Владимир Андреев - Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию
Возьмём, к примеру, активность покупателей: понятно, что активная покупка на любом рынке – результат сильного спроса со стороны инвесторов, желающих приобрести по причинам известным только им самим. Сильный подлинный спрос на ценные бумаги означает: публика делает деньги, поскольку люди не выходят на фондовый рынок как истинные покупатели, пока не будут иметь избыток денег, которые они хотят инвестировать и отложить в виде сбережений. А спекулянту, выжидающему возможность покупки, следует иметь в виду целый ряд обстоятельств настолько же благоприятных для его операций, как и продавцу, следует наблюдать за противоположным отрядом причин, настолько же благоприятных для спекулятивных продаж.
Спекулянту, играющему на повышение, следует знать: его весомый удобный случай наступает, когда ценные бумаги в целом падают в цене из-за резкого торгового кризиса, вынудившего держателей акций продавать в крупных масштабах. Наступает великий шанс бычьего спекулянта. Устойчивый рост цен на акции вызывается покупкой за наличные со стороны зажиточной публики. В такие времена бычьему спекулянту следует быть в авангарде. Каждая сделка, в свою очередь, обретает уверенность. Мы можем сказать, что в период процветания общее восстановление наиболее здоровых акций займёт два года с момента явного установления периода повышения. В течение двух лет роста цен, будет немалое количество коротких временных периодов отката котировок. Трудность для спекулянта состоит в том, чтобы он понял важность ухода с рынка, когда волны откатываются назад, унося с собой жадных игроков, которые не были достаточно удовлетворены, чтобы вовремя забрать свои прибыли».
Просто диву даёшься, насколько точно, просто под копирку ложится эта схема, описанная более века назад Артуром Крампом, на рыночные события, которым мы были активными свидетелями и пассивными участниками в 2008 году! Большинство игроков, наблюдавших (в страхе и смятении) последний масштабный откат цен назад, который в своей активной фазе продолжался шесть месяцев, не сумели вовремя закрыть позиции, пожадничали. Их закрывали по маржин-колам сочувствующие (как музыканты на чужих похоронах) брокеры. «Немногие вернулись с поля. Богатыри! Не мы…». Ещё меньшее количество смельчаков начали агрессивно покупать уже в декабре 2008 года.
Напрашивается резюме: в рамках своей торговой системы вы обязаны поддерживать множественные выходы, которые должны быть простыми. Не путайте эти два понятия. Простота необходима, чтобы ваша система могла работать. Тогда как множественные выходы (или множество выходов) обычно необходимы для выполнения разных целей. И конечно, каждый из ваших множественных выходов может быть простым. По моему мнению, у вас нет системы трейдинга, если вы не знаете точно, когда выйдете из рыночной позиции, уже в тот момент, когда входите в неё. Подозреваю, что это случается слишком часто! Игроки входят на рынок на основании слуха или какого-нибудь сверхнового метода. Но как только они открывают любую позицию на рынке, то начинают просто «болеть» за неё. (Спартак – чемпион!!!) И не имеют ни малейшего представления о том, когда и как из неё выйдут. Только успешные маги чтят правило: методы выхода – будь то путём аварийного слива из проигрышной позиции или фиксацией прибыли – являются волшебным ключом к увеличению суммы денег на счёте.
Для примера: основное правило получения прибыли по системе CANSLIM, такого авторитета как О. Нил, состоит в том, чтобы фиксировать прибыль всякий раз, когда она достигает 20 процентов. Поскольку его стоп-лосс равен примерно 8 %, то это означает прибыль в 2,5R. Поэтому выход с фиксацией прибыли является основной его целью. Тем не менее, далее О. Нил успешно сочетает своё главное правило фиксации прибыли с 36 другими правилами продажи.
Некоторые из этих правил являются исключениями из основного правила продажи, в то время как другие дают основания продавать раньше. Помимо этого он даёт ещё восемь правил относительно того, когда следует крепко держаться за акции. Гораздо легче найти систему входа с надёжностью выше 50 %, когда ваши временные рамки составляют один день или меньше (например, запланированный выход к моменту завтрашнего открытия), чем найти надёжный долгосрочный выход. Такой авторитет, как Чак Лебо утверждает, что они протестировали все возможные комбинации перекрёстных скользящих средних, которые только смогли придумать. Они очень хорошо работали на рынках с выраженным трендом, но потерпели неудачу на рынках с боковым движением. Ни одна из них не оказалась намного лучше случайного выбора.
Показатели любой торговой системы с положительным математическим ожиданием можно улучшить, если увеличить число трейдов за анализируемый период тестирования. Таким образом, вы можете улучшить свои результаты, реализуя свою систему на различных независимых рынках. Фактически хорошая торговая система должна давать отдачу на различных активах, поэтому, добавляя в свой портфель несколько новых возможностей, вы просто увеличиваете свой капитал. Более того, эффективность операций можно повысить путём использования различных никак не коррелирующих между собой торговых систем, в основе которых заложены разные принципы определения объёма открываемой позиции.
Например, если вы торгуете трендследящую систему, неплохим дополнением к ней может стать краткосрочная торговая система, нацеленная на совершение операций в период консолидации цен. Идея здесь заключается в том, чтобы у вас была возможность зарабатывать деньги в периоды отсутствия ярко выраженного тренда (по теории это 70–80 % времени). Такой подход позволит снизить влияние провалов счёта в результате ложных срабатываний долгосрочной трендследящей системы. Вполне вероятно, что вам даже удастся выйти «в плюс», если вы дополните такую комбинацию торговых систем ещё и краткосрочной боковой. В то же самое время доходность основной первой системы даже возрастёт, так как в высоко прибыльные трейды вы будете заходить большим капиталом.
Кауфман предостерегает, что его основную, следующую тренду, систему не следует путать с полноценной стратегией. Он просто представляет её как один из методов, не содержащий никаких тонкостей в выборе: как входа, так и выхода. Вы просто открываете длинную позицию, когда скользящая средняя линия поворачивает вверх более чем на величину заранее заданного фильтра. Вы входите в короткую позицию, когда скользящая средняя линия уходит вниз более чем на величину фильтра. Кауфман отмечает, что следует фиксировать прибыль всякий раз, когда эффективность превышает некоторый заранее определённый уровень. (Рыбакам объяснять не надо: клюёт – подсекай!) По его утверждению, высокий коэффициент эффективности нельзя удержать, поэтому после достижения максимума он быстро падает. (Если прозевал поклёвку – вытащишь пустой крючок.)
Таким образом, Кауфман предлагает два основных сигнала для выхода: (1) когда линия адаптивного скользящего среднего начинает движение в направлении, противоположном вашей позиции (возможно, когда это движение превысит некоторый порог); и (2) когда средняя эффективность достигает очень высокого значения (например – 0,8). Я думаю, что адаптивные выходы имеют гораздо больший потенциал, чем любая другая форма выхода. Следует разработать стратегию, согласно которой уровень выхода поднимается вместе с рынком, давая позиции большую степень свободы, позволяя цене изменяться в широких пределах без срабатывания стопов. Однако, как только рынок начинает менять направление своего движения, эти стопы выводят вас из рынка. Они невероятно продуктивны и всё же просты. А если рынок затем возобновляет движение по тренду, то система, основанная на следовании тренду, сможет вернуть вас обратно на рынок.
Прислушаемся к президенту инвестиционной компании Тому Бассо, который советует: «Торгуемому инвестиционному портфелю я задаю определённый уровень риска и границы колебаний в процентах от счёта. Я слежу за уровнем начального риска и волатильности и не позволяю выходить им за пределы заданных значений. Более того, я удерживаю текущий уровень риска и волатильности на фиксированном пределе по отношению к сумме капитала. Поэтому я всегда в курсе того, какие движения могут произойти за ночь с моим портфелем, и эти флуктуации всегда находятся в пределах допустимых величин. Я не ограничиваюсь какой-то конкретной суммой, которую могу получить за трейд. Если мне когда-нибудь удастся открыть позицию и рынок пойдёт в мою сторону так, что мне никогда не придётся её закрывать, превосходно!»
Очевидно, успех следования за трендом означает, что движения определённого размера имеют более чем случайную вероятность стать началом таких периодических смещений, как, так называемый, пороговый эффект. Конечно, перед человеком, следующим за трендом, стоит задача, как отличить начальные участки таких движений от случайных колебаний. Одним из важнейших элементов долгосрочного анализа графиков является осознание того, что в разных экономических циклах рынки ведут себя по-разному. Интерпретация этих повторяющихся и смещающихся долгосрочных стереотипных фигур требует большого количества исторического материала. Понимание того, в какой части экономического цикла вы находитесь – скажем, в инфляционной или дефляционной фазе, – критически важно для верной интерпретации фигур графиков, образующихся в это время. Даже мировая война не может помешать рынку акций, быть бычьим, когда есть соответствующие условия, и быть медвежьим при другой конфигурации событий. Чтобы знать, как делать деньги, мужчине достаточно уметь верно, оценивать условия. Почитаем Джима Роджерса, который сделал первые миллионы, будучи партнёром Джорджа Сороса. В эссе, которое позже игроки разобрали на цитаты, «Подсуетись… и сделай состояние» Дж. Роджерс объясняет свою точку зрения: «Исходя из здравого смысла: если каких-то товарных позиций имеется на продажу больше, чем покупателей, цена идёт вниз; если меньше, цена идёт вверх. Возможно, запаздывание во времени. Но железный закон спроса и предложения всегда действует именно так. На вершине фондового рынка звучит примерно следующая мелодия: «На это раз всё будет не так, как в прошлый раз. Деревья будут расти, расти и расти. Купи себе дерево и смотри, как оно достигнет высоты в 50 футов, в 100 футов, в 1000 футов. Это инвестиция, в которую ты можешь вложить деньги и забыть думать о ней».
