Анна Солдатова - Факторинг и секьюритизация финансовых активов
Снизить затраты на факторинг можно сократив срок отсрочки платежа, уменьшив размер запрашиваемого финансирования и величину авансового платежа соответственно, передав на факторинг большее количество покупателей. Поставщик может вообще не платить за факторинг – включить стоимость факторинговой услуги в отпускную цену товара. В этом случае комиссию фактору будут оплачивать дебиторы. Это будет не чем иным как процентами за товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателям в виде отсрочки платежа.
Обязательным требованием большинства компаний, помимо условия отсрочки платежа и лимита финансирования, является оговорка о регулярном характере поставок между клиентом и покупателем. Используется безналичная форма оплаты по договору поставки. Для каждого провайдера факторинговых услуг существуют свои специфичные условия, которые включают требования к поставщику, характеру задолженности, качеству дебитора. Таблица 2.2 дает представление о фактических условиях предоставления факторинга в отдельных российских банках.
Таблица 2.2
Условия предоставления факторинговой услуги на российском рынке: сравнительные характеристики
На практике существует и ряд количественных ограничений. Для ведения факторинговых операций банк устанавливает предельные суммы (лимиты).
• Финансирование/кредитование. Во-первых, факторинговые компании устанавливают максимальную сумму по операциям факторинга, в пределах которой поставщиком может производиться поставка товара или оказание услуги. Величина рассчитывается в процентах от оборота компании и в среднем варьируется от 20 до 30 %. Лимит может быть и фиксированным, но это встречается реже. В договоре факторингового обслуживания должен прорисовываться способ расчета предельной суммы и указаны обстоятельства, при наступлении которых факторинговый отдел обязан осуществлять платеж в пользу поставщика.
Во-вторых, это минимальный объем финансирования, который компания готова предоставить в рамках факторинговой сделки. Установление подобного ограничения обусловлено трудоемкостью обслуживания задолженности. Стоимость обслуживания может сказаться на рентабельности предприятия. При прочих равных условиях работа с меньшими объемами является для компании нецелесообразной. По-этому факторинговые компании предпочитают крупные счета солидных фирм. К примеру, Русская факторинговая компания в рамках продукта «Факторинг для поставок в сети» устанавливает для поставщика стартовый лимит финансирования в размере 10 млн руб. на любую сеть c условием возможного увеличения лимита после рассмотрения динамики роста отгрузок. Другой фактор, Промсвязьбанк, устанавливает требование по ежемесячному обороту по факторингу в размере не менее 3 млн руб.
• Отгрузка/лимит на должника. Определяется сумма, на которую в течение месяца может быть отгружена продукция в адрес одного плательщика. Лимит может устанавливаться сроком на неделю, квартал. Для каждого плательщика рассчитывается периодически возобновляемый лимит кредитования, в пределах которого банк несет ответственность. В случае превышения плательщиком лимита банк имеет право вернуть ему все дополнительные (сверхлимитные) счета, а в случае неплатежеспособности плательщика все платежи в его пользу поступают банку до полного погашения соответствующего долга.
• Страхование отдельных сделок. Страхование используется, если предполагается не серия поставок, а ряд отдельных сделок на крупные суммы. Предельной является вся сумма заказа на поставку товара в течение определенного времени. Так называемый избирательный факторинг, когда факторинговая компания или банк финансирует не все поставки, а только поставки в адрес «избранных» сетей, может рассматриваться как одна из форм демпинга на рынке факторинга[29]. Обычно фактор предпочитает покупать счета солидной фирмы, пусть с меньшим числом дебиторов. Поставщику же чаще выгоднее иметь 50 % в адрес 10 сетей и дебиторов на факторинговом обслуживании, нежели 5 % в адрес одной, пусть даже крупной фирмы.
Исходя из основных элементов цены факторингового обслуживания его стоимость можно просчитать по формуле:
Sфакт = [(Процент по кредиту × Средний срок оборачиваемости средств в расчетах с покупателями) / 360] + Комиссия + Фиксированный сбор.
Как было установлено выше, в основе платы за услугу факторинга лежит стоимость денег (процент за кредит) и срок (средний срок пребывания средств в расчетах с покупателем). К примеру, при ставке за кредит в 20 % годовых и среднем сроке оборачиваемости средств 45 дней, плата за эти операции составит 2,5 % от суммы принятых к оплате фактором документов:
(20 % × 45 дней) / 360 = 2,5 %.
Плата за предоставленные в кредит средства при предварительной оплате рассчитывается за период между немедленным получением платы и датой инкассации. Процент за кредит на 2–3 % превышает процент банка при краткосрочном кредитовании клиентов с аналогичным оборотом и кредитоспособностью.
Обычно оплачивается единовременно 80–90 % от суммарной стоимости счетов-фактуры (аванс), оставшаяся часть 10–20 % (резерв) возвращается после погашения дебитором всей суммы долга. К примеру, при сумме факторинговой операции 20 тыс. долл., авансе – 80 %, комиссии фактора – 3 % от суммы уступки, ежемесячной плате за аванс в размере 1 % и фиксированному сбору за обработку документов 100 долл., при сроке операции 12 месяцев компания, продавшая счета-фактуры, получит:
20 000 долл. (суммарная стоимость счетов-фактур) – 4000 долл. (резерв) – 600 долл. (комиссия фактора) – 1920 долл. (процент за аванс в расчете за срок сделки) – 100 долл. = 13 380 долл.
Через год по окончании сделки клиент получит оставшуюся часть суммы (резерв) в размере 4000 долл. Итого по сделке: 13 380 + 4000 = = 17 380 долл.
Доход фактора от операции составит соответственно: 600 + 1920 + + 100 = 2620 долл.
Представив, что комиссия составляет 2 % от величины уступаемых требований, а цена предоставляемого финансирования (плата за пользование денежными средствами) – 20 % годовых (фактически ставка по кредиту), срок отсрочки – 60 дней. Размер финансирования составляет 90 % от суммы поставки. Тогда эффективную ставку можно рассчитать как сумму комиссий: ((2 % /0,9) /60) × 365 = 13,51 % + 20 %.
На стоимость влияют качество уступаемой дебиторской задолженности, сроки финансирования, вид услуги. Также имеет значение история работы компании с дебитором, чьи права требования будут переданы фактору. Цена услуги факторинга в не меньшей степени зависит от отрасли и концентрации дебиторов и среднего периода отсрочки платежа в портфеле дебиторов, от вида услуги и прямо пропорциональна объему принимаемых на себя фактором рисков. Так, при безрегрессном факторинге комиссия факторинга помимо прочего включает стоимость страховой премии. Страхование риска неплатежа покупателя обойдется в дополнительные 0,8–1,5 % от размера страхового покрытия. А стоимость реального факторингового сервиса колеблется в пределах 0,5–3 % от оборота. Стоимость скрытого (конфиденциального) факторинга обычно колеблется от 0,5 до 1 % от суммы счетов клиента.
Компании не объявляют открыто цену факторинга. Она может быть рассчитана по результатам направленных в компанию документов, если характер задолженности и сфера деятельности клиента отвечают требованиям, установленным в компании.
К примеру, в настоящее время к рассмотрению в ЗАО «ЮниКредит Банк» принимаются сделки на сумму не менее 5 млн руб. Размер финансирования составляет до 90 % от суммы переданного денежного требования. Размер комиссий за факторинговое финансирование и факторинговое обслуживание устанавливается для каждого клиента индивидуально и состоит из:
• комиссии за факторинговое финансирование[30] (от 10 % годовых);
• комиссии за факторинговое обслуживание (от 0,1 % от суммы накладной);
• комиссии за обработку документов (от 10 руб. за каждый комплект).
Ценовая шкала факторинга в ТрансКапитал Банке напрямую зависит от отсрочки платежа и выглядит следующим образом:
• до 7 дней – от 11,50 % годовых без НДС;
• до 45 дней – от 12,50 % годовых без НДС;
• до 120 дней – от 14,50 % годовых без НДС.
При этом комиссия за обработку документов составляет 50 руб. – за 1 комплект документов (товарная накладная и счет-фактура), 300 руб. – за 1 реестр документов (комплект товарных накладных и счетов-фактур, направленных клиентом в адрес одного должника за один календарный день).
В докризисный период специалисты оценивали динамику роста российского рынка факторинга с темпом в 20–30 % в год. Ставки факторинговых компаний к 2008 г. снизились на 10 % по сравнению с предкризисным 2007 г. Если раньше рыночная волатильность и разброс цен были существенными, то сейчас условия сглаживаются, а рынок стабилизируется. К примеру, процентная ставка по факторингу в Русской факторинговой компании варьируется в зависимости от срока отсрочки, объема передаваемой дебиторской задолженности и качества дебиторов и начинается от 16 %. Под такие ставки предлагаются поставки в сети как наименее рисковый сегмент рынка.
