Абел Аганбегян - Экономика России на распутье…
Эти производные финансовые инструменты практически бесконтрольны, нетранспарентны и регулируются крайне слабо. Особенно широкое распространение все это получило в крупных финансовых центрах, прежде всего в Нью-Йорке и Лондоне, где острота финансового кризиса оказалась наивысшей.
Вместе с тем финансовый рынок развитых стран существует многие десятилетия, прошел через целую гряду экономических и финансовых кризисов. Его регулирование все время совершенствовалось и видоизменялось, причем наиболее коренные изменения вносились именно в кризисные периоды, как это было в США в период Великой депрессии 1929–1933 гг. Именно тогда были заложены основы современной финансовой системы США. Но с того времени масштаб экономики и финансов увеличился во много раз. Появились новые финансовые инструменты, развились тенденции глобализации финансовых рынков, а основы государственного регулирования остались прежними, прежде всего, в США.
Да и в целом в мире основы регулирования международных финансов были введены Бреттон-Вудским соглашением 1944 г., когда были сформированы Международный валютный фонд и Мировой банк реконструкции и развития. В то время финансово-экономические системы отдельных стран были относительно обособленными, их взаимосвязь не была столь тесной, как сейчас, и созданные международные финансовые организации использовали выделенные им разными странами средства для оказания той или иной финансовой помощи отдельным странам. Никакой речи о регулировании мировых финансовых рынков, переливе капиталов, стихийно складывающихся соотношений валютных курсов – не было. Все это появилось позже, когда в валютном регулировании произошел отказ от «золотого стандарта», сформировались транснациональные инвестиционные компании, банковские концерны, массовый и глобальный характер принял перелив капитала, стали возникать локальные финансово-экономические объединения целых групп и стран, которые внутри себя тоже стали регулировать финансово-экономическую деятельность. Характерный пример – Европейское экономическое сообщество с последующим переходом многих стран этого сообщества к единой валюте «евро», соблюдением единых финансовых требований к дефициту бюджета, уровню инфляции и т. д.
Все это породило большую неустойчивость финансовой системы, высокие риски на отдельных участках и, в конце концов, стали возникать, казалось бы на пустом месте, вроде бы на надежных рынках острые финансовые кризисы, как, например, финансовый кризис в Юго-Восточной Азии, волны которого разошлись по многим странам (лето 1997 г.). Но тогда этот острейший финансовый кризис в одной части света не перерос в глобальный кризис. Уровень глобализации, по-видимому, в то время для этого было недостаточен.
А вот десять лет спустя вроде бы локальный финансовый кризис США, связанный, прежде всего, с ипотекой, быстро перерос в глобальный мировой кризис. Это первый такого рода кризис, которые поставил под сомнение эффективность мировой финансовой системы, показал слабость международного финансового регулирования, необходимость пересмотра архитектуры мировых финансов, необходимость более действенного контроля со стороны государств и международных финансовых организаций за движением денежных средств и, прежде всего, за межстрановым переливом капитала.
Как и когда будут решаться эти и другие назревшие мировые финансовые проблемы, – покажет время. Все сказанное прямо затрагивает и Россию, которая все больше включается в глобальную финансово-экономическую систему.
Вывод – надо перестраивать, в первую очередь, свою собственную финансовую систему, сделав ее более транспарентной, менее волатильной, менее зависимой от мигрирующего спекулятивного капитала, от производных ценных бумаг, от колебаний курсов валют. И здесь не грех поучиться у Китая, легче других переживший кризис, не допустивший рецессии, первым широким шагом восстанавливающий докризисный тренд. Во вторую очередь, надо думать о переустройстве всей мировой финансово-экономической системе, сотрудничая здесь с другими ведущими странами.
Глава VI Финансово-экономическое переустройство в стране и мире
Межстрановое антикризисное переустройство
Современный глобальный финансово-экономический кризис был настолько всесторонен, глубок и опасен, что породил общее желание руководителей разных стран мира провести финансово-экономическое переустройство и в своих странах и в мире в целом. Он продемонстрировал неэффективность и высокую рискованность деятельности основных финансовых центров мира, откуда и пошли наиболее сильные импульсы для возникновения и углубления глобального кризиса. Он показал неэффективность существующей системы финансового взаимодействия на мировой арене. После знаменитой Великой депрессии 1930-х гг. это был первый кризис, который заставил всерьез задуматься и о догмах современной экономической теории, которых многие придерживаются и исходя из которых строилась экономическая и финансовая политика большинства рыночных стран.
Скажем коротко, одна из главных догм, получившая чуть ли не всеобщее распространение, связана с так называемой теорией эффективных рынков. Грубо говоря, смысл ее заключается в том, что рынок сам все исправит, не надо ему мешать. И хотя этой догме противоречат многочисленные факты провала рынка, но их опять-таки пытались объяснить с рыночных позиций. О том, насколько серьезно переосмысливание происходящего, свидетельствует горькое признание гуру современных финансов, бывшего легендарного главы Федеральной Резервной системы США Алана Гринспена: «Я переоценил способность рынков к саморегулированию». Это он сказал, прежде всего, применительно к ипотечному рынку, который Федеральная система и финансовые власти США попросту упустили, вызвав его провал, который так дорого обошелся и США, и всему миру.
Впервые после Великой депрессии современный кризис привел к сокращению совокупного валового внутреннего продукта всего мира. По прогнозу МВФ, ожидается сокращение ВВП мира в 2009 г. на 2,2%. Даже 8-процентный экономический рост такого гиганта, как Китай, и 6-процентный экономический рост огромной Индии не смогли компенсировать значительное падение объемов валового внутреннего продукта в развитых странах и странах с переходной экономикой. Совокупность стран, где производится более 75% всей валовой продукции мира, характеризуется сокращением объема валового внутреннего продукта в среднем на 3% в год и только в менее чем у четверти стран наблюдается, при том значительное, снижение только темпов роста (в 2–3 раза и более), но все же они остаются в положительной зоне.
