Дивный новый мир финансов - Катасонов Валентин Юрьевич

О прямых инвестициях

А что можно сказать о китайских инвестициях в российскую экономику и российских инвестициях в китайскую? На вторую часть вопроса я уже отчасти дал ответ выше, сказав, что Пекин никакого режима наибольшего благоприятствования для российских капиталов не предоставляет. Режим как для всех – то есть жесткий. В 2017 году российские прямые инвестиции в экономику Китая составили всего 33 млн. долл., или 0,08% всех прямых иностранных инвестиций, пришедших в эту страну. По итогам первых трех кварталов 2018 года объем российских прямых инвестиций составил 12 млн. долл., или 0,06% всех прямых иностранных инвестиций за этот период времени.

А как обстоят дела с китайскими прямыми инвестициями в России? В 2017 году их пришло в нашу страну в общей сложности на сумму 140 млн. долл. Это примерно 0,5% общего объема всех прямых зарубежных инвестиций. А по итогам трех кварталов 2018 года китайские инвестиции составили 112 млн. долл., или 2,0% общего объема всего иностранного капитала, пришедшего в страну за указанный период времени. А теперь давайте посмотрим, каковы масштабы прямых инвестиций из некоторых других стран. Так, в 2017 году они составили следующие суммы (млрд, долл.): Кипр – 8,7; Багамы -6,2; Швейцария – 1,5; Ирландия – 0,9. Парадоксально, но даже из США, которые ввели экономические санкции в отношении России, в 2017 году инвестиции составили 495 млн. долл., а по итогам трех кварталов 2018 года -370 млн. долл. Получается примерно в три раза больше, чем прямые инвестиции из Китая. Еще одна цифра: объем накопленных прямых инвестиций из Китая по состоянию на 1 октября 2018 года составил 3,0 млрд, долл., или 0,7% всех накопленных иностранных прямых инвестиций в российской экономике. Это даже несколько меньше, чем объем накопленных прямых инвестиций из США (3,3 млрд, долл.), которые обложили Россию экономическими санкциями. Такое ощущение, что Китай в равной мере совместно с Америкой участвует в инвестиционной блокаде России. Особенно если учесть, что накануне старта санкций в 2014 году накопленные китайские инвестиции были равны 4,6 млрд, долл., т.е. с тех пор произошло их сокращение в полтора раза, более полутора миллиардов китайских инвестиций было выведено из России.

А шуму по поводу того, что китайские инвестиции придут в Россию и помогут осуществить модернизацию отечественной экономики очень много. Например, в начале лета прошлого года после визита в КНР президента Владимира Путина и его переговоров с председателем КНР Си Цзиньпином между российским ВЭБом и Государственным банком КНР было подписано рамочное кредитное соглашение на сумму 600 млрд. руб. Однако никаких последующих конкретных соглашений о предоставлении кредитов китайским банком подписано не было. Это уже традиция: подписать рамочное соглашение или меморандум о намерениях и на этом поставить точку. Попытки привлечь китайские деньги для возмещения дефицита ликвидности ВЭБ российское правительство предпринимало в 2014 и 2016 году. В ноябре 2016 года ВЭБ получил возможность привлекать кредиты China Development Bank по торговому финансированию в юанях на три и пять лет на сумму до 6 млрд, китайских юаней. Однако большинство договоров не продвинулись дальше меморандумов и соглашений о намерении, которым ничем не обязывали китайскую сторону.

Китайские банки на стороне Вашингтона

Надежды российских властей на помощь Китая в преодолении санкций Запада постепенно разбиваются о суровую реальность. Хотя де-юре Пекин не вводил против РФ каких-либо финансовых санкций, фактически китайские банки присоединились к ограничениям, введенным США и Евросоюзом.

Российские банки отмечают ужесточение условий работы в Китае. Китайские банки панически боятся вторичных санкций со стороны Вашингтона. Многие из них хотят оказаться «святее папы римского» и перестраховываются, отказывая российским клиентам в проведении операций даже в тех случаях, когда этого не требуют санкции Вашингтона. Происходят постоянные задержки (исчисляемые месяцами) при проведении платежей клиентов российских банков, равно как и встречных платежей в пользу компаний России. С 2015 года китайские банки резко сократили свое участие во внешнеторговых сделках, особенно по части торгового финансирования.

О российско-китайской торговле

Единственным позитивом в экономических отношениях двух стран является торговля. В прошлом году объем товарооборота впервые пересек планку в 100 млрд, долл., составив 108 млрд. долл. В 2014 году, когда начались первые санкции против России, он был равен примерно 95 млрд. долл. Таким образом, прирост составил 13 млрд, долл., или 10,5%. Безусловно, без санкций торговля развивалась бы более динамично. В частности, стороны рассчитывали, что планку в 100 млрд. долл, товарооборот пробьет еще в 2015 году, однако в указанном году, наоборот, наблюдался обвал товарооборота, в 2015-2016 гг. имел место самый настоящий кризис торговых отношений двух стран. Выйти на докризисный уровень удалось лишь в 2017 году, а превзойти его – в прошлом. Но динамика товарооборота неустойчива. Львиная доля российского экспорта в Китай – нефть. Можно отметить много признаков того, что Вашингтон уже начал вставлять палки в колеса, сдерживая российский экспорт углеводородов в Китай. Дело может дойти даже до прямого санк-ционного запрета поставок энергоресурсов. Учитывая чуткое реагирование Пекина на экономические санкции Вашингтона в отношении России (и других стран), можно не сомневаться, что российско-китайская торговля может войти в полосу нового кризиса. Логика Пекина тут предельно проста. Объем торговли между Китаем и США составил в прошлом году 4,6 трлн, долл., причем Пекин в этой торговле имел положительное сальдо 546,8 млрд, долл. Будет ли Пекин рисковать такими торговыми оборотами и таким гигантским положительным торговым сальдо ради товарооборота с Россией, равного немного более 100 млрд, долл.? – Очевидно, что нет.

Общий вывод очевиден: на Китай рассчитывать не стоит. Рассчитывать надо исключительно на собственные силы. Впрочем, история России не раз уже преподносила нам уроки, которые подвигали к такому выводу.

Борьба с налом: Китай может обойти Швецию на крутом повороте

После финансового кризиса 2008-2009 гг. денежные власти многих стран взяли курс на вытеснение наличных денег и переход в перспективе к полностью безналичному денежному обращению. Многие Центробанки для преодоления последствий кризиса стали понижать ключевые ставки до минимальных значений, а некоторые даже до нуля и отрицательных значений. Например, у ЕЦБ с 2016 года ключевая ставка находится на нулевой отметке, а у Центробанков Швеции, Швейцарии, Японии она ниже нуля. Соответственно процентные ставки коммерческих банков, ориентирующихся на ключевые ставки Центробанков, также падают. Причем у некоторых из них процентные ставки по депозитам (пассивные операции) уже приблизились к нулю, а иногда опускаются и ниже нуля. Долгое пребывание банков в «нулевой» или «отрицательной» зонах для них смертельно опасно. Вкладчики, размещающие средства на депозитных счетах, начинают бежать из банков, предпочитая банковским депозитным счетам матрасы, под которыми можно хранить наличные деньги. Это одна из причин (но не единственная), подталкивающая банкиров к борьбе с наличными деньгами. Переход к 100-процентному безналу по их мнению, отрежет клиентам путь к бегству из банков и позволит сохранить банковскую систему, которая выстраивалась на протяжении нескольких столетий.

Недавно международная многопрофильная компания G4S, штаб-квартира которой находится в Лондоне, обнародовала доклад «World Cash Report 2018». Это обзор состояния мира наличных денег в 47 странах со всех континентов планеты за период 2011-2016 гг. [42] В докладе были выделены десять стран мира, которые достигли наибольших успехов в движении к безналу. В топ-10 по состоянию на 2016 год вошли (расположение стран по мере убывания рейтинговой оценки): Швеция; Новая Зеландия; Южная Корея; Австралия; Канада; США; Великобритания; Нидерланды: Бельгия; Франция.