Коллектив авторов - Государство и рынок: механизмы и методы регулирования в условиях преодоления кризиса
Для современного этапа развития российского рынка ритейла характерны, как минимум, восемь тенденций:
1. Наблюдается быстрый рост отрасли, обусловленный, прежде всего, увеличением реальных доходов населения. Темпы роста даже при дальнейшем замедлении останутся высокими.
2. Увеличивается доля современных форматов торговли в общем обороте продовольственной розничной торговли.
3. Российский рынок розничной торговли остается ненасыщенным с точки зрения объема розничных продаж и торговой площади на душу населения.
4. Степень концентрации рынка мала: на долю 5 ведущих продовольственных сетей приходится менее 10 % рынка.
5. Российский рынок розничной торговли рассматривается в качестве одного из наиболее перспективных для западных сетевых операторов.
6. Происходит активная региональная экспансия со стороны российских сетей, их федерализация.
7. Российские сетевые компании начинают выходить на отечественные и международные фондовые рынки.
8. Проявляется тенденция перехода к мультиформатности сетей.
По данным экспертов (см. www.mergers.ru) выделяют три типа M&A сделок: горизонтальные, вертикальные и конгломеративные. Горизонтальные сделки заключаются между компаниями, работающими в одной отрасли и производящими сходные продукты или предоставляющими сходные услуги. В ходе вертикальных сделок соединяются компании, функционирующие в разных отраслях и связанные технологическим производством готового продукта. Наконец, конгломеративные слияния и поглощения подразумевают интеграцию компаний, работающих в различных отраслях и не являющихся друг другу ни конкурентами, ни поставщиками, ни клиентами, т. е. компаний без производственной общности. Для российского продовольственного ритейла характерен горизонтальный тип сделок.
Эксперты, наблюдающие и анализирующие, казалось бы, одни и те же процессы, нередко расходятся в их оценке, а ответы на вопросы о перспективах и тенденциях развития отрасли остаются неоднозначными. Яркий пример противоречивых оценок – дискуссия об уровне конкуренции: одни полагают, что она уже достигла высокого уровня, другие говорят о том, что рынок ритейла в России остается слабоконкурентным.
Сегодня среди признаваемых в качестве важных, но неоднозначно оцениваемых процессов в сфере российского ритейла особо выделяются процессы слияний и поглощений. Единое мнение о роли и перспективах M&A сделок в розничной торговле отсутствует. С одной стороны, экономическая ситуация в России рассматривается как благоприятная для роста числа слияний и поглощений. В результате, ожидается дальнейшая консолидация отрасли и формирование небольшого числа крупных игроков, занимающих ведущие позиции.
С другой стороны, имеют место и противоположные точки зрения: некоторые эксперты не разделяют распространенного мнения о низкой концентрации отрасли и полагают, что приближается угасание M&A активности. Другие, высказывая мнение о низкой насыщенности рынка и нежесткой конкуренции на нем, предсказывают консолидацию отрасли исключительно за счет небольших сделок по поглощению мелких сетей.
Вместе с тем, изучение сделок слияния и поглощений на рынке розничной торговли представляет особый интерес, обусловленный характерными для ритейла явлениями:
1. Динамичным ростом рынка, увеличением числа игроков и оборота торговли;
2. Присутствием на рынке западных сетевых компаний, угрозой выхода новых игроков и ростом конкуренции;
3. Необходимостью выработки новых успешных деловых стратегий и трансформации старых, вызванной первыми двумя аспектами.
По данным маркетингового исследования АМИКО на долю трех крупнейших игроков приходится до четырех процентов рынка, что существенно уступает аналогичным показателям в странах Восточной и Западной Европы. По словам Олега Жеребцова – основателя компании «Лента» – все слияния и поглощения в розничной торговле России еще впереди. Чтобы расти быстрыми темпами розничным операторам необходимо делать сделки M&A. Розничный рынок консолидируется во всем мире – это неизбежный процесс.
Российским ритейлерам, находящимся на этапе роста, только предстоит пройти этот путь, используя типичные конкурентные стратегии. Крупные отечественные ритейлеры уже демонстрируют стремительное развитие и отлично усвоили инструменты стратегии: объем и экономия масштаба, укрепление бизнес-модели, активное поглощение и выход за пределы «домашних» рынков, развитие франчайзинговых моделей, IPO. Аналитики А.Т. Kearney объясняют ожидаемое усиление консолидации противодействием глобальным сетям, необходимым давлением на поставщиков и усилением ожиданий от фондового рынка. Через три-четыре года на розничном рынке будет существенно другое распределение игроков. Консолидация проявится на развитых и на региональных рынках, а игроки, не сумевшие нарастить объем, уйдут с рынка.
Объем М&А сделок, заключаемых на рынке розничной торговли, растет, начиная с 2001 года. В 2006 году отрасли произошло знаковое событие – образование «монстра» российского продуктового ритейла в результате слияния двух ведущих игроков «Пятерочки» и «Перекрестка», совокупная выручка которых за 2005 год составила около 2,5 млрд долл., с целью создания ведущей компании на рынке продуктовой розничной торговли России – X5 Retail Group. Сумма сделки составляла 1,365 млрд долл., в результате которой оба бизнеса перешли на баланс публичной компании Pyaterochka Holding N.V. На 31 марта 2008 г. под управлением компании находился 731 магазин "Пятерочка" формата "мягкий дискаунтер". Магазины располагались в Москве (321), Санкт-Петербурге (249) и других регионах РФ (161), а также 183 супермаркета "Перекресток" в Центральном регионе России и на Украине, включая 108 магазинов в Москве, а также 16 гипермаркетов. На 31 марта 2008 г. число франчайзинговых магазинов на территории России и Казахстана составляло 711. Чистая прибыль Х5 Retail Group за 2007 г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО), по аудированным данным, выросла на 40,6 %, до 143,75 млн долл. по сравнению со 102,24 млн долл., полученными годом ранее. Выручка компании выросла на 53 % и составила 5 млрд 320 млн 424 тыс. долл. В результате сделки образовалась крупнейшая в России розничная компания по объемам продаж. Компания использует мультиформатный подход, развивая сразу три сети магазинов: дискаунтеры, супермаркеты и гипермаркеты.
Россия занимает второе место в мире по привлекательности рынка розничной торговли для международных операторов после Индии, так как доля цивилизованной розничной торговли меньше, чем в Европе, США. Крупнейшая в мире сеть Wal-Mart неоднократно подчеркивали важность российского рынка для компании. В сентябре 2008 года Wal-Mart зарегистрировала дочернее юридическое лицо в России – ООО «ВМ истерн еуроп холдингз, ЛЛК». Эта компания вступила в Ассоциацию компаний розничной торговли (АКОРТ), которая является главным лоббистом интересов российских торговых сетей. В декабре 2008 года в прессе появились сообщения, что Wal-Mart ведет переговоры о создании совместного предприятия с X5 Retail Group. Рынок российской розничной торговли еще не охвачен всеми крупнейшими международными операторами, а это значит, что все грандиозные сделки M&A еще впереди.
