Алексей Волков - Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации
Неравномерное распределение инвестиций ведет к неравномерному развитию регионов и усилению экономической пропасти между ними.
Рассмотрим основные подходы к оценке инвестиционной привлекательности территорий.
К оценке инвестиционной привлекательности страны выделяют три основных подхода.
В основе первого подхода положена экспертная шкала, включающая оценку законодательных условий для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, устойчивость национальной валюты, политическая ситуация, уровень инфляции, возможность использования национального капитала. История сравнительных оценок инвестиционной привлекательности насчитывает более 30 лет (в 1969 году первые исследования в этой области были проведены сотрудниками Гарвардской школы бизнеса).
Второй подход появился в конце 80-х годов XX века. Он заключается в проведении ежегодного комплексного рейтинга инвестиционной привлекательности стран и проводится экспертными группами ряда зарубежных экономических журналов (Fortune, Multinational Business Finance, Euromoney, The Economist), консультационной фирмой PlanEcon. В подходе используются особые методические приемы, учитывающие специфические условия и результаты инвестирования в страны с переходной экономикой. В качестве параметров оценки используются не только качественные, но и количественные показатели. Упрощенная методика сравнительных оценок учитывает такие факторы, как объем ВНП, его структура, обеспеченность природными ресурсами, близость страны к мировым экономическим центрам, масштабы институциональных преобразований, демократические традиции, состояние и перспективы проводимых реформ, качество трудовых ресурсов.
На основе наиболее известного рейтинга журнала Euromoney дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран. Для оценки используются девять групп показателей:
● эффективность экономики;
● уровень политического риска;
● состояние задолженности;
● способность к обслуживанию долга;
● кредитоспособность;
● доступность банковского кредитования;
● доступность краткосрочного финансирования;
● доступность долгосрочного ссудного капитала;
● вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.
Значения этих показателей определяются экспертно либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются по 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку. Подходы к составлению данного рейтинга и состав показателей оценки постоянно пересматриваются в зависимости от изменения конъюнктуры мирового рынка. Россия переместилась в национальном рейтинге со 133-го места в марте 2000 года на 64-е в сентябре 2004 года.
Для третьего подхода характерно составление специальных финансовых и кредитных рейтингов стран (они включают инвестиционный, спекулятивный и аутсайдерские рейтинги), на основе которых производится оценка инвестиционного риска, финансово-экономической и политической надежности страны. Рейтинги используются преимущественно для принятия решений портфельными инвесторами, или для определения конкурентоспособности той или иной страны. Значения показателей определяются экспертным или расчетно-аналитическим путем, результаты оценки взвешиваются в соответствии с важностью того или иного показателя. Их разработкой занимаются известные экспертные агентства: Moody’s, Standard & Poor’s, IBCA и др.
К наиболее распространенным методам оценки инвестиционной привлекательности регионов относят:
1) кредитные рейтинги и комплексные исследования инвестиционного климата российских регионов;
2) ранжирование регионов по различным критериям и составление итогового ранга.
В рамках каждой методики оценка инвестиционной привлекательности проводится как по ограниченному набору и даже по одному показателю, так и, напротив, включает десятки и сотни критериев.
Для проведения комплексной оценки инвестиционной ситуации существуют официальные, принятые на уровне Министерства экономического развития и торговли РФ, Методические рекомендации по оценке инвестиционной привлекательности субъектов РФ, включающие методики оценки инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. Согласно этой методике проводится анализ показателей оценки инвестиционной привлекательности, объединяемых в две подсистемы: инвестиционный потенциал (объективные возможности) и инвестиционный риск (конкретные условия деятельности или региональная инвестиционная безопасность).
6.2. Инфраструктура инвестиционного рынка
Для эффективного функционирования инвестиционного рынка (рынка финансирования, капитала), конечной целью которого является перелив свободного капитала в реальные инвестиционные проекты, необходима слаженная работа многих участников инфраструктуры. Выделим основные группы участников инфраструктуры инвестиционного рынка.
1. Коммуникационные площадки:
● ярмарки и выставки;
● конкурсы инвестиционных проектов;
● целевые инвестиционные программы (федеральные и региональные).
2. Посредники:
● инвестиционные (финансовые) консультанты;
● бизнес-брокеры.
3. Источники информации:
● интернет-сайты;
● бизнес-справочники.
4. Производители программного обеспечения для бизнес-планирования (см. раздел 4.2.2).
5. Источники финансирования (см. раздел 4.2.2).
Рассмотрим основных игроков российской инфраструктуры инвестиционного рынка.
6.2.1. Коммуникационные площадки
Сектор коммуникационных площадок в сфере инвестиций в России развит пока еще достаточно слабо, но уже представлен несколькими реальными игроками.
Ярмарки и выставки, связанные с инвестиционными проектами, являются местом презентации проектов и возможным местом первой встречи инициатора проекта и инвестора. Также ярмарки и выставки предоставляют хорошую возможность для общения участников между собой и анализа тенденций рынков.
В России регулярно проводятся инвестиционные ярмарки и выставки регионального масштаба в различных (но пока еще не во всех) регионах. Можно выделить несколько площадок федерального значения.
Российская венчурная ярмарка и Российский венчурный форум проводятся одновременно ежегодно в октябре в Санкт-Петербуре (www.rvf.ru) и являются лучшим в стране местом концентрации проектов-участников и потенциальных инвесторов. Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования, являющаяся организатором данных мероприятий, имеет в качестве своих членов несколько десятков инвестиционных фондов, с каждым годом все больше и больше заинтересованных в инвестициях в эффективные российские проекты.
Международный московский салон инвестиций и инноваций проводится ежегодно при поддержке федеральных органов власти в феврале в Москве и предоставляет возможности для общения по темам инвестиций и инноваций, а также проводит презентации проектов и инновационного потенциала регионов страны.
Выставка «БИСК» (банки, инвестиции, страхование, консалтинг) проводится в Москве и является пока достаточно новым мероприятием.
Регулярное участие в выставках и ярмарках или даже просто посещение таких мероприятий позволяет предпринимателю не только искать инвестиции и новые идеи, но также «держать руку на пульсе», находить новые деловые контакты, расширять горизонты своего понимания происходящих в экономике процессов и осознавать неформальные требования среды инвесторов, без чего общение с ними может потерпеть неудачу.
Конкурсы инвестиционных проектов стали развиваться три-четыре года назад и сейчас представлены в следующем составе:
● конкурс русских инноваций (www.inno.ru) проводится ежегодно журналом «Эксперт» и имеет целью выявление перспективных инновационных проектов и интересных идей, часть из них получает финансирование от заинтересованных инвесторов – партнеров конкурса;
● программа «Старт» (www.fasie.ru) и ряд иных программ проводятся Фондом содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере и ставят целью обеспечить так называемое «посевное» финансирование исследовательских работ для проектов, находящихся на ранней стадии развития. Ежегодно за счет бюджетных средств по программе «Старт» финансируется около 500 новых проектов;
● конкурс «Фабрика инноваций», организуемый при поддержке Первого социально-инженерного парка «Будущая Россия» (www.futurerussia.ru), проводится с целью выявления талантливых молодых предпринимателей, ученых, и привлекательных проектов;
● конкурс «Проект на миллионы» (http://kpnm.ru), организованный при поддержке компании «Республика идей», проводится ежегодно и выявляет для финансирования проекты, соответствующие определенным требованиям.
