Хесус Уэрта де Сото - Деньги, банковский кредит и экономические циклы
366
Со снижением ставки процента становятся выгодными проекты с более низкой нормой прибыли. – Прим. науч. ред.
367
Mises, The Theory of Money and Credit, p. 401; курсив мой. – У. де С. Последние две фразы настолько важны, что имеет смысл посмотреть, как эта важнейшая идея сформулирована Людвигом фон Мизесом в оригинальном немецком издании: «Aber bald setzt eine rückläufige Bewegung ein: Die Preise der Konsumgüter steigen, die der Produktivgüter sinken, das heiβt der Darlehenszinsfuβ steigt wieder, er nähert sich wieder dem Satze des natürlichen Kapitalzinses» (Ludwig von Mises, Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel, 2nd German ed. [Munich and Leipzig: Duncker and Humblot, 1924], p. 372). Мизес, на которого оказала сильное влияние доктрина Викселля о «естественном проценте», основывает свою теорию на несоответствиях, возникающих в ходе экономического цикла между «естественным процентом» и «валовым процентом кредитного (или денежного) рынка». Банки временно снижают последний в процессе кредитной экспансии. При всей непогрешимости анализа Мизеса мы предпочитаем основывать наше изложение теории циклов непосредственно на влиянии, оказываемом кредитной экспансией на производственную структуру, и некоторым образом минимизировать важность Мизесова анализа несоответствий между «естественным процентом» и «денежным процентом». Главная работа Кнута Викселля в этой области: Knut Wicksell, Geldzins und Güterpreise: Eine Studie über die den Tauschwert des Geldes bestimmenden Ursachen (Jena: Verlag von Gustav Fischer, 1898), английский перевод: Interest and Prices: A Study of the Causes Regulating the Value of Money (London: Macmillan, 1936 and New York: Augustus M. Kelley, 1965). Однако анализ Викселля значительно уступает анализу Мизеса, прежде всего потому, что основан он почти исключительно на изменениях общего уровня цен, а не на колебаниях относительных цен в структуре капитальных благ, определяющих сущность нашей теории. Мизес подвел итог и завершил разработку своей теории в книге Geldwertstabilisierung und Konjunkturpolitik (Jena: Gustav Fischer, 1928); английский перевод Беттины Бьен Гривс: “Monetary Stabilization and Cyclical Policy” в сборнике: Mises, On the Manipulation of Money and Credit (New York: Free Market Books, 1978).
368
Важнейшие работы Хайека: F. A. Hayek, Geldtheorie und Konjunkturtheorie (Beitrage zur Konjunkturforschung, herausgegeben vom österreichisches Institut für Konjunkturforschung, no. 1 [Vienna 1929]), английский перевод Николаса Калдора: Hayek, Monetary Theory and the Trade Cycle (London: Routledge, 1933, and New Jersey: Augustus M. Kelley, 1975); F. A. Hayek, Prices and Production (первое издание вышло в 1931 г., второе, дополненное и исправленное, – в 1935 г., к настоящему моменту выдержало десять переизданий в Англии и США [Хайек Ф. Цены и производство. Челябинск: Социум, 2008]; F. A. Hayek, Profits, Interest, and Investment (1939, 1969, 1975); ряд эссе, опубликованных в: F. A. Hayek, Money, Capital and Fluctuations: Early Essays, Roy McCloughry, ed. (Chicago: University of Chicago Press, 1984); и последняя работа: F. A. Hayek, The Pure Theory of Capital, вышедшая в 1941 г. и выдержавшая четыре издания. Сам Хайек в «Приложении» к Prices and Production (pp. 101–104) [русск. пер.:Хайек Ф. Цены и производство. Челябинск: Социум, 2008] перечисляет основных предшественников австрийской теории, или теории экономических циклов, основанной на фидуциарном кредите, которых можно проследить вплоть до самого Рикардо (первым описавшего эффект, окрещенный Хайеком «эффектом Рикардо»): Конди Раге, Джеймс Уилсон и Бонэми Прайс в Англии и США; Ж.Г. Курсель-Сенель, В. Боннэ и Ив Гюйо во Франции; в Германии идеи, сходные с теоретиками австрийской школы, можно найти в работах Карла Маркса и особенно в сочинениях Михаила Туган-Барановского (см. его работу «Периодические промышленные кризисы. История английских кризисов». СПб., 1894; М.: Наука, РОССПЭН, 1997) и, конечно, работах Бём-Баверка (Böhm-Bawerk, Capital and Interest, vol. 2: Positive Theory of Capital, pp. 316ff.). Позднее в том же направлении работали современники Хайека: австриец Рихард фон Штригль (Richard von Strigl, Kapital und Produktion [Munich and Vienna: Philosophia Verlag, 1934, 1982; англ. пер.: Auburn, Ala: Mises Institute, 2000]); итальянец Брешиани-Туррони (Bresciani-Turroni, The Economics of Inflation: A Study of Currency Depreciation of Post-War Germany [1931, 1937; London and New York: Augustus M. Kelley 1968]); Готфрид Хаберлер (Haberler, “Money and the Business Cycle”, 1932, перепечатана в сб.: The Austrian Theory of the Trade Cycle and Other Essays [Washington, D. C: Ludwig von Mises Institute, 1978], pp. 7—20 [русск. пер.: «Деньги и экономический цикл» в кн.: Хаберлер Г. Процветание и депрессия. Челябинск: Социум, 2005. С. 5—18]); Фриц Махлуп (Fritz Machlup, The Stock Market, Credit and Capital Formation, первая публикация – Германия, 1931, а также издание на английском языке [London: William Hodge, 1940]). Известные в англоговорящем мире труды включают: Davenport, The Economics of Enterprise, chap. 13 (New York: Augustus M. Kelley, 1978 [1913]); Frederick Benham, British Monetary Policy (London: P.S. King and Shaw, 1932); H. F. Fraser, Great Britain and the Gold Standard (London: Macmillan, 1933); Theodore E. Gregory, Gold, Unemployment and Capitalism (London: P.S. King and Shaw, 1933); E. F. M. Durbin, Purchasing Power and Trade Depression: A Critique of Under-Consumption Theories (London and Toronto: Johnathan Cape, 1933), Idem., The Problem of Credit Policy (London: Chapman and Hall, 1935); M. A. Abrams, Money in a Changing Civilisation (London: John Lain, 1934); C. A. Phillips, T. F. McManus and R. W. Nelson, Banking and the Business Cycle (New York: Arno Press, 1937); Frank Albert Fetter, “Interest Theory and Price Movements,” American Economic Review 17, no. 1 (1926): 72ff. (included in F. A. Fetter, Capital, Interest, and Rent, Murray N. Rothbard, ed. [Kansas City: Sheed Andrews and McMeel, 1977]).
369
Важно напомнить, что в 1974 г. Шведская академия присудила Ф. А. Хайеку Нобелевскую премию по экономике именно за его «новаторскую теорию денег и экономических колебаний». См.: William J. Zahka, The Nobel Prize Economics Lectures (Aldershot, U.K.: Avebury, 1992), pp. 19, 25–28. Работы на испанском языке по австрийской теории экономических циклов немногочисленны и восходят к статье Мизеса, опубликованной в Revista de Occidente в 1932 г. (“La causa de las crisis econоmicas,” Revista de Occidente, Feb. 1932) и к переводу Луиса Олариаги книги Хайека Monetary Theory and the Trade Cycle (La teoria monetaría y el ciclo económico [Espasa-Calpe, 1936]). Эта книга Хайека, изданная Олариагой, содержит приложение – перевод на испанский язык работы Price Expectations, Monetary Disturbances and Malinvestments (озаглавленной “Previsiones de Precios, Perturbaciones Monetarias e Inversiones Fracasadas”). Эта статья появляется в главе 4 книги Profits, Interest and Investment и, несомненно, содержит самое ясное изложение Хайеком его теории экономических циклов (к счастью, она включена в испанский перевод книги Prices and Production, вышедшей в 1996 г. (Precios y producción, Uniоn Editorial, Madrid). Роковой год начала Гражданской войны в Испании также стал годом публикации первого испанского перевода (сделанного Антонио Риачо) «Теории денег и фидуциарных средств обращения» Людвига фон Мизеса (Teoria del dinero y del credito; Madrid: Editorial Aguilar, 1936). Неудивительно, что война свела к минимуму отклики на эти работы в Испании. Примечательным достижением периода после Гражданской войны стал очерк австрийской теории экономических циклов, включенный Рихардом фон Штриглем в свою книгу: Richard von Strigl, Curso medio de economía, Mexico: Fondo de Cultura Econоmica, 1941. В 1947 г. увидела свет публикация: Emilio de Figueroa, Teoría de los ciclos económicos (Madrid: CSIC, 1947). Во втором томе этого сочинения Фигероа сравнивает теории Хайека и Кейнса (р. 44–63). Фонд экономической культуры также издал перевод книги J. A. Estey, Business Cycles (Tratado sobre los ciclos económicos, Mexico: Fondo de Cultura Económica, 1948), глава 13 которой содержит подробное объяснение австрийской теории. Другие работы по этой теме, переведенные на испанский язык: Gottfried Haberler, Prosperity and Depression (Prosperidad y depresiоn: anаlisis teоrico de los movimientos ciclicos, перевод Габриеля Франко и Хавьера Маркеса, изданный Фондом экономической культуры в 1942 г., – глава 3 этой книги посвящена теории экономических циклов австрийской школы; книга Ф. А. Хайека The Pure Theory of Capital (La teoría pura del capital, изд. Aguilar, 1946); и сочинение Людвига фон Мизеса «Человеческая деятельность» (La acción humana: tratado de economía), которая впервые была издана в 1960 г. организацией Fundación Ignacio Villalonga. Помимо этих книг, единственная работа по этой проблеме на испанском языке – наша статья La teoría austriaca del ciclo económico, вышедшая более двадцати лет назад в журнале Moneda y Crеdito 152 (marzo de 1980), и включающая полную библиографию по этому предмету; а также ряд эссе Ф. А. Хайека, вышедший под названием ¿Inflación o Pleno Empleo? (Madrid: Unión Editorial, 1976). Последней в 1996 г. вышла работа Хайека «Цены и производство» (Precios y producción) в переводе Карлоса Родригеса Брауна (Ediciones Aosta and Unión Editorial in Madrid). [На русском языке см.: Мизес Л. фон. Теория денег и фидуциарных средств обращения. Челябинск: Социум, 2008; Мизес Л. фон. Человеческая деятельность: Трактат по экономике. Челябинск: Социум, 2005; Хаберлер Г. Процветание и депрессия: Теоретический анализ циклических колебаний. Челябинск: Социум, 2005; Экономический цикл: Анализ австрийской школы / Сб. ст. Челябинск: Социум, 2005; Маэстро бума. Уроки Японии / Сб. ст. Челябинск: Социум, 2003; Великая дефляция в Японии / Сб. ст. Челябинск: Социум, 2008; Хайек Ф. Цены и производство. Челябинск: Социум, 2008.]
