Владислав Дорофеев - Антикризисная книга Коммерсантъa
Банк России предоставит Сбербанку до 500 млрд руб. и за счет своих кредитов компенсирует другим игрокам рынка часть убытков от кризиса. Наконец, максимальное страховое возмещение по вкладам увеличено с 400 тыс. до 700 тыс. руб., чтобы успокоить население, которое уже изрядно нервничает и подумывает о том, не лучше ли хранить деньги дома.
Никто из аналитиков не сомневается, что на помощь могут рассчитывать лишь избранные компании, чье руководство либо само вхоже в высшие кабинеты власти, либо имеет доступ к телу «особо важных персон». Покупка госструктурами Связь-банка и КИТ Финанс тому пример.
В результате чиновники помогают менеджерам, чей профессионализм оставляет желать лучшего. «Угроза перераспределения собственности, особенно в сырьевых отраслях, существует и обусловлена прежде всего некорректным управлением рисками в компаниях, нуждающихся в помощи», – отмечает гендиректор сети мобильной связи Телефон. ру Михаил Золотовицкий.
Вопрос о том, во что обойдется компаниям поддержка чиновников, остается открытым. «Спасение за счет госфондов будет не дешевым, но и не запретительно дорогим, минимальная ставка – LIBOR + 5 %», – предполагает начальник управления аналитических исследований «ВТБ управление активами» Иван Илюшин. По его словам, экстренная поддержка государства станет лишь временной передышкой, и акционерам некоторых компаний придется расстаться с долей в бизнесе, не выдержавшем гнет высокой долговой нагрузки.
Остается только надеяться, что купят не всех или по крайней мере не навсегда. «Даже принимая в качестве залога акции или другую собственность компаний, которым оказывается помощь, государство должно делать это временно», – считает генеральный директор Московской международной бизнес-ассоциации Александр Борисов. Иначе российская экономика после кризиса приобретет совсем другие очертания, и государственные уши будут торчать изо всех щелей.
Кризис душат основательностью
21.10.2008. Указом президента Дмитрия Медведева создан СОВЕТ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ ПО РАЗВИТИЮ ФИНАНСОВОГО РЫНКА. Вопреки инициативам РСПП, в нем нет представителей бизнеса, а есть главы ФСБ и МВД. Обеспечивать работу совета будет ФСФР, возглавит его первый вице-премьер Игорь Шувалов, который узнал о нем от СМИ. Собираться штаб, созданием которого ликвидирована не работавшая с 1997 года Госкомиссия по защите прав инвесторов, будет не реже раза в полгода.
Речь идет об антикризисной структуре – в положении о совете в числе функций указаны рассмотрение вопросов «обеспечения стабильности» рынков; подготовка предложений президенту «по защите прав инвесторов и предотвращению кризисов» в финансовой сфере; экспертиза антикризисных и стабилизационных законопроектов.
Пока неизвестно, когда совет соберется в первый раз. «Указ президента только что опубликован, о нем я узнал от журналистов, поэтому не знаю, когда он соберется на первое заседание. Но заниматься мы будем развитием финансовых рынков», – пояснил глава совета господин Шувалов. В положении о совете указано, что собираться он будет не реже чем один раз в полгода, но допускаются и «внеочередные» заседания. Пока совет не раскрывает, чем именно будет заниматься: так, господин Ломакин-Румянцев подтвердил свое участие в совете, но отказался комментировать что-либо, связанное с ним.
Новый совет имеет некоторые шансы стать антикризисным штабом власти. Последние антикризисные решения правительство принимало именно после совещаний у Дмитрия Медведева, а не у Владимира Путина. Формальный штаб, президиум правительства, накануне в очередной раз отменил свое заседание из-за загруженности участников, дата его следующего заседания неизвестна.
Центробанк верит в умеренно худшее
23.10.2008. Банк России вынужден изменить свои ОФИЦИАЛЬНЫЕ ПРОГНОЗЫ. Ухудшение условий для иностранных заимствований вынудит ЦБ еще сильнее, чем предполагалось всего полтора месяца назад, увеличить рефинансирование банковской системы – к концу 2011 года оно может достигнуть 8 трлн руб. Впрочем, если нефть будет дешевой, к тому моменту банки будут преимущественно государственными.
Вчера Банк России опубликовал скорректированный вариант «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2009–2011 годы» (ДКП). Первый вариант «Основных направлений…» поступил в Госдуму 28 августа. Изменить макроэкономический прогноз ЦБ заставила скорость, с которой развивается кризис. В результате ЦБ «был вынужден перенести акцент с контроля над инфляцией на поддержание стабильности банковской системы» (в первом варианте ДКП этой фразы нет).
Самое заметное изменение прогнозов ЦБ – чистый отток капитала в $20 млрд в 2008 году вместо $40 млрд притока – заранее раскрыл в интервью Reuters первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Он же сообщил, что прогноз инфляции на 2008 год изменен на 13 %. Оба показателя уже сейчас выглядят оптимистично. По данным Росстата, накопленная инфляция на 20 октября составила 11,2 %. А анонимный источник РИА Новости в правительстве сообщил, что отток капитала за первые две недели октября составляет $18 млрд. Сегодня будут опубликованы данные о динамике международных резервов, которые позволят проверить эту цифру. Изменен и прогноз притока капитала на 2009 год: в первой версии ДКП он составлял $50 млрд, теперь – лишь $20 млрд. Впрочем, говорит Михаил Хромов из центра стратегических исследований Банка Москвы, этот «прогноз трудно считать достоверным – слишком велика неопределенность на мировых рынках капитала».
Во всех четырех сценариях ЦБ – они привязаны к разной цене нефти Urals – снижены прогнозы экспорта и импорта. Как и раньше, ЦБ предполагает резкое замедление темпов роста импорта – с нынешних более чем 40 % в год до 10–20 %. Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank соглашается, что это может быть обусловлено либо ослаблением рубля, либо резким снижением темпов роста внутреннего спроса и потребления. В наиболее пессимистичном сценарии (Urals – $66) текущий счет платежного баланса становится отрицательным (минус $20,3 млрд) уже в 2009 году. В сценарии, соответствующем базовому прогнозу Минэкономики (около $90 за баррель), он выходит в отрицательную зону лишь в 2011 году. Впрочем, цена Urals уже опустилась ниже $66 за баррель.
Сокращение притока валюты по всем каналам приведет к сокращению денежного предложения. Компенсировать его ЦБ намерен еще большим расширением рефинансирования банков. На конец 2008 года валовый кредит банкам должен составить 1,6 трлн руб. «Это означает, что до конца года предусмотрено увеличение кредитования банковского сектора еще более чем на 870 млрд руб., из которых 500 млрд руб., вероятно, придется на субординированный кредит Сбербанку», – говорит Михаил Хромов. А на конец 2011 года (при Urals в $60) валовый кредит банкам со стороны ЦБ достигнет 8 трлн руб.
