зрения такие схемы становятся привлекательными, когда реализуемый проект может принести такой уровень дохода, который обеспечит погашение обязательств по предоставляемому инвесторами капиталу и получение повышенной выгоды в качестве компенсации пониженного обеспечения. Присутствие государства в качестве основного участника проекта позволяет создать условия для увеличения выгод и снижения рисков проекта. В таких условиях инвесторы могут пойти на финансирование проекта, выдавая с точки зрения традиционной схемы банковского кредитования необеспеченный или частично обеспеченный банковский кредит. Реализация значительной части инфраструктурных проектов направлена на развитие дефицитных сервисов , обеспечение наличия которых – традиционная задача государства. Речь идет, прежде всего, о таких сферах, как добыча полезных ископаемых, транспорт, энергетика, здравоохранение, коммунальное хозяйство и даже образование. Рост объема предоставления государственных сервисов приводит к тому, что возрастают финансовые обязательства государства по их финансовому обеспечению. В итоге государство может оказаться в ситуации, когда ему трудно обеспечить адекватное и своевременное финансирование из госбюджета всех социально значимых проектов и программ. Зато более или менее свободные средства могут быть у частного сектора, и государство может их привлекать для решения социальных задач с помощью механизмов частно-государственного партнерства , или РРР ( Public Private Partnership ). Использование РРР представляет собой своего рода взаимодополняющее объединение государственных и частных компетенций, которое, с одной стороны, позволяет правительствам стран решать насущные проблемы с финансированием инфраструктурных объектов и социальных программ, а с другой – дает возможность частному бизнесу вкладывать деньги и получать интересующую его прибыль. Применяются два принципиально разных подхода к реализации механизма частно-государственного партнерства: контрактная схема и создание специальной проектной компании.
Контрактные концессионные схемы – разновидности частно-государственного партнерства: ВООТ ( build – построй, own – владей, operate – управляй, transfer – передай); ВОТ ( build – построй, own – владей, transfer – передай); ВОО ( build – построй, own – владей, operate – управляй); обратный ВООТ – государственный сектор финансирует и возводит инфраструктуру, а потом передает ее эксплуатацию частной компании, которая постепенно приобретает объект в собственность. Среди этих четырех моделей в качестве наиболее распространенных называют первые две – ВООТ и ВОТ, так как они предполагают, что строящийся на средства частного инвестора объект в итоге будет передан в собственность государства. Две другие модели, напротив, предполагают сохранение (в случае ВОО) или передачу (в случае обратного ВООТ) права собственности частной стороне партнерства.
Участники инфраструктурных проектов – принимающее государство (host government) – в лице государственных органов (министерств, ведомств, уполномоченной государственной отраслевой компании). Инвесторы (инициаторы проекта) – частные инвесторы, обычно являются наиболее активными участниками инфраструктурных проектов, имеют стратегический интерес в проекте, стремятся к наибольшему контролю над бизнесом проекта в качестве акционеров проектной компании. В некоторых случаях одним из инициаторов является государство, как правило, участвует в проектной компании в нефинансовой форме. Инвесторы – частные организации, финансовые институты, входящие в состав акционеров, как правило, небольшой долей вложений, заинтересованные в повышенных доходах от инвестиций. Кредиторы – крупные международные финансовые институты, институциональные инвесторы (пенсионные фонды, страховые компании), синдикаты банков. Подрядчики – крупные специализированные компании, заинтересованные в больших объемах работ/поставок, в расширении круга клиентов, укреплении имиджа. Прочие заинтересованные группы – различные частные и общественные круги и организации (покупатели/пользователи продукции проекта, страховщики, лизингодатели, консультанты, СМИ, политические партии и общественные движения), в зависимости от специфики проекта имеющие в нем определенный интерес, не обязательно экономический.
Консорциум – временное добровольное объединение участников проекта для организации эффективного взаимодействия на основе общего соглашения и специальных соглашений по производственной, коммерческой и финансовой кооперации. Консорциум может предлагать солидарную ответственность в рамках определенной компетенции.
SPV ( Single Purpose Venture ) – самостоятельное юридическое лицо, отвечающее за реализацию проекта, за все контрольные обязательства, являющееся стороной всех основных соглашений по проекту.
Цели и мотивы участников инфраструктурного проекта – построить объект, предоставить услуги высокого качества, рационально распределить риски, приобрести «боґльшую ценность за деньги».
РРР ( Public Private Partnership ) – механизмы частно-государственного партнерства. Использование РРР представляет собой своего рода взаимодополняющее объединение государственных и частных компетенций, которое, с одной стороны, позволяет правительствам стран решать насущные проблемы с финансированием инфраструктурных объектов и социальных программ, а с другой – дает возможность частному бизнесу вкладывать деньги и получать интересующую его прибыль. Применяются два принципиально разных подхода к реализации механизма частно-государственного партнерства: контрактная схема и создание специальной проектной компании.
