Тимур Беликов - Минные поля проектного финансирования. Пособие по выживанию для кредитных работников и инвесторов
История пятая. Изобретатели
Отдельная категория потенциальных заемщиков, с которыми рано или поздно вам придется столкнуться, – это изобретатели. Нередко они имеют друзей среди высокопоставленных руководителей тех или иных банков и обращаются к ним с просьбой профинансировать проект по строительству завода с целью начала производства в промышленных масштабах своего творения. Поскольку даже банковским топам бывает неудобно сразу отказать старому приятелю, ему предлагают написать в банк письмо и приложить бизнес-план предлагаемого проекта (понимая, что проект будет отсеян сотрудниками кредитующих подразделений). Тем не менее такой шаг помогает сохранить руководителю лицо и отношения со старым знакомым. Учитесь сразу распознавать проекты, отдающие НИОКРом[19] и коммерческим тестированием запатентованных изобретений. Финансирование коммерческих полетов Икара к Солнцу – это в лучшем случае тема для венчурных фондов, но никак не для банков. Поэтому давайте к ней больше не будем возвращаться. А если желание финансировать у вас почему-то еще не пропало, то можете заложить свою квартиру по ипотеке и дать денег изобретателю! Не хотите? А почему банк должен хотеть рисковать деньгами своих вкладчиков?
Учитывая вышесказанное, хорошими вариантами минимизации рисков данного типа являются нижеследующие.
– Технологическое проектирование «под ключ» известными техническими консультантами или инжиниринговыми подразделениями основного поставщика оборудования/технологии.
– Включение в ключевые контракты проекта условия осуществления поставщиком оборудования шефмонтажных и пусконаладочных работ. (При этом шефмонтажные и пусконаладочные работы следует передавать поставщику основного производственного оборудования и/или технологии или уполномоченным инжиниринговым компаниям поставщика.)
– Предоставление completion guarantee[20].
– Обязательный наем генподрядчика для осуществления строительной части проекта, имеющего опыт реализации подобных проектов.
– Детальное описание в договорах финансовых санкций за неисполнение или несвоевременное исполнение обязательств поставщиками и подрядчиками.
– Обязательное включение в договоры поставки оборудования условий (или заключение договоров) гарантийного и постгарантийного обслуживания до начала банковского финансирования.
– Проведение сравнительного анализа конкурентоспособности технологии, технико-экономических характеристик основного производственного оборудования (коэффициенты выхода готовой продукции, экспертиза соответствия продукции проекта заявленным стандартам качества (соответствие ГОСТу, ISO, класс/категория качества продукции), в том числе с привлечением сторонних экспертов – специализированных компаний.
– Анализ «узких мест» проекта с технологической точки зрения, в том числе с привлечением сторонних экспертов – специализированных компаний.
– Проведение независимой технической экспертизы проекта.
– Включение в договоры поставки оборудования детально прописанных условий по качественным характеристикам производимой продукции:
• соответствие продукции ГОСТам, ISO;
• процент брака;
• процент выхода готовой продукции;
• требования к качеству сырья и инфраструктуре.
– Включение в договоры жестких санкций к поставщику за несоответствие технико-экономических и качественных характеристик оборудования заявленным.
– Изготовление опытных образцов продукции из сырья, предлагаемого поставщиками, до момента заключения контракта на поставку оборудования.
– Отказ от участия в проекте в случае, если предлагается использовать ранее нигде не апробированные и коммерчески не тестированные технологии.
– Заключение договоров на проведение технического обслуживания с поставщиками или производителями оборудования, инжиниринговой компанией.
6.2. Инфраструктурные риски, или Завод стоит, а где же газ?
В рамках настоящей книги под инфраструктурными рисками предлагаю понимать следующие:
• риск несогласования технических условий (ТУ) на подведение газа, электроэнергии, очистных стоков, водопровода и т. д. и соответственно неполучения / несвоевременного получения / получения не в полном объеме необходимых лимитов на газ, электроэнергию, теплоэнергию, отсутствие технической возможности подключения к сетям;
• риск неподведения автомобильных дорог, железнодорожных веток, газопроводов, линий электропередачи и т. п. к месту строительства промышленного объекта;
• риск зависимости операционной деятельности бизнеса от поставщиков тепло– и электроэнергии.
Дело в том, что некоторые клиенты достаточно формально подходят к вопросу о получении технических условий на подключение инженерных сетей, считая этот процесс не более чем бюрократической проволочкой, на которую просто требуется определенное время, и начинают строительство сразу после получения технического проекта из проектного института. На этапе согласования условий подключения к инженерным сетям вполне может оказаться, что реально отсутствует возможность подключить новый объект к электросети, так как текущие лимиты полностью используются действующими предприятиями, которые к тому же увеличивают объемы производства и соответственно объемы потребления электроэнергии. В этом случае в рамках проекта придется строить мини-ТЭЦ, работающую на газе, чтобы решить проблему электро– и теплообеспечения производства. Это в свою очередь увеличит стоимость проекта. Однако если такой факт вскроется в конце инвестиционной фазы, то разработка и согласование проекта строительства мини-ТЭЦ, а также само строительство могут затянуть инвестиционную фазу проекта еще на год-полтора. Кроме того, на этапе согласования может выясниться, что Газпром не выделит дополнительный лимит на газ под строительство мини-ТЭЦ в требуемом объеме, и это поставит большой жирный крест на проекте, т. е. приведет заемщика к дефолту по кредиту (а кому банк будет продавать недостроенный завод, который невозможно запустить из-за отсутствия источников энергии?).
Может быть и другой вариант. Например, для подводки газа к промышленной площадке придется проложить несколько десятков километров газопровода, что приведет к серьезному удорожанию проекта (а возможно, и сведению на нет его экономической эффективности, если только эти затраты не возьмет на себя администрация). В такой ситуации нашему заемщику придется бегать и искать дофинансирование, и не факт, что он его получит, если при новой (возросшей) стоимости проекта перспектив погашения кредита в разумные сроки не будет просматриваться.
На моей памяти был случай, когда построенный завод простоял четыре месяца из-за задержек с получением лимита на газ. Все это время заемщик был вынужден платить проценты по кредиту и нести ряд других постоянных затрат. Это было очень давно. Спустя годы могу с уверенностью сказать, что клиент отделался легким испугом, повезло и клиенту, и банку…
Как видите, все очень серьезно и это отнюдь не формальность.
Еще один риск, на который хотелось бы обратить внимание, – риск перебоев поставки электроэнергии. Далеко не все промышленные объекты имеют собственные подстанции или мини-ТЭЦ. Соответственно, на объектах, особо чувствительных к перебоям в подаче энергии, должны быть предусмотрены источники резервного питания, а по крупным промышленным объектам включение в проект строительства мини-ТЭЦ, на мой взгляд, можно только приветствовать (например, для металлургических заводов с непрерывным циклом производства).
Один мой знакомый рассказывал, что на некоей птицефабрике в январе, когда на улице стояли сильные морозы, полетела местная подстанция и весь район остался на двое суток без электричества. В результате на птицефабрике вымерли все куры. Теперь представьте, что было бы, если бы банк кредитовал эту птицефабрику? Думаю, никто не захотел бы оказаться на месте кредитного работника, выдававшего кредит.
Говоря об инфраструктурных (а также некоторых других) рисках, хочется сказать, что формальный / бумажный подход к анализу рисков не может заменить включения головы кредитного работника и его выезда на место. Если вы видите, что площадка значительно удалена от автомобильных дорог с асфальтовым покрытием, значит, все равно понадобятся деньги на то, чтобы ее проложить. Включены ли эти затраты в бюджет проекта? Кто будет нести эти затраты: инвестор или, например, областная администрация? Есть ли поблизости высоковольтные линии электропередачи или газопровод? Хотя… может быть, я требую от кредитного работника слишком многого?.. Не знаю, нас так учили.
