Искусный инвестор. Управляйте своими инвестициями профессионально - Харрисон Марк

Если курс пробивает полосу, это считается важным. Нередко это означает появление нового тренда. Другие показатели, такие как RSI, должны это подтверждать. В краткосрочном и среднесрочном анализе обычно используют 20-дневную среднюю с двумя средними квадратическими отклонениями. Для более длительных периодов больше подходит 50-дневная средняя и 2,5 средних квадратических отклонения, а для более коротких – 10-дневная средняя и одно среднее квадратическое отклонение (см. рис. 4.10).

Откаты Фибоначчи

В стандартной модели фондового рынка движение в одном направлении сменяется откатом в обратном направлении. Технические аналитики, верящие, что рынки предсказуемы, пытаются предугадать и эти откаты. Они раскопали работы итальянского математика, открывшего последовательность чисел, в которой каждое последующее число является суммой двух предыдущих: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21 и т. д.

В этих числах скрыто золотое сечение, которое представляет собой отношение двух любых стоящих рядом чисел в этой последовательности. Оно примерно равняется 61,8 %, и это одно из тех чисел, которые то и дело обнаруживаются вокруг. Греки знали об этом числе и называли его фи.

У подсолнуха 55 спиралей, закрученных по часовой стрелке; располагаются они поверх либо 34, либо 89 спиралей, закрученных против часовой стрелки, и это золотая пропорция. Фи также фигурирует в музыке и архитектуре.

Графики как будто показывают, что многие откаты по пути вниз обрываются на значении 38,2 %, оставляя 61,8 % курса акций в неприкосновенности, и это трудно объяснить чем-либо, кроме того, что многие инвесторы верят: все дело именно в числе фи.

Волны Эллиотта

Ралф Нелсон Эллиотт более полувека назад заметил, что движение курсов на фондовом рынке можно описать с помощью нескольких ритмических моделей, основанных на естественных сдвигах в настроении инвесторов. По словам самого Эллиотта, практически все изменения, возникающие в результате социально-экономических процессов, подчиняются закону, который заставляет их повторяться в виде аналогичных и постоянно возникающих последовательностей волн или импульсов определенной численности и характера [76].

Эллиотт считал, что движение рынка акций образует три волны, при этом за основной импульсной волной из пяти колебаний следует корректирующая волна из трех колебаний, а соотношение между ними определяется различными правилами, например числами Фибоначчи. Уровень коррекции обычно составляет 38,2 %. В основе волновой теории Эллиотта лежит основное допущение о наличии долгосрочного рынка «быков», где имеет место регулярное нарастание сложного процента со спорадическими откатами, количественно выражающимися числом фи, 38,2 %.

Показатели рынка

Многие технические аналитики придают большое значение показателям, рассчитываемым, для того чтобы предсказать события, происходящие на других рынках. Некоторые «техники» считают, что товарные цены заранее предупреждают об изменениях или тенденциях в развитии мировой экономики. Динамика цен на некоторые товары, такие как нефть, тщательно отслеживается, но обычно используются индексы не по одному, а сразу по нескольким товарам. Примером может служить фьючерсный индекс Bridge Commodity Research Bureau, которым торгуют на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Другие чартисты предпочитают пользоваться иными опережающими показателями. На самом деле динамика товарных цен может отставать от развития экономики, поскольку поставщики наращивают свои мощности во время бума и сожалеют об этом в период спада, но, вместо того чтобы законсервировать мощности, увеличивают запасы.

Правила «несогласного» технического анализа

Многие технические аналитики разработали правила трейдинга, основанные на том, что когда рынок приближается к максимуму или минимуму, большинство инвесторов ошибаются. Если «технику» удается выявить максимум или минимум, то он может осуществить операции в обратном направлении.

Один из показателей того, что рынок приближается к своему пику или к низшей точке, – объем денежных средств у управляющих фондами. Если управляющие фондами играют на повышение, они должны потратить все деньги на покупку акций, а если на понижение, то денег у них должно быть много. Данные об объеме денежных средств у частных инвесторов можно получить, сложив суммы на брокерских счетах. Уменьшение средств на счетах говорит о падении текущей покупательной способности, и это «медвежий» сигнал, а значительные средства – сигнал «бычий».

Еще одно правило, позволяющее выявить рыночные тренды, касается коэффициента «пут»/«колл». Если нереализованных опционов «колл» (опционов на право купить акции) больше, чем опционов «пут» (опционов на право продать акции), это – «медвежий» признак, сигнализирующий, что рынок стал слишком «бычьим».

Множественность рыночных показателей

Технические аналитики также внимательно следят за рыночной статистикой, например за дневными максимумами и минимумами и количеством растущих или падающих акций. «Техники» интересуются коэффициентом максимумы/минимумы или коэффициентом растущие/падающие акции, которые показывают расхождение с трендом в основном общем рыночном индексе. Это расхождение может свидетельствовать об изменении тренда.

Кондратьев и Коппок

Очень долгосрочные показатели

Если вы признаете значение трендов, то этот подход применим ко всем временным периодам, а не только к краткосрочным. Кондратьев, который работал в России в двадцатых годах, обнаружил 54‑летний цикл в чередовании максимумов и минимумов процентных ставок. Он доказал существование цикла изменения процентных ставок, используя в качестве последних выплаты по облигациям. Затем он на примере цен на зерно показал существование параллельных тенденций во всей экономике, проявляющихся в войнах и других политических и социальных явлениях. По мнению этого автора, начало циклу кладет какое-нибудь важное нововведение, например появление железных дорог или изобретение автомобиля.

Один из более поздних вариантов этой теории гласит, что циклы могут отражать культурные противоречия между следующими друг за другом поколениями. Другое положение: технические новшества, такие как железные дороги, автомобили и компьютеры, появляются регулярно и поглощают свободный капитал, повышая процентные ставки. В Великобритании, например, процентные ставки стали расти в 1946 г. и достигли пика в 1974–1975 гг. До нынешнего дня они более или менее равномерно падали. Поскольку процентные ставки отражают спрос и предложение ссудного капитала, который может быть инвестирован в любой стране, их динамика имеет значение для многих областей. В США существует цикл изменения процентных ставок, аналогичный британскому.

Еще один долгосрочный показатель – индикатор Коппока, о котором пишут в таких изданиях, как «Investor’s Chronicle». Он основан на системе, придуманной техасским инвестором Эдвином Коппоком. Показатель динамики покупок – это функция трех последовательных аналогичных месячных изменений этого индикатора.

Сигналы на покупку и продажу

На самом деле цель технического анализа состоит в том, чтобы получить сигналы на покупку и продажу, облегчить инвестирование на фондовом рынке, установив определенный набор правил. Технический аналитик надеется обратить себе на пользу большинство выявленных им трендов. Даже если вы не признаете ценность технического анализа, важно, чтобы вы понимали, какими сигналами руководствуются технические аналитики. Нередко они используют несколько сигналов и ищут подтверждающие признаки. Приводимый ниже общий перечень сигналов, безусловно, не полон, но наглядно показывает, чем в действительности занимаются «техники».