Итоги Итоги - Итоги № 44 (2011)
Иван Фоменко, начальник отдела доверительного управления Абсолют Банка:
— Несмотря на общий позитивный настрой инвесторов на фоне относительно успешного завершения экстренного саммита ЕС, на этой неделе вероятна неглубокая техническая коррекция рынков. Охлаждение может наступить после заседания ФРС США, ожидаемый позитив от которого уже отчасти заложен в текущих котировках. Из выходящей статистики особое внимание стоит обратить на ежемесячные данные о состоянии рынка труда в США, а также на индекс деловой активности в производстве. Ожидаемые уровни по индексу ММВБ — 1450—1550 пунктов, нефть сорта Brent, вероятно, останется в диапазоне 110—115 долларов за баррель, котировки золота — 1680—1750 долларов за унцию. Привлекательность для покупателей сохраняют акции нефтегазовых компаний, которые можно рекомендовать к покупке после коррекции рынка.
Сабина Мухамеджанова, старший аналитик «Ренессанс Управление Активами»:
— За прошедшую неделю индекс РТС прибавил еще около 10 процентов на оптимизме относительно плана выхода Европы из долгового кризиса. Среди лидеров роста стоит отметить акции металлургов (НЛМК и «Северсталь»), «Газпрома» (после новостей о возможном увеличении дивидендов), «Уралкалия» (после объявления новой стратегии, предполагающей существенное увеличение мощностей в течение 10 лет). Хуже рынка выглядели акции ГМК «Норильский никель» на фоне новостей о грядущем снижении доли компании в индексе MSCI. На этой неделе состоится саммит «большой двадцатки», в ходе которого должны проясниться технические детали, касающиеся увеличения Европейского фонда финансовой стабильности. Кроме того, внимание рынков будет приковано к заседанию Федеральной резервной системы США.
Фишка недели / Дело / Капитал / Фишка недели
Всю прошлую неделю огромная толпа частных инвесторов пикетировала регистратор «Компьютершер», собиравший заявки на выкуп акций «Норильского никеля». ГМК объявил, что с 28 сентября по 28 октября готов приобретать свои акции по цене, которая существенно выше рыночных котировок. Пожелавших на этом заработать оказалось так много, что «Компьютершер» не смогла обработать все заявки. В итоге часть спекулянтов, понимая, что им ничего не светит, решила избавиться от акций во вторник, вызвав обвал котировок «Норникеля» более чем на 5 процентов.
Темная лошадка / Дело / Капитал / Темная лошадка
Глобальные депозитарные расписки компании «Полиметалл» могут быть включены в расчет британского фондового индекса FTSE. Аналитики считают, что это событие благоприятно скажется на бумагах российского эмитента: мол, включение их в список самых-самых сделает бумаги «Полиметалла» более ликвидными. Сейчас, когда происходит обмен российских акций компании на Polymetal International, некоторые владельцы предпочтут получить деньги, что держит бумаги под давлением. Тем не менее инвесторы, полагают аналитики, могут «поймать» порядка 30 процентов роста. Стоит только подождать...
Нужен ли экономике мировой центральный банк? / Дело / Бизнес-климат
Empty data received from address [ http://www.itogi.ru/russia/2011/44/171236.html ].
Поиграли — и хватит / Дело / Капитал / Загранштучки
Прошла информация о том, что крупнейший разработчик онлайн-игр для соцсетей — компания Zynga — может провести публичное размещение акций в середине ноября. Ее владельцы и топ-менеджмент рассчитывают на то, что предприятие, существующее всего-то 4 года, будет оценено инвесторами более чем в 11 миллиардов долларов. При этом стоимость компании сейчас оценивается аналитиками примерно в 7—9 миллиардов. Размещение акций Zynga является в своем роде уникальным событием, поскольку до нее на рынок еще не выходил ни один разработчик игр для соцсетей. В принципе это неудивительно, поскольку и самая большая сеть Facebook не торопится с IPO. Поэтому имеет смысл поговорить о Zynga подробнее.
Всего ее клиентов (игроков) по всему миру насчитывается около 270 миллионов человек, из них в Facebook — 230 миллионов. Компания демонстрирует бурный рост во многом благодаря мощному развитию детища Марка Цукерберга. По итогам 2010 года чистая прибыль Zynga составила 90 миллионов долларов при выручке 597 миллионов. По нашим прогнозам, в 2011 году выручка компании может приблизиться к отметке в 1,5 миллиарда долларов, а прибыль — к 0,5 миллиарда.
Из прочих публичных компаний игрового сектора, которые представлены в социальных сетях, можно выделить только Electronic Arts (биржа NASDAQ, тикер ERTS). В 2009 году она купила за 400 миллионов долларов компанию Playfish, занимающуюся разработкой игр для социальных сетей (Restaurant City, Pet Society и т. д.). На момент покупки Playfish акция Electronic Arts стоила 19,53 доллара, сейчас одна бумага оценивается в 24,5 доллара, но так как эта компания большая и занимается разнообразными проектами, сложно судить о влиянии подразделения социальных игр на ее стоимость. Впрочем, известно, что по итогам 2011 года Electronic Arts ожидает получить не менее 20 процентов выручки за счет игровых приложений для мобильных устройств и социальных сетей.
Главный «социальный» проект EA и Playfish — это, конечно, The Sims Social, запущенная в августе 2011 года. Игра занимает одно из лидирующих мест среди приложений Facebook и продолжает набирать обороты. На данный момент уже около 8 миллионов человек ежедневно играют в Sims. Бурно развивается и азиатский рынок социальных игр. Крупнейший игрок — китайская Happy Elements. Одним из ее популярных проектов является игра My Fishbowl, аудитория которой превышает 1,5 миллиона. В 2011 году Happy Elements привлекла более 30 миллионов долларов инвестиций.
Рынок игр для социальных сетей еще не сформировался окончательно, но его уже можно назвать достаточно зрелым: лидеры отрасли определились. Остается дождаться публичных размещений акций, чтобы заработать на игромании.
Дмитрий Юрцвайг
член правления ФГ БКС
Перечитывая «Капитал» / Дело / Капитал
Лозунги активистов движения «Оккупируй Уолл-стрит», уже больше месяца терроризирующих сотни городов по всему миру, обнажили основные очаги болезни мировой финансовой системы. Но не ее истоки. А между тем то, что написано у демонстрантов на транспарантах, — это лишь верхушка айсберга. Коренные проблемы кроются в структурных диспропорциях глобальной экономики.
Бурное развитие компьютерных технологий в развитых странах обусловило в последние 20—30 лет небывалый рост эффективности производства. Чтобы обеспечить западного человека необходимым набором товаров и услуг, больше не требовалось держать на производстве тысячи работников. Осознание этого факта, а также наличие дешевых трудовых ресурсов в странах Азии, привело к значительному смещению производственной базы в развивающиеся страны Юго-Восточной Азии, прежде всего Китай.
Население же Старого Света и США стало все в большей степени зависеть от способности генерировать блага нового типа — не традиционные реальные товары (машины, утюги, джинсы), а интеллектуальные услуги, связанные с обеспечением функционирования в том числе и мировой финансовой системы.
Чтобы избежать сильных потрясений в виде быстрого роста безработицы и социальных трений, правительства западных стран стали искусственно занижать уровень безработицы путем создания дополнительных рабочих мест в госсекторе, а также в той части финансовой индустрии, которая принадлежала государству. Параллельно правительства поддерживали программы стимулирования потребления, наращивая при этом государственный долг. Но сложившейся в результате таких действий экономической и финансовой системе не потребовалось столько рабочих мест, сколько есть сейчас. Круг замкнулся.
Если сравнивать нынешнюю ситуацию с историческими периодами в развитии мировой экономики, то налицо классический кризис перепроизводства, подобный тому, что был в середине XIX века, на ранней стадии развития капитализма. Тогда это привело к закрытию производств, резкому росту безработицы, политической нестабильности и, наконец, к революционным ситуациям, давшим толчок к развитию коммунистической идеологии.
Нынешние демонстранты выступают против двух вещей.
Во-первых, они винят во всех бедах фининституты, которые способствовали разрастанию этого кризиса. Особенно ярко это проявилось в пик недавнего кризиса, когда правительства спасали банки финансовыми вливаниями, а те, в свою очередь, продолжали платить крупные бонусы своим менеджерам.
