Джордж Акерлоф - Spiritus Аnimalis, или Как человеческая психология управляет экономикой
102
Классическая математическая модель эпидемии приведена у Бейли (Bailey 1975).
103
Shiller (2008b).
104
См., напр.,: Must Cut Prices if They Would Work или Miners Seem Hopelessly Divided.
105
Want Old Rate Restored.
106
Lebergott (1957).
107
Romer (1986).
108
Краткосрочные процентные ставки в 1893 г. достигли уровня, невиданного со времени паники 1873 г. (Macaulay 1938, табл. 10, стр. А142-160). Крах предприятий был вызван не только высокими ставками, но и «невозможностью займа под какие бы то ни было проценты». Отсутствие кредитов привело к «прокалыванию множества воздушных шаров» (см. Lending on Collateral и Unable to Weather the Gale).
109
Noyes (1909).
110
Милтон Фридман, Анна Якобсон Шварц. Монетарная история Соединенных Штатов. 1867-1960. Ваклер, 2007 г.
111
Steeples and Whitten (1998).
112
Faulkner (1959), Turner (1894) и Schumpeter (1939).
113
Clark (1895).
114
Steeples and Whitten (1998, стр. 128).
115
Embezzlements of Last Year.
116
Degler (1967).
117
Баум, умерший в 1919 г., никогда не утверждал, что его книга — метафора. Но исследователи отмечали многочисленные параллели книги с полемикой вокрут биметаллизма, см.: (Littlefield 1964).
118
Wilson Insistent.
119
Reynolds Sees New Hope with Currency Law Changes и President Wilson Looks to Business Prosperity as He Signs Currency Measure.
120
Young (1928, стр. 973 и 976).
121
Поиск словосочетания «перегретая экономика» в поисковой системе LexisNexis в разделах «Общие новости, Крупнейшие газеты» дал 1987 результатов.
122
Поиск по всему корпусу текстов серии «Рабочие доклады» Национального совета по экономическим исследованиям, включающей в себя более десяти тысяч научных докладов, не дал ни одного случая использования словосочетания «перегретая экономика».
123
Согласно данным, приведенным Ди Гелла и др. (Di Telia et al. 2000), во многих странах уровень удовлетворенности жизнью имеет обратную зависимость от уровня инфляции и безработицы.
124
Shiller (2000, 2005).
125
Цит. по: McDonald (1962, стр. 278).
126
Smith (1925).
127
Alexander Dana Noyes, http://www.newsbios.com/newslum/noyes.htm
128
Eichengreen и Sachs (1985) и Eichengreen (1992).
129
U.S. Bureau of Labor Statistics (2008).
130
O'Brien (1989).
131
Applaud Idea of Lowering City Salaries.
132
O'Brien (1989).
133
Notes Real Signs of Business Uplift.
134
Экономические историки Гарольд Коул и Ли Оханян (Harold Cole and Lee Ohanian 2000, 2004) утверждают, что, позволив корпорациям вступать в сговор и сохранять преимущества своего монопольного положения, администрация Рузвельта усугубила депрессию в США. Согласно Коулу и Оханяну, даже после того как Верховный Суд США в 1935 г. аннулировал положение NIRA о конкуренции, правительство продолжало на практике поддерживать его, не применяя антитрестовского законодательства против корпораций, уступивших требованиям профсоюзов о повышении зарплаты.
135
Согласно кейнсианской модели в том виде, в каком она приведена в учебниках, в случае крайней депрессии кривая совокупного спроса вертикальна. При наличии фиксированных номинальных зарплат уровень цен устанавливается кривой совокупного предложения, так чтобы реальная зарплата соответствовала данному уровню производства.
136
Higgs (1997, стр. 568).
137
Cantril (1951, стр. 175). В мае 1939 г. руководителям американских компаний было предложено выбрать одно из двух утверждений: «Политика нынешней администрации настолько подорвала доверие бизнесменов, что восстановление экономики оказалось в значительной степени затруднено» или «Бизнесмены необоснованно упрекают администрацию в собственных неприятностях». 64,8% респондентов выразили согласие с первым утверждением, со вторым согласились 25,6%, а 9,6% затруднились ответить (стр. 64).
138
Callisthenes (1931).
139
Out of the Trough of Depression.
140
Confidence Is Recovery Key, Sloan Asserts.
141
Youngman (1938).
142
Romer (1992).
143
Японский индекс потребительских цен, находившийся на уровне 111.4 в 1990 г., в 1998 достиг отметки в 122.2, реальная дефляция отмечалась лишь в 1994-1995 гг. Но позже, в период 1998-2005 гг., имела место непрерывная, хоть и плавная дефляция. В 2006-2007 гг. инфляции практически не было. См.: Economic Report of the President (2008, табл. В-108, стр. 350).
144
Federal Reserve (2008a).
145
http://www.federalreserve.gov/releases/h4l/Current/. Цифра приводится лишь для обозначения порядка этой величины. В нынешней ситуации финансового кризиса она постоянно меняется.
146
Как бы эта история ни нравилась теоретикам, она упускает из виду нечто принципиально важное в задачах Центробанка. Хайман Мински (Hyman Minsky 1982, стр. 250) заметил, что руководители центробанков, считающие эту историю важнейшей в своей деятельности, надевают на себя «шоры денежной массы».
147
Goldfeld (1976).
148
Обсуждение теории ссудного капитала см. в: Bernanke and Blinder (1988, 1992).
149
Точный процент зависит от характера и размера пассивов конкретного банка. См.: Federal Reserve (2008b).
150
Данные приводятся по: Friedman и Schwartz (1963, стр. 156-68).
151
An Elastic Currency and Bankers' Bank.
152
Mr. Lodge on Finance.
153
Aldrich Banking System.
154
Still Danger of Financial Panic.
155
Morris and Shin (2004) and Brunnermeier (2009).
156
Sorkin (2008). Однако позднее JPMorgan Chase согласился заплатить по $10 за акцию. Изначальная «суточная сделка» была признана излишне поспешной и подверглась пересмотру (Thomas and Dash 2008).
157
Andrews (2008).
158
Bernanke (2008a).
159
Lowenstein (2001, стр. 39, 40, 118, 191 и 207).
160
Американские законы, начиная с Закона о занятости 1946 г., формулируют две основных цели экономической политики государства. Как гласит пункт 1021 раздела 15 Кодекса США, государство «объявляет и устанавливает в качестве национальной цели исполнение права на полное удовлетворение возможностей полезного оплачиваемого трудоустройства со справедливым уровнем вознаграждения для всех индивидов, способных, желающих и стремящихся трудиться». И далее: «Конгресс также объявляет инфляцию одной из важнейших проблем государства, требующей пристального внимания государства», (http://www.law. cornell.edu/uscode/15/1021.html). Во время кризиса выполнение задачи по снижению инфляции не представляется сложным.
