Владимир Дараган - Игра на бирже
Таблица 8.1.
Символ Компания Дивиденды в % Прибыль от роста цены акций в % USHC U. S. HealthCare 2,8 45,3 FMN Federal Natl Mtge. Ass'n 2,6 99,2 СРВ Campbell Soup 2,4 55,2 NOB Norwest 3,0 26,1 АВТ Abbot Laboratories 2,1 15,2В данный перечень попали страховая медицинская компания (USHC), две финансовые компании (FMN, NOB), компания по производству пищевых продуктов (СРВ) и фармацевтическая компания (АВТ). Является ли рассмотренный пример моделью поведения, гарантирующего успешное инвестирование? К сожалению, не является. Не исключено, что выбрав компании в следующем году, тем же способом вы получите прибыль не большую, а меньшую, чем рост рыночного индекса. Приведенный пример — только иллюстрация одного из методов выбора акций для инвестирования. Метода, который повышает вероятность получения прибыли, превышающей рост рынка, и уменьшает вероятность потерь.
Рассмотренный пример построен на реальной истории роста акций выбранных компаний в течение одного конкретного года. Этот год был замечательным для крупных компаний, подъем рынка почти на 50% превышал средний, и поэтому приведенные цифры прибылей реальны, но не типичны. Полученные прибыли были довольно большими даже без точного выбора момента инвестирования, хотя и при растущем рынке покупка акций в моменты коррекции заметно увеличивает прибыль и уменьшает вероятность потерь.
§2. Стратегия для ленивых
Описанный выше метод выбора компаний довольно трудоемок и требует наличия хороших справочников или доступа к компьютерным базам данных. Есть более простые способы составления инвестиционного портфеля, позволяющие проводить выбор за короткое время и не требующие анализа большого числа экономических показателей. В этом разделе мы расскажем о самом простом методе, основанном только на анализе дивидендов и цен акций, который был популяризован Майклом О’Хиггинсом (Michael O'Higgins) и братьями Гарднерами (David and Tom Gardner). Этот метод относится к компаниям из промышленного индекса Доу Джонса, для которых характерны высокие выплаты дивидендов в течение очень длительного времени. Цены их акций, хотя и подвержены колебаниям рынка, но в среднем растут приблизительно на 10% в год. Компании, входящие в этот индекс, являются столпами американской экономики, и вероятность их банкротства очень мала. Промышленный индекс Доу Джонса содержит 30 компаний, акции которых представлены на Нью-Йоркской бирже NYSE (в скобках указаны их торговые символы):
Allied Signal (ALD) Good Year (GT) Alcoa (AA) IBM (IBM) American Express (AXP) International Paper (IP) AT&T (T) Johnson & Johnson (JNJ) Boeing (BA) McDonald's (MCD) Caterpillar (CAT) Merck (MRK) Chevron (CHV) ЗМ (МММ) Coca-Cola (КО) J. P. Morgan (JPM) Disney (DIS) Philip Morris (MO) DuPont (DD) Procter & Gamble (PG) Eastman Kodak (EK) Sears (S) Exxon (XON) Travelers Group (TRV) General Electric (GE) Union Carbide (UK) General Motors (GM) United Technologies (UTX) Hewlett Packard (HWP) Wal-Mart Stores (WMT)Компании данного списка весьма различны по прибылям и перспективам роста. Как выбрать лучшие, не проводя тщательного анализа, который новичкам зачастую не под силу?
О’Хиггинс и Гарднеры предлагают очень простой метод, опирающийся только на один выпуск газеты The Wall Street Journal. Для уменьшения риска следует поместить деньги в несколько компаний, выбор которых нужно проводить по следующей простой схеме.
1. Найти 10 компаний, выплачивающих максимальные дивиденды в процентах относительно текущей цены акций.
2. Из этой группы оставить 5 компаний с наименьшей ценой акций.
3. Убрать одну компанию с минимальной ценой акций, оставив из первоначального списка 4 компании.
4. Разделить свой инвестиционный капитал на 5 равных частей.
5. 2/5 капитала вложить в компанию с самыми дешевыми акциями.
6. Оставшиеся 3/5 капитала разделить поровну между тремя остальными компаниями из списка.
7. Вычислить количество акций каждой компании, которое соответствует выделенным на нее деньгам, и купить эти акции. У вас образовался инвестиционный портфель, который не следует трогать в течение года.
8. Через год пересмотреть свой инвестиционный портфель, применяя прежнюю схему. Если новый список не соответствует старому, то провести необходимые замены, а затем ежегодно повторять эту процедуру.
Данный метод подкупает своей простотой, но есть ли у него разумные основания? Безусловно, есть.
1. Компании, входящие в индекс Доу Джонса, являются гигантами американской индустрии, лидерами соответствующих отраслей, на долю которых приходится 20% инвестиционного капитала США. Экономика США развивается, доходы данных компаний в среднем растут, соответственно растут и цены их акций.
2. Схема выбора не учитывает принадлежности компаний к какой-либо отрасли, что способствует диверсификации (разнообразию) инвестиционного портфеля.
3. Акции компаний этого индекса активно переходят из рук в руки, и разница между покупной и продажной ценой очень небольшая.
4. Высокие дивиденды означают способность компаний отдавать часть прибыли своим инвесторам, что указывает на наличие некоторого свободного капитала для развития.
